Tại sao NAV lại quan trọng đối với nhà đầu tư quỹ và nó khác gì so với giá cổ phiếu

Đối với những người mới gia nhập lĩnh vực đầu tư quỹ, thuật ngữ NAV (Net Asset Value) hoặc Giá trị tài sản ròng theo giá thị trường có thể nghe có vẻ gây nhầm lẫn. Nhiều người nghĩ rằng nó cũng giống như giá cổ phiếu, không khác gì nhau. Nhưng thực tế, cả hai cách tính này đều có phương pháp và cách xác định giá khác nhau rõ ràng.

NAV thực sự là gì

NAV là tổng giá trị tài sản ròng của quỹ hoặc ETF đang nắm giữ. Con số này được tính bằng cách lấy giá trị của tất cả các tài sản (Asset) đã điều chỉnh theo giá thị trường hàng ngày, sau đó trừ đi các khoản nợ và chi phí khác. Kết quả phản ánh đúng giá trị thực của quỹ theo tỷ giá thị trường hiện tại.

Khi lấy NAV chia cho tổng số lượng đơn vị đầu tư, ta sẽ có NAV trên mỗi đơn vị, là giá dùng để mua bán các đơn vị đầu tư cho nhà đầu tư. Con số này sẽ được cập nhật hàng ngày theo biến động của các tài sản mà quỹ nắm giữ.

NAV khác gì so với giá cổ phiếu

Dù NAV trên mỗi đơn vị và giá cổ phiếu đều dùng để mua bán đơn vị cho nhà đầu tư, nhưng nguồn gốc của hai giá này hoàn toàn khác nhau.

Giá cổ phiếu hình thành từ việc thương lượng mua bán giữa người mua và người bán trên thị trường (Exchange) trong từng thời điểm. Giá này phản ánh nhu cầu và cung cầu của thị trường, có thể cao hơn hoặc thấp hơn giá trị thực của công ty.

NAV trên mỗi đơn vị được tính dựa trên giá trị thực của các tài sản quỹ nắm giữ tại giá đóng cửa của ngày hôm trước. Nó có thể xem như là Book Value Per Share (BVPS) hoặc giá trị sổ sách trên mỗi cổ phần, cao hơn giá giao dịch trên thị trường. Nói cách khác, NAV phản ánh chính xác giá trị tài sản, không bị ảnh hưởng bởi cảm xúc hay tâm lý của nhà đầu tư trong quá trình giao dịch.

Cách tính NAV của quỹ

Việc tính NAV của các quỹ phổ biến và ETF không quá phức tạp.

Công thức tính NAV là: NAV = (Giá trị tài sản theo giá thị trường + Lợi nhuận tích lũy và tiền mặt) – Chi phí và nợ của quỹ

Sau đó, NAV trên mỗi đơn vị = NAV ÷ Tổng số đơn vị đầu tư

Ví dụ minh họa: Giả sử quỹ Z có tài sản gồm khách sạn trị giá 10 triệu đồng và cổ phiếu A số lượng 1,000 cổ phiếu, mỗi cổ phiếu 1,000 đồng (Giá đóng cửa ngày hôm trước). Quỹ này không có nợ và chi phí, và đã phát hành 200,000 đơn vị.

NAV = 10,000,000 + (1,000 × 1,000) = 11,000,000 đồng

NAV trên mỗi đơn vị = 11,000,000 ÷ 200,000 = 55 đồng

Theo thời gian, nếu giá cổ phiếu hoặc khách sạn tăng lên, NAV cũng sẽ tăng theo. Nhà đầu tư nắm giữ đơn vị quỹ sẽ có lợi nhuận. Ngược lại, khi tài sản giảm giá trị, NAV cũng giảm theo.

NAV thể hiện điều gì và nhà đầu tư nên sử dụng như thế nào

Nhà đầu tư thông minh sử dụng NAV để đánh giá khả năng quản lý của quỹ. Bằng cách so sánh sự tăng trưởng của NAV dài hạn với các quỹ khác có loại tài sản và chính sách đầu tư tương tự, họ có thể đánh giá hiệu quả hoạt động của quỹ.

Nếu quỹ nào có khả năng tăng NAV tốt hơn, chứng tỏ quỹ đó quản lý tài sản hiệu quả và có khả năng sinh lợi cho nhà đầu tư trong tương lai. Ngược lại, quỹ có NAV ổn định hoặc tăng chậm có thể cho thấy quản lý chưa hiệu quả, nhà đầu tư nên xem xét chuyển đổi danh mục đầu tư.

Những lưu ý quan trọng khi theo dõi NAV trên mỗi đơn vị

Dù NAV và NAV trên mỗi đơn vị là các chỉ số quan trọng, nhà đầu tư cần lưu ý các điểm sau:

Thứ nhất: NAV trên mỗi đơn vị hiện tại là giá của ngày hôm trước. Dùng để theo dõi, còn giá mua bán thực tế sẽ phát sinh sau khi kết thúc ngày và chỉ được công bố là NAV ngày hôm sau. Do đó, nhà đầu tư không thể biết chính xác giá mua bán tại thời điểm gửi lệnh, chỉ có thể ước lượng.

Thứ hai: NAV trên mỗi đơn vị không phản ánh quỹ đang rẻ hay đắt. Con số cao có thể do giá trị tài sản cao hoặc số lượng đơn vị ít. Việc chỉ dựa vào NAV cao hay thấp để quyết định đầu tư là không đủ. Cần xem xét chất lượng tài sản, chính sách đầu tư và các điều kiện khác của từng quỹ.

Thứ ba: Một số loại hình đầu tư có thể khiến NAV giảm dần đến mức bằng 0, ví dụ như quỹ bất động sản leasehold có quyền thuê đất. Khi hợp đồng thuê hết hạn, NAV sẽ giảm xuống còn 0. Nhà đầu tư cần nghiên cứu kỹ các quy định này.

Tóm lại

NAV trên mỗi đơn vị là chỉ số quan trọng để xác định giá mua bán đơn vị quỹ và ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận hoặc lỗ của nhà đầu tư. So với giá cổ phiếu do cung cầu quyết định, NAV phản ánh chính xác hơn giá trị thực của tài sản.

Hiểu đúng về NAV giúp nhà đầu tư phân tích hiệu quả quỹ, đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn.