Tỷ giá đồng Đài tệ tăng vọt 30 đồng! Dự đoán xu hướng tỷ giá USD sẽ diễn biến như thế nào vào năm 2025?

Đồng Đô La Đài Loan tăng giá gần 10% trong hai ngày, lập kỷ lục tăng lớn nhất trong 40 năm

Gần đây, Đài tệ đã có đà tăng giá sử thi, gây chấn động thị trường. Ngày 2 tháng 5, chỉ trong một ngày, đồng Đài tệ tăng 5%, viết lại kỷ lục tăng lớn nhất trong 40 năm, đóng cửa ở mức 31.064元; chỉ sau ba ngày, đồng Đài tệ còn vượt qua ngưỡng tâm lý 30元, trong phiên chạm mức 29.59元, tổng mức tăng gần 10%. Đà tăng mạnh mẽ này hiếm thấy trong lịch sử giao dịch ngoại hối, gây ra khối lượng giao dịch lớn thứ ba trong lịch sử thị trường ngoại hối.

Nhớ lại cách đây một tháng, thị trường còn lo lắng về việc đồng Đài tệ phá vỡ mức 34元 thậm chí 35元, ai ngờ chỉ trong vài tuần ngắn ngủi đã diễn ra một sự đảo chiều kịch tính như vậy?

Tại sao đà tăng của đồng Đài tệ lại nổi bật? Trong các đồng tiền khu vực, đà tăng giá của đồng NDT mạnh nhất

Nhìn toàn bộ thị trường châu Á, đợt tăng giá tiền tệ này thể hiện rõ sự khác biệt giữa các quốc gia. Như Nhân dân tệ, Hồng Kông dollar, Yên Nhật, Đô la Singapore đều tăng mạnh, trong đó Đô la Singapore tăng 1.41%, Yên Nhật tăng 1.5%, Won Hàn Quốc tăng 3.8%. Tuy nhiên, mức tăng của đồng Đài tệ rõ ràng vượt xa các đồng tiền châu Á khác cùng kỳ, trở thành nhân tố nổi bật.

Đài Loan là nền kinh tế chủ yếu dựa vào xuất khẩu, tỷ lệ đầu tư ròng ra nước ngoài chiếm tới 165% GDP, khiến nền kinh tế rất nhạy cảm với biến động tỷ giá. Đợt tăng giá bất thường này đã khiến chính phủ cảnh giác, Tổng thống Đài Loan và Thống đốc Ngân hàng Trung ương lần lượt lên tiếng trấn an thị trường, làm rõ rằng Ngân hàng Trung ương không can thiệp vào thị trường ngoại hối và phủ nhận áp lực từ phía Mỹ. Tuy nhiên, tâm lý thị trường vẫn còn dao động.

Ba động lực thúc đẩy cơn bão tăng giá của đồng Đài tệ

Động lực đầu tiên: Chính sách thuế của Trump thắp lửa

Chính phủ Mỹ tuyên bố hoãn thực thi thuế quan đối ứng trong 90 ngày, khiến thị trường liên tưởng đến hai khả năng:

Thứ nhất, toàn cầu sẽ bắt đầu đợt mua sắm tập trung, Đài Loan với vai trò trung tâm sản xuất sẽ hưởng lợi từ đà xuất khẩu. Thứ hai, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) bất ngờ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế của Đài Loan, thị trường chứng khoán Đài Bắc nổi bật, các tin tốt này thúc đẩy mạnh mẽ lực mua đồng Đài tệ. Các nhà đầu tư nước ngoài đổ vào mạnh mẽ, trở thành động lực ban đầu cho việc tăng tỷ giá.

Động lực thứ hai: Không gian chính sách của Ngân hàng Trung ương bị hạn chế

Ngày 2 tháng 5, Ngân hàng Trung ương khẩn cấp phát đi tuyên bố, cho rằng sự biến động là do “kỳ vọng của thị trường về khả năng Mỹ yêu cầu các đối tác thương mại nâng cao giá trị tiền tệ”, nhưng tránh đề cập đến các điều khoản liên quan đến tỷ giá trong đàm phán Mỹ - Đài.

Chương trình “Công bằng và Đối ứng” của Trump rõ ràng đưa “can thiệp tỷ giá” vào danh sách kiểm tra. Điều này khiến thị trường lo ngại rằng Ngân hàng Trung ương có thể khó can thiệp mạnh mẽ như trước đây. Thực tế, trong quý I, thặng dư thương mại của Đài Loan đạt 23.57 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ, trong đó thặng dư với Mỹ tăng vọt 134% lên 22.09 tỷ USD. Nếu Ngân hàng Trung ương mất đi khả năng can thiệp, đồng Đài tệ sẽ phải đối mặt với áp lực tăng giá lớn.

Động lực thứ ba: Các tổ chức tài chính thực hiện các hoạt động phòng ngừa rủi ro gây ra phản ứng dây chuyền

Nghiên cứu mới nhất của UBS chỉ ra, mức tăng 5% trong ngày 2 tháng 5 đã vượt quá phạm vi giải thích của các chỉ số kinh tế truyền thống. Báo cáo cho rằng, các doanh nghiệp bảo hiểm và các doanh nghiệp xuất khẩu của Đài Loan thực hiện quy mô lớn các