Cổ tức bằng cổ phiếu hay cổ tức bằng tiền mặt? Nhà đầu tư nên chọn cái nào

Có hai loại cổ tức, chọn sai có thể gây thiệt hại lớn

Sau khi các công ty niêm yết kiếm được tiền, ngoài việc dùng để trả nợ, bù đắp lỗ, phần lợi nhuận còn lại sẽ làm gì? Phần lớn sẽ được dùng để trả cổ tức cho cổ đông, đó chính là phân phát cổ tức. Nhưng cách phân phát cổ tức có hai loại — phân phát cổ phiếu (cổ tức bằng cổ phiếu) và phân phát tiền mặt (cổ tức bằng tiền mặt), hai phương thức này trông có vẻ giống nhau, nhưng thực tế ảnh hưởng đến nhà đầu tư lại rất khác nhau.

Cổ tức bằng cổ phiếu là gì? Làm sao để chọn?

Cổ tức bằng cổ phiếu là công ty trực tiếp tặng cổ phiếu cho cổ đông, số lượng cổ phiếu của bạn sẽ tăng lên. Ví dụ, bạn đang nắm giữ 1000 cổ phiếu, công ty quyết định tặng 1 cổ phiếu cho mỗi 10 cổ phiếu (tỷ lệ phân phối lợi nhuận 1:10), thì bạn sẽ nhận thêm 100 cổ phiếu, trong tài khoản sẽ có 1100 cổ phiếu.

Cổ tức bằng tiền mặt là công ty phân phát tiền thật. Cũng với 1000 cổ phiếu, công ty quyết định trả 5,2 đồng tiền mặt cho mỗi cổ phiếu, bạn sẽ nhận được 5200 đồng (sau thuế có thể còn ít hơn).

Tại sao công ty lại chọn loại nào? Chìa khóa nằm ở việc công ty có đủ tiền mặt hay không. Phân phát cổ tức bằng tiền mặt yêu cầu công ty phải có lợi nhuận, tiền mặt trong sổ sách đủ lớn, nếu không sẽ ảnh hưởng đến tính thanh khoản của công ty. Trong khi đó, cổ tức bằng cổ phiếu có ngưỡng thấp hơn nhiều — chỉ cần đáp ứng điều kiện phân phối, dù tiền mặt có hạn chế cũng có thể phân phát, đó cũng là lý do tại sao một số công ty thích phân phát cổ tức bằng cổ phiếu hơn.

Cách tính cổ tức bằng cổ phiếu? Ba ví dụ dễ hiểu

Cổ tức bằng cổ phiếu thuần túy

Cathay Financial quyết định tặng 1 cổ phiếu cho mỗi 10 cổ phiếu. Bạn nắm giữ 1000 cổ phiếu, cách tính là:

• 1000 ÷ 10 × 1 = 100 cổ phiếu cổ tức
• Số cổ phiếu cuối cùng: 1000 + 100 = 1100 cổ phiếu

Cổ tức bằng tiền mặt thuần túy

Foxconn quyết định trả 5,2 đồng cho mỗi cổ phiếu. Bạn nắm giữ 1000 cổ phiếu:

• 1000 × 5,2 = 5200 đồng
• Sau thuế 5% thực nhận: 5200 × 0.95 = 4940 đồng

Phân phối kết hợp

Một số công ty cùng lúc phân phát cổ phiếu và tiền mặt. Ví dụ, mỗi 10 cổ phiếu tặng 1 cổ phiếu, đồng thời mỗi cổ phiếu trả 4 đồng tiền mặt:

• Phần cổ phiếu: 1000 ÷ 10 = 100 cổ phiếu
• Phần tiền mặt: 1000 × 4 = 4000 đồng
• Tổng lợi ích: 100 cổ phiếu + 4000 đồng

Lịch trình phân phát cổ tức: Từ thông báo đến ghi nhận trong tài khoản mất bao lâu?

Các công ty niêm yết thường trả cổ tức một lần mỗi năm, ít thì nửa năm hoặc theo quý. Quy trình tổng thể như sau:

Ngày công bố → Công ty công bố phương án phân phát cổ tức

Ngày đăng ký cổ đông → Chỉ cần nắm giữ cổ phiếu trước ngày này là có thể tham gia, ngày này là mốc quan trọng

Ngày không còn quyền cổ tức (ex-dividend date) → Thường là ngày giao dịch tiếp theo sau ngày đăng ký, mua cổ phiếu sau ngày này sẽ không nhận được cổ tức kỳ này

Ngày phân phát → Ngày thực nhận tiền hoặc cổ phiếu trong tài khoản

Về thời gian, nếu công ty công bố báo cáo thường niên vào tháng 2, có thể sẽ phân phát cổ tức vào tháng 4; nếu báo cáo vào tháng 4, thì tháng 6 mới nhận được. Đừng vội, tiến trình của các công ty khác nhau.

Cổ tức bằng cổ phiếu và tiền mặt: Nhà đầu tư nên chọn thế nào?

