Tỷ giá yên Nhật chạm mức 154, mức thấp mới, tín hiệu tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gây ra biến động lớn trên thị trường

美元/日圓（USD/JPY）在12月1日跌至154.66，寫下近期最低水位。背後推手是日本央行總裁植田和男釋放的強烈鷹派訊號——他表示將認真評估12月升息的利弊得失。這一表態引爆市場預期，隔夜指數掉期顯示，市場對日本央行12月升息的押注已突破80%大關。

植田和男「預告」引發多方解讀

這一次央行行長的發言，在華爾街引起了不同反響。法國巴黎銀行的經濟學家直言，植田和男的演講內容幾乎等同於宣佈12月升息已成定局。巴克萊和摩根大通旗下分析師團隊也將升息時間從原定的2026年1月大幅前移至12月。

不過並非所有聲音都持樂觀態度。高盛維持謹慎立場，認為日本央行可能還需觀察更多企業薪資增長數據，2026年1月升息的概率仍然更高。

美日利差收窄，日幣匯率面臨新局面

與日本央行升息預期升溫形成鮮明對比的是，市場對美國聯準會的態度出現逆轉。聯準會12月降息的押注已攀升至近90%，這直接衝擊了美日之間的利率差距。

利差收窄帶來的連鎖反應是「套息交易」的大規模出場。過去，投資者習慣借入低利率的日幣，轉身買入高利率的美元資產來套利。如今，隨著日本央行可能升息、聯準會可能降息，這種借日幣買美元的套利空間正在被擠壓。Coin Bureau分析師Nic Puckrin指出，日幣套利交易正在重新啟動出場模式，這波出場壓力正在推高日幣匯率。

日幣升值趨勢能持續多久？

三菱日聯金融集團分析師Lee Hardman預測，隨著升息預期不斷升溫，日幣匯率在短期內將延續上升勢頭。他的目標是2026年初美元兌日圓或將跌向150水位，相比當前154.66的價位，升幅空間有限但趨勢明確。

整體來看，日幣匯率的這波反彈，核心驅動力源自央行政策預期的改變和套息交易的出場潮。未來走向將取決於日本央行12月是否真的落地升息，以及聯準會後續的政策走向。