Hướng dẫn thực chiến và cơ chế hoạt động của Ngày bốn phù thủy của thị trường chứng khoán Mỹ

Tại sao nhà đầu tư đều sợ ngày bốn phù thủy?

Mỗi năm luôn có bốn ngày giao dịch, nhà đầu tư chứng khoán Mỹ đều cảnh giác cao độ. Đó chính là ngày bốn phù thủy của thị trường chứng khoán Mỹ— những ngày dễ xảy ra biến động giá nhất trong năm. Tuy nhiên, những biến động này không xuất phát từ thay đổi trong cơ bản doanh nghiệp, mà do sức mạnh thị trường gây ra bởi việc thanh toán đồng loạt của nhiều sản phẩm tài chính phái sinh.

Bản chất ngày bốn phù thủy của thị trường chứng khoán Mỹ: tập hợp ngày đáo hạn của bốn loại sản phẩm phái sinh

Ngày bốn phù thủy của thị trường chứng khoán Mỹ đề cập đến ngày thanh toán của bốn loại sản phẩm tài chính phái sinh chính của Mỹ. Các sản phẩm này gồm: hợp đồng tương lai cổ phiếu, quyền chọn cổ phiếu, hợp đồng tương lai chỉ số, quyền chọn chỉ số.

Tên gọi “bốn phù thủy” xuất phát từ việc cả bốn loại sản phẩm này đều cùng ngày thanh toán. Khi đến gần thời điểm thanh toán, giá hợp đồng tương lai phải hội tụ với giá giao ngay, sức ép vô hình này giống như bị “bị phù thủy thao túng” nên có tên gọi như vậy.

Vì các sản phẩm phái sinh của Mỹ được tính theo quý, mỗi năm đúng 4 lần thanh toán, lần lượt vào thứ Sáu của tuần thứ 3 trong các tháng 3, 6, 9, 12. Nói cách khác, trong năm có tổng cộng bốn ngày bốn phù thủy.

Lịch trình cụ thể các ngày bốn phù thủy của năm 2024

Đối với nhà đầu tư, việc nắm rõ ngày thanh toán là vô cùng quan trọng:

• Quý 1: ngày 15 tháng 3 (thứ Sáu)
• Quý 2: ngày 21 tháng 6 (thứ Sáu)
• Quý 3: ngày 20 tháng 9 (thứ Sáu)
• Quý 4: ngày 20 tháng 12 (thứ Sáu)

Nếu sử dụng đòn bẩy trong giao dịch, những ngày này đặc biệt cần cảnh giác cao.

Tại sao ngày bốn phù thủy lại gây ra biến động thị trường?

Ngày bốn phù thủy thường có ba đặc điểm rõ rệt:

1. Khối lượng giao dịch tăng vọt, biên độ biến động mở rộng

Tính chất của các sản phẩm phái sinh quyết định đặc điểm của thị trường trong ngày bốn phù thủy. Mua bán hợp đồng tương lai và quyền chọn là về “giá trong tương lai”, khi thị trường lạc quan, giá hợp đồng tương lai sẽ cao hơn giá giao ngay; khi bi quan, ngược lại. Khi ngày thanh toán đến gần, chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và giá giao ngay sẽ dần thu hẹp, đặc biệt trong giờ cuối cùng trước ngày thanh toán—gọi là giờ bốn phù thủy—biến động giá sẽ đạt đỉnh điểm.

2. Sức mạnh dòng tiền và hiện tượng kiểm soát của các nhà tạo lập thị trường tăng cường

Giá thanh toán của các sản phẩm phái sinh thường dựa trên trung bình giá giao ngay trong giờ cuối cùng của ngày bốn phù thủy. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư tổ chức (thường gọi là “cá mập”) có động cơ mạnh mẽ thao túng giá tại thời điểm này. Để bảo vệ vị thế của mình trong các hợp đồng phái sinh, các “cá mập” sẽ ép giá các cổ phiếu giảm quá mức lên cao, đồng thời đè nén các mã tăng quá mạnh, khiến giá dịch chuyển về vùng có lợi nhất cho họ.

Điều này dẫn đến khối lượng giao dịch tăng vọt lên mức cao nhất trong năm, trung bình mỗi ngày có thể gấp nhiều lần ngày thường.

3. Giá lệch khỏi cơ bản doanh nghiệp

Khi các “cá mập” kiểm soát thị trường, giá cổ phiếu hoặc chỉ số trong ngắn hạn chỉ còn do dòng tiền quyết định, không còn liên quan đến kết quả hoạt động doanh nghiệp, triển vọng ngành nghề hay các yếu tố cơ bản khác. Đây chính là điểm nguy hiểm và cũng là cơ hội lớn nhất trong ngày bốn phù thủy.

