EUR/JPY 2025: Khi nào tận dụng sự biến động của yên sang euro trên thị trường hiện tại?

Tỷ giá EUR/JPY đã trải qua những biến động bất thường trong những tháng đầu năm 2025, dao động giữa 155,6 ¥ và 164,2 ¥ mỗi euro. Sự biến động này phản ánh cuộc đấu tranh của các lực lượng vĩ mô đang định hình lại mối quan hệ giữa hai đồng tiền này và mở ra cơ hội rõ ràng cho các nhà đầu tư hiểu rõ các chu kỳ tiền tệ đang diễn ra.

Các Nhân Tố Thúc Đẩy Cặp EUR/JPY

Cặp tiền này đã chịu áp lực mâu thuẫn giải thích cho các biến động đột ngột của nó. Năm sự kiện đã định hình đường đi của cặp này trong năm 2025:

Chuyển động tiền tệ theo hướng ngược nhau. Trong khi Ngân hàng Nhật Bản nâng lãi suất tham chiếu từ 0,25 % lên 0,50 % vào tháng 1 (đỉnh cao kể từ 2008), Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) bắt đầu cắt giảm liên tiếp vào tháng 2, 3 và 4, đưa lãi suất gửi tiền từ 4 % xuống còn 2,25 %. Thay đổi chu kỳ này là rất quan trọng: Nhật Bản thắt chặt, Châu Âu nới lỏng. Kết quả ngay lập tức là đồng yên ban đầu tăng giá, nhưng sau đó chênh lệch lợi suất lại có lợi cho euro, tạo ra sự dao động đặc trưng của cặp này.

Thuế quan của Mỹ và sự thận trọng rủi ro. Tháng 2, Washington công bố thuế 10 % đối với nhập khẩu chung và 20 % bổ sung cho Liên minh châu Âu. Trước sự không chắc chắn thương mại, các nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn trong yên, đẩy cặp EUR/JPY xuống mức thấp nhất 155,6 ¥ vào ngày 27 tháng 2. Khi các thuế này có hiệu lực vào tháng 4, tác động hạn chế vì thị trường đã phản ánh trước đó.

Yên như một tài sản trú ẩn cấu trúc. Nhật Bản là chủ nợ ròng toàn cầu lớn với rủi ro chủ quyền thấp, khiến yên trở thành lựa chọn ưu tiên khi tâm lý rủi ro giảm mạnh. Thêm vào đó, nhiều nhà giao dịch tài trợ các vị thế bằng vay nợ bằng yên; khi thị trường căng thẳng, họ đóng các vị thế này bằng cách mua lại yên, làm tăng sức mạnh của đồng tiền này. Độ sâu và thanh khoản của thị trường Nhật Bản khiến nó trở thành đồng tiền châu Á dễ tiếp cận nhất trong thời điểm khủng hoảng.

Chính sách kích thích tiền tệ của Trung Quốc tháng 5. Bắc Kinh bơm thanh khoản bằng cách giảm lãi suất repo 7 ngày xuống 1,40 % và giảm yêu cầu dự trữ bắt buộc của ngân hàng. Động thái này đã làm sống lại tâm lý rủi ro tại châu Á, làm giảm nhu cầu trú ẩn vào yên và giúp euro/yen tăng trở lại lên 164,2 ¥ vào ngày 1 tháng 5.

Dự báo kỹ thuật của EUR/JPY cho phần còn lại của 2025

Biểu đồ hàng ngày cho thấy thị trường duy trì xu hướng tăng từ tháng 3, nhưng có dấu hiệu yếu đi sắp tới. Giá đang giao dịch trên trung bình động chính (khoảng 161 ¥), xác nhận xu hướng tăng, nhưng các nến gần đây cho thấy thân nến hẹp tập trung ở phần trên của kênh Bollinger (kháng cự tại 164,0 ¥).

Chỉ số RSI 14 kỳ giảm từ 67 xuống còn 56, thoát khỏi vùng quá mua và thể hiện sự phân kỳ giảm giá so với đỉnh ngày 1 tháng 5. Việc giảm đà này cho thấy khả năng tạm dừng hoặc điều chỉnh ngắn hạn là rất có thể.

