Điểm xoay chiều của đồng nhân dân tệ đã đến? Dự báo tỷ giá hối đoái và phân tích cơ hội đầu tư năm 2026

Các tín hiệu quan trọng đằng sau biểu đồ tỷ giá USD/CNY

Năm 2025, hiệu suất của nhân dân tệ đã thể hiện một quỹ đạo hoàn toàn khác biệt so với ba năm trước đó. Trên biểu đồ tỷ giá USD/CNY, chúng ta rõ ràng thấy một đường cong đi lên — đây không phải là đồng nhân dân tệ mất giá mà là tăng giá. Từ mức 7.1 đầu năm đến tháng 11 giảm xuống dưới 7.08, rồi chạm mức 7.0765, nhân dân tệ đã tạo ra thành tích tốt nhất trong gần một năm.

Điều gì đứng sau sự chuyển biến này? Nói đơn giản, có ba lực lượng đang thúc đẩy: cải thiện quan hệ thương mại Trung-Mỹ, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), và sự yếu đi có hệ thống của chỉ số USD. Nhân dân tệ ngoài khơi dao động trong khoảng 7.1 đến 7.4, tăng giá 2.80% trong năm, rõ ràng hơn so với mức 2.40% của thị trường nội địa. Điều này cho thấy dòng vốn quốc tế đang xem xét lại giá trị của tài sản nhân dân tệ.

So sánh lịch sử: Nhân dân tệ đang thoát khỏi chu kỳ mất giá

Để hiểu ý nghĩa hiện tại, cần nhìn lại năm năm qua. Trong đại dịch năm 2020, tỷ giá USD/CNY từng giảm xuống gần 6.3, nhân dân tệ mạnh mẽ rõ ràng. Nhưng từ năm 2022, Fed bắt đầu tăng lãi suất mạnh mẽ, chỉ số USD tăng vọt trên 105, nhân dân tệ bắt đầu chuỗi mất giá kéo dài ba năm, cao nhất chạm mức 7.35.

Hiệu suất của năm 2023 và 2024 còn xác nhận xu hướng này. Năm 2024, kinh tế Trung Quốc dù đã ổn định trở lại, nhân dân tệ vẫn dao động trong khoảng 7.1 đến 7.3. Mãi đến năm 2025, tình hình mới thực sự thay đổi. Chỉ số USD từ mức 104 đầu năm giảm mạnh xuống dưới 95, mức giảm tới 9%, tạo ra khởi đầu năm tệ nhất trong lịch sử. Trong bối cảnh này, việc nhân dân tệ tăng giá là điều tất yếu.

Các tổ chức hàng đầu đồng thuận: Nhân dân tệ sắp vượt 7

Về xu hướng tương lai, các ngân hàng đầu tư lớn toàn cầu đã đi đến thống nhất — chu kỳ tăng giá của nhân dân tệ đang bắt đầu.

Deutsche Bank dự đoán, nhân dân tệ so với USD sẽ lên mức 7.0 vào cuối năm 2025, và tiếp tục lên mức 6.7 vào cuối năm 2026. Điều này có nghĩa là từ mức hiện tại, còn ít nhất 5% khả năng tăng giá nữa.

Logic của Morgan Stanley còn rõ ràng hơn. Tổ chức này cho rằng USD sẽ tiếp tục yếu đi trong hai năm tới, dự đoán đến cuối 2026, chỉ số USD có thể giảm xuống còn 89, tương ứng tỷ giá nhân dân tệ/USD khoảng 7.05.

Quan điểm táo bạo nhất đến từ Goldman Sachs. Giám đốc chiến lược ngoại hối của ngân hàng này trong báo cáo tháng 5 đã chỉ ra rằng, tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ thấp hơn trung bình 12% so với mức trung bình của mười năm, mức thấp hơn so với USD còn tới 15%. Mức thấp này có nghĩa là còn nhiều dư địa để phục hồi. Goldman Sachs dự đoán, trong 12 tháng tới, nhân dân tệ so với USD sẽ lên mức 7.0, thậm chí thời điểm vượt 7 có thể đến sớm hơn dự kiến của thị trường. Mục tiêu 3 tháng và 6 tháng của Goldman Sachs lần lượt là 7.2 và 7.1.