Ưu điểm của cổ tức bằng tiền mặt

• Linh hoạt cao: Nhận tiền rồi tự do chọn mục tiêu đầu tư
• Không làm loãng quyền lợi: Phân phát tiền mặt không phát hành thêm cổ phiếu, tỷ lệ sở hữu của bạn không thay đổi
• Thu nhập rõ ràng: Tiền trong tay chính là thu nhập

Nhược điểm của cổ tức bằng tiền mặt

• Phải chịu thuế: Thuế suất phụ thuộc vào thời gian nắm giữ cổ phiếu
• Áp lực lớn cho công ty: Phân phát quá nhiều tiền mặt sẽ ảnh hưởng đến dòng tiền của công ty, hạn chế mở rộng kinh doanh

Ưu điểm của cổ tức bằng cổ phiếu

• Tiềm năng lợi nhuận dài hạn lớn: Nếu công ty phát triển tốt, tăng giá cổ phiếu mang lại lợi nhuận vượt xa cổ tức
• Phân phối lợi nhuận bằng cổ phiếu: Giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư, hỗ trợ tăng trưởng doanh nghiệp
• Thích hợp giữ lâu dài: Số cổ phiếu tăng lên, tiềm năng tăng giá trong tương lai cũng lớn hơn

Nhược điểm của cổ tức bằng cổ phiếu

• Lợi nhuận không chắc chắn: Phụ thuộc vào diễn biến giá cổ phiếu sau này
• Cần kiên nhẫn: Có thể phải chờ rất lâu mới thấy được lợi nhuận

Nói đơn giản: Muốn có dòng tiền ổn định thì chọn cổ tức bằng tiền mặt; tin tưởng vào triển vọng công ty, muốn giữ lâu dài thì chọn cổ tức bằng cổ phiếu. Xét về dài hạn, nếu công ty phát triển tốt, cổ tức bằng cổ phiếu thường mang lại sự tăng trưởng giàu có hơn.

Tại sao giá cổ phiếu giảm sau khi không còn quyền cổ tức và cổ phiếu?

Sau khi phân phát cổ tức, giá cổ phiếu thường giảm rõ rệt, chuyện này là sao? Đừng lo, quyền lợi của bạn không bị “mất đi” đâu.

Phân phát tiền mặt: Tài sản ròng của công ty giảm, giá trị mỗi cổ phiếu biểu thị sẽ nhỏ đi, giá cổ phiếu tất nhiên sẽ giảm. Ví dụ, trước khi phân phát, giá cổ phiếu là 66 đồng, sau khi trả 10 đồng tiền mặt, ngày hôm sau giá sẽ còn khoảng 56 đồng — gọi là trừ cổ tức (ex-dividend).

Phân phát cổ phiếu: Tổng số cổ phiếu tăng lên, nhưng tổng giá trị thị trường không đổi, giá trị mỗi cổ phiếu sẽ nhỏ đi, cũng sẽ giảm. Trước khi phân phát, giá cổ phiếu là 66 đồng, tặng 1 cổ phiếu trên mỗi 10 cổ phiếu, ngày hôm sau giá sẽ còn khoảng 60 đồng — gọi là trừ quyền (ex-rights).

Sự giảm này là thanh toán toán học bình thường, không phản ánh vấn đề của công ty. Sau đó, nếu giá cổ phiếu tăng trở lại mức cũ, gọi là lấp quyền/lấp cổ tức; ngược lại, nếu tiếp tục giảm, gọi là giảm quyền/giảm cổ tức.

Thông tin cổ tức có thể tra ở đâu?

Phương pháp 1: Trang web chính thức của doanh nghiệp

Nhiều công ty sẽ đăng thông báo phân phát cổ tức trên website, thậm chí còn liệt kê lịch sử phân phối cổ tức để tra cứu.

Phương pháp 2: Sở Giao dịch Chứng khoán

Ví dụ tại Đài Loan, các công ty niêm yết có thể tra cứu trên trang web của Sở Giao dịch Chứng khoán Đài Loan trong mục thông báo thị trường về dự kiến trừ quyền, trừ cổ tức và bảng tính kết quả. Bảng kết quả ghi nhận tất cả thông tin cổ tức của các công ty từ ngày 5/5/2003 trở đi.

Lời nhắc cuối cùng

Phân phát cổ tức chỉ là một trong những cách công ty thể hiện sự tri ân cổ đông, không phải là đảm bảo kiếm tiền. Các công ty không trả cổ tức cũng có thể tăng giá trị cho cổ đông qua chia tách cổ phiếu hoặc mua lại cổ phiếu. Quyết định bạn có thể kiếm lợi hay không vẫn dựa vào khả năng sinh lợi dài hạn của công ty và diễn biến giá cổ phiếu. Trước khi chọn phương thức phân phát cổ tức, hãy suy nghĩ rõ mục tiêu đầu tư của bạn — muốn dòng tiền ổn định thì chọn cổ tức bằng tiền mặt, muốn tăng trưởng dài hạn thì chọn cổ tức bằng cổ phiếu, hoặc tham gia tăng trưởng của công ty qua phân phối lợi nhuận bằng cổ phiếu.