Các mức kỹ thuật quan trọng là:

• Kháng cự: 164,2 ¥ (đỉnh cao hàng năm); đóng cửa trên mức này sẽ mở ra khả năng hướng tới 166-168 ¥
• Hỗ trợ ngay lập tức: 162,5 ¥ (trung bình Bollinger)
• Hỗ trợ quan trọng: 159,8-160 ¥; phá vỡ mức này sẽ mở ra vùng 155-156 ¥

Chuyển đổi Yen sang Euro: Tại sao chênh lệch lãi suất lại quyết định năm 2025?

Câu hỏi trung tâm của năm là liệu việc chuyển đổi yen sang euro có còn sinh lợi hay không. Câu trả lời gần như hoàn toàn phụ thuộc vào chênh lệch lợi suất.

Cách đây một năm, một nhà đầu tư vay tiền bằng yen với lãi suất 0,10 % có thể mua euro với lãi suất 4 % và chênh lệch gần 4 điểm phần trăm. Hiện tại, chênh lệch này đã sụt còn 1,25 % và sẽ tiếp tục thu hẹp. Ngân hàng Nhật Bản có khả năng nâng lãi suất lên 0,75 % vào mùa hè và 1,00 % vào mùa thu; trong khi đó, ECB sẽ cắt giảm xuống còn 2 % trước cuối năm. Kết quả là chênh lệch gần 1 điểm phần trăm, không đủ để bù đắp rủi ro khi chuyển vốn sang euro khi căng thẳng địa chính trị tái diễn.

Thay đổi cấu trúc này đánh dấu một bước ngoặt lịch sử: carry trade (vay tiền bằng yen rẻ để mua tài sản sinh lợi) mất đi sức hấp dẫn hệ thống của nó. Lần đầu tiên trong hai thập kỷ, đồng yen có lý do căn bản để tăng giá dần dần.

Các kịch bản dự báo EUR/JPY đến cuối 2025

Các nhà phân tích có dự đoán khác nhau nhưng đều đồng thuận trong phạm vi tương tự:

Kịch bản cơ sở của chúng tôi dự đoán phạm vi giao dịch rộng nhưng xu hướng giảm rất chậm. Trong các giai đoạn bình yên, cặp tiền nên duy trì trên 165 ¥; trong các đợt tăng đột biến về lạm phát, thuế quan bổ sung hoặc điều chỉnh thị trường chứng khoán, có thể giảm xuống 158-160 ¥. Dự báo khả thi nhất là đóng cửa quanh mức 162 ¥, với xu hướng tăng nhẹ chỉ khi BoJ xác nhận chu kỳ tăng giá cho năm 2026.

Chiến lược đầu tư theo khung thời gian của bạn

Ngắn hạn (3 đến 6 tháng): Chiến lược giao dịch

Cặp tiền duy trì kênh 160-170 ¥ từ đầu năm. Mỗi lần tiếp cận 165-170 ¥ mang lại cơ hội bán euro và mua yen với mục tiêu 162 ¥ và dừng lỗ tại 171 ¥. Các nhà giao dịch tích cực có thể khai thác sự biến động trước các cuộc họp của BoJ bằng hợp đồng tương lai giảm hoặc quyền chọn spread put giúp giảm chi phí ban đầu.

Trung hạn (đến cuối 2025): Tích lũy dần dần

Vì dự báo hội tụ trong khoảng 160-170 ¥, chiến lược thận trọng là mua yen theo từng phần mỗi khi cặp vượt qua 163-164 ¥. Phương pháp trung bình này giảm rủi ro vào một điểm duy nhất và tận dụng các điều chỉnh tự nhiên. Các nhà nhập khẩu châu Âu cần bảo hiểm rủi ro dòng tiền bằng cách ký hợp đồng forward hoặc gửi tiền bằng yen ở mức hiện tại; chi phí sẽ giảm khi chênh lệch lãi suất hội tụ.

Chốt lời: Kỷ luật bắt buộc

Nếu cặp giảm xuống còn 160-162 ¥ sau các đợt tăng của BoJ dự kiến vào mùa hè và mùa thu, nên chốt ít nhất một phần lợi nhuận. Giữ phần còn lại như một biện pháp phòng ngừa trước các cú sốc địa chính trị (như đã từng làm mạnh đồng yên) để duy trì tỷ lệ rủi ro - lợi nhuận hợp lý.