Lý do đằng sau đó là vững chắc: hiệu suất xuất khẩu của Trung Quốc vẫn còn mạnh mẽ, chính phủ Trung Quốc có xu hướng sử dụng các công cụ tài chính thay vì giảm giá tiền tệ để kích thích kinh tế. Điều này cung cấp sự hỗ trợ lâu dài từ phía cầu đối với nhân dân tệ.

Bốn yếu tố quyết định xu hướng nhân dân tệ trong tương lai

Để hiểu rõ tỷ giá nhân dân tệ, cần quan sát từ bốn góc độ:

Xu hướng chỉ số USD là tác động trực tiếp nhất. Trong năm 2025, năm tháng đầu, chỉ số USD đã giảm tổng cộng 9%, thị trường dự đoán chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed sẽ tiếp tục. Miễn là USD tiếp tục yếu đi, các đồng tiền châu Á, trong đó có nhân dân tệ, sẽ có đà tăng.

Tiến trình đàm phán thuế quan Trung-Mỹ quyết định giới hạn trên dưới của nhân dân tệ trong ngắn hạn. Dù gần đây có dấu hiệu giảm căng thẳng, kết quả đàm phán vẫn còn nhiều biến số. Nếu xung đột thuế quan giảm bớt, nhân dân tệ sẽ được hưởng lợi; nếu căng thẳng gia tăng, áp lực mất giá sẽ trở lại.

Nhịp độ chính sách của Fed ảnh hưởng sâu sắc. Dữ liệu lạm phát, tình hình việc làm, chính sách của chính quyền Trump đều tác động đến mức cắt giảm lãi suất của Fed. Nếu cắt giảm vượt kỳ vọng, USD sẽ chịu áp lực mất giá lớn hơn, ngược lại. Xu hướng của nhân dân tệ thường có chiều ngược lại với chỉ số USD.

Chính sách của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) liên quan đến định hướng dài hạn. Thời kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ thường gây áp lực mất giá nội tệ, nhưng nếu chính sách nới lỏng kết hợp với kích thích tài chính mạnh mẽ giúp kinh tế ổn định, triển vọng dài hạn của nhân dân tệ vẫn tích cực. Đồng thời, vai trò dẫn dắt của chính thức về tỷ giá trung tâm cũng ngày càng được củng cố.

Nhà đầu tư nên đánh giá xu hướng nhân dân tệ như thế nào?

Nắm vững ba góc độ quan sát sau đây có thể nâng cao độ chính xác trong dự báo:

Thứ nhất, nhịp điệu chính sách tiền tệ của Trung Quốc. Khi Ngân hàng Trung ương phát đi tín hiệu cắt giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, nhân dân tệ sẽ chịu áp lực mất giá ngắn hạn; ngược lại, tăng lãi suất sẽ thu hút vốn, đẩy giá nhân dân tệ lên. Nhưng đây chỉ là hiệu ứng ngắn hạn, quan trọng hơn là liệu chính sách nới lỏng có thực sự phát huy tác dụng trong việc cung cấp thanh khoản, phối hợp với hỗ trợ tài chính để giữ vững tăng trưởng kinh tế hay không.

Thứ hai, diễn biến dữ liệu kinh tế Trung Quốc. GDP, PMI, CPI, đầu tư tài sản cố định… các dữ liệu này quyết định trực tiếp ý muốn của dòng vốn ngoại. Khi kinh tế vượt kỳ vọng, dòng vốn ngoại liên tục mua vào tài sản nhân dân tệ, đẩy cao tỷ giá. So sánh với các thị trường mới nổi khác, hiệu suất của Trung Quốc đặc biệt quan trọng.