Quy luật lịch sử của ngày bốn phù thủy: bẫy tăng giá quá mức trong các năm thị trường tăng trưởng

Dữ liệu thống kê cho thấy mô hình điển hình của ngày bốn phù thủy. Do thị trường chứng khoán Mỹ trong dài hạn xu hướng tăng, các “cá mập” thường sẽ đẩy giá giao ngay lên cao trong ngày bốn phù thủy để các hợp đồng phái sinh thanh toán ở mức giá cao hơn.

Theo thống kê lịch sử (từ năm 1994 trở đi):

• Trong môi trường tăng trưởng, có 88% cổ phiếu tăng giá quá mức trong ngày bốn phù thủy sẽ giảm ngược lại trong vòng một tuần sau đó
• Chỉ số S&P 500 trung bình giảm 1.2% trong cùng kỳ

Lý do là: giá do “cá mập” đẩy lên không có nền tảng cơ bản, sau khi thanh toán xong, “cá mập” rút lui, các nhà đầu tư bắt đáy sẽ thiếu, khiến giá cổ phiếu tự nhiên giảm trở lại. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo dõi biến động cũng sẽ chốt lời, làm gia tăng xu hướng giảm.

Tất nhiên cũng có ngoại lệ—nếu năm đó thị trường trong xu hướng giảm, ngày bốn phù thủy có thể xuất hiện giảm giá; hoặc nếu nhà đầu tư nhỏ lẻ quá nhiều, “cá mập” sẽ bị “ép chết”.

Ảnh hưởng thực tế của ngày bốn phù thủy đối với các nhà đầu tư khác nhau

Nhà đầu tư dài hạn: ảnh hưởng hạn chế

Nếu bạn là nhà đầu tư dựa trên phân tích cơ bản, ngày bốn phù thủy không mang ý nghĩa thực chất trong ngắn hạn. Giá cổ phiếu cuối cùng sẽ trở về giá trị nội tại của doanh nghiệp, biến động dòng tiền trong ngày bốn phù thủy chỉ là nhiễu loạn ngắn hạn.

Nhà giao dịch ngắn hạn: cơ hội lớn

Đối với các nhà giao dịch dựa trên dòng tiền và thao tác ngắn hạn, ngày bốn phù thủy là ngày có khối lượng giao dịch cao nhất trong năm, biến động lớn nhất trong ngày, do đó đầy tiềm năng giao dịch. Trong vòng một tuần trước và sau ngày bốn phù thủy, biên độ biến động giá sẽ cao hơn nhiều ngày bình thường.

• Nếu dự đoán cổ phiếu quá bán sẽ bật tăng, có thể mở vị thế mua trước hoặc sau ngày bốn phù thủy
• Nếu dự đoán cổ phiếu quá mua sẽ giảm, cũng có thể mở vị thế bán khống

Nhưng cần ghi nhớ: các giao dịch này hoàn toàn dựa trên dòng tiền, không liên quan đến yếu tố cơ bản. Chỉ phù hợp với giao dịch ngắn hạn. Tuyệt đối không giữ vị thế trung hạn hoặc dài hạn dựa trên dự đoán sai, phải chặt chẽ trong việc cắt lỗ.

Gợi ý đầu tư ngày bốn phù thủy của năm 2024

Năm 2024, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tiếp tục hưởng lợi từ đà tăng của các cổ phiếu liên quan đến AI, do đó dự đoán ngày bốn phù thủy năm nay vẫn sẽ chủ yếu là các cổ phiếu tăng giá quá mức. Trừ khi có sự đảo chiều lớn của thị trường, ngày bốn phù thủy của Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng tăng.

Nhà đầu tư nên chú ý:

Chuyển vị thế trước ngày bốn phù thủy đối với các sản phẩm phái sinh. Nếu bạn tham gia thị trường qua hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn, trừ khi dự định giữ ngắn hạn, nên chuyển vị thế trước ngày bốn phù thủy. Gần ngày thanh toán, thanh khoản giảm, chi phí giao dịch tăng, quá trình chuyển vị thế còn có thể phát sinh trượt giá.

Cảnh giác với sự đảo chiều sau khi tăng quá mức. Theo quy luật thống kê, các ngày bốn phù thủy trong năm tăng trưởng thường sẽ đảo chiều trong vòng một tuần. Nhà giao dịch ngắn hạn có thể tận dụng đặc điểm này để triển khai chiến lược ngược chiều.

Tổng kết, ngày bốn phù thủy của thị trường chứng khoán Mỹ không phải là rủi ro thuần túy, cũng không phải là cơ hội tất yếu, mà là một cửa sổ giao dịch đặc biệt do dòng tiền chi phối. Hiểu rõ cơ chế, tôn trọng quy luật, thực thi kỷ luật giao dịch nghiêm ngặt để có thể sinh lời trong sóng gió, chứ không bị cuốn theo biến động.