Rủi ro có thể làm mất hiệu lực dự báo

Thay đổi trong đường đi của BoJ. Một đợt tạm dừng bất ngờ nếu lạm phát Nhật Bản giảm mạnh, hoặc một bước ngoặt hawkish nếu lạm phát tăng trở lại, sẽ làm thay đổi các tính toán.

Các bất ngờ về lạm phát châu Âu. Một đợt tăng bất ngờ của lạm phát cơ bản có thể làm chậm các đợt cắt giảm của ECB, kéo dài chênh lệch lợi suất và làm mạnh euro hơn.

Rally chứng khoán kéo dài. Một môi trường ít thận trọng hơn sẽ kích hoạt carry trade, đẩy cặp về mức 167-168 ¥.

Gia tăng căng thẳng thương mại. Một vòng thuế mới giữa Mỹ và EU có thể đẩy mạnh nhu cầu trú ẩn vào yên và gây áp lực lên cặp về 158-160 ¥. Ngược lại, bất kỳ sự giảm căng thẳng chính trị nào cũng có thể giúp cặp bật lại lên 167-168 ¥.

Khuyến nghị quản lý rủi ro: Giữ các mức dừng rõ ràng và xem xét lại mức độ rủi ro sau mỗi cuộc họp của cả hai ngân hàng trung ương là điều cần thiết.

Nhìn lại lịch sử: Sự tiến hóa của EUR/JPY

Kể từ khi ra đời vào năm 1999, EUR/JPY đã phản ánh sức mạnh của yên trong các cuộc khủng hoảng và áp lực đối với euro trước các thách thức của châu Âu. Trong cuộc khủng hoảng 2008, yên tăng giá do vai trò trú ẩn của nó trong khi euro giảm giá do bất ổn của khu vực đồng euro. Sự phục hồi kinh tế châu Âu và các chính sách mở rộng của BoJ trong thập kỷ 2010 đã thúc đẩy một sự tăng giá dần dần của euro.

Ngày nay, khi BoJ thắt chặt và ECB nới lỏng, cặp tiền này lại đang trong cuộc đấu tranh giữa một yên đang lấy lại vai trò phòng thủ và một euro bị áp lực bởi sự chậm lại. Chu kỳ này không mới, nhưng mang tính chu kỳ: khi chênh lệch thu hẹp, đồng yên có xu hướng tăng giá.

Kết luận: Tại sao 2025 lại khác biệt đối với chuyển đổi Yen sang Euro

Dự báo đến cuối 2025 đều hội tụ trong phạm vi 158-170 ¥, phản ánh một thị trường cuối cùng đã thích nghi với chu kỳ chính thức mới. Ngân hàng Nhật Bản kết thúc thời kỳ tiền gần như miễn phí; ECB đẩy nhanh các đợt cắt giảm. Chênh lệch lợi suất, từng gần 2 điểm phần trăm cách đây một năm, sẽ giảm xuống dưới 1,25 %.

Sự thay đổi này không phải ngẫu nhiên: đánh dấu sự kết thúc của chiến lược vay mượn bằng yen rẻ trong hai thập kỷ qua. Lần đầu tiên trong hai thập kỷ, đồng yen có lý do căn bản để tăng giá dần dần, không chỉ trong các thời điểm hoảng loạn.

Với cặp tiền vẫn dao động trong khoảng 160 đến 170 ¥, các cơ hội tốt nhất nằm ở các đợt tăng trở lại hướng tới 165-170 ¥, mục tiêu 160-162 ¥ và duy trì kỷ luật kiểm soát rủi ro quanh mức 171 ¥. Xu hướng cơ bản đã chuyển sang ủng hộ đồng yên, nhưng sự biến động sẽ vẫn là điều bình thường khi thị trường tiêu hóa bước ngoặt lịch sử này.

Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn trung hạn, 2025 mang lại cơ hội thực sự đầu tiên trong nhiều năm để xây dựng các vị thế bằng yen với kỳ vọng tăng giá vừa phải và rủi ro rõ ràng được giới hạn.