Thứ ba, biến động của môi trường USD toàn cầu. Chính sách của Fed và ECB sẽ dẫn đến dòng vốn dịch chuyển. Năm 2017, ECB phát đi tín hiệu thắt chặt, đồng euro mạnh lên, chỉ số USD giảm 15% trong năm, nhân dân tệ hưởng lợi. Mối liên hệ này vẫn còn nguyên giá trị đến nay.

Có thể kiếm lời từ đầu tư các cặp tiền tệ liên quan đến nhân dân tệ không?

Câu trả lời là có, nhưng cần nắm bắt thời điểm. Trong ngắn hạn, dự kiến nhân dân tệ sẽ duy trì xu hướng mạnh hơn, dao động trong phạm vi phản ứng ngược với USD, biên độ hạn chế. Khả năng nhanh chóng vượt 7 trước cuối 2025 là thấp, nhưng khả năng phá 7 trong nửa đầu 2026 đã rõ ràng hơn.

Có nhiều kênh đầu tư vào nhân dân tệ. Phương pháp truyền thống là mở tài khoản ngoại hối tại ngân hàng thương mại hoặc ngân hàng quốc tế để giao dịch; cũng có thể hợp tác với các nhà môi giới ngoại hối, tận dụng các nền tảng giao dịch chuyên nghiệp cùng các công cụ hỗ trợ. Nhiều nền tảng ký quỹ ngoại hối cho phép nhà đầu tư giữ cả vị thế mua và bán, nghĩa là có thể kiếm lời dù nhân dân tệ tăng hay giảm, miễn là dự đoán đúng xu hướng.

Hầu hết các nền tảng ngoại hối đều hỗ trợ đòn bẩy, giúp dùng số vốn nhỏ để kiểm soát vị thế lớn hơn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đòn bẩy là con dao hai lưỡi, vừa làm tăng lợi nhuận, vừa làm tăng rủi ro. Chọn các nhà môi giới có uy tín, có quy mô lớn, được quản lý rõ ràng là điều kiện tiên quyết — những nền tảng này thường trang bị đầy đủ các công cụ quản lý rủi ro như chốt lời, chốt lỗ, theo dõi lỗ lãi, bảo vệ số dư âm, đảm bảo không để thua lỗ vượt quá số vốn ban đầu.

Các công ty chứng khoán và sở giao dịch phái sinh cũng cung cấp kênh đầu tư ngoại hối, nhà đầu tư có thể linh hoạt lựa chọn phù hợp với điều kiện của mình. Đối với nhà đầu tư nhỏ, các nền tảng ký quỹ ngoại hối với mức vốn tối thiểu thấp (thường từ 50 USD) và đòn bẩy linh hoạt trở thành lựa chọn thuận tiện nhất.

Tóm lại: Các điểm đầu tư trong chu kỳ tăng giá của nhân dân tệ

Xét theo chu kỳ vĩ mô, chính sách tiền tệ của Trung Quốc vẫn duy trì nới lỏng, kết hợp với sự yếu đi có cấu trúc của USD, chu kỳ tăng giá của nhân dân tệ đang mở ra. Chu kỳ này thường kéo dài nhiều năm, mặc dù có thể xuất hiện các đợt biến động do biến động của USD và các sự kiện thương mại, nhưng xu hướng lớn đã rõ ràng.

Nhiệm vụ của nhà đầu tư rất đơn giản: theo dõi sát sao các diễn biến chính sách của Fed, tiến trình đàm phán thương mại Trung-Mỹ, dữ liệu kinh tế Trung Quốc phát hành, và các tín hiệu dẫn dắt của chính phủ về tỷ giá trung tâm. Chỉ cần các xu hướng lớn này không thay đổi, xu hướng tăng của nhân dân tệ sẽ khó bị đảo ngược.

Thị trường ngoại hối với khối lượng giao dịch lớn, cơ chế hai chiều, đặc tính vĩ mô rõ ràng, là sân chơi đầu tư tương đối công bằng cho nhà đầu tư phổ thông. Nắm bắt được logic đằng sau biểu đồ tỷ giá USD/CNY không chỉ giúp hiểu rõ hiện tại mà còn có thể tận dụng các cơ hội đầu tư trong tương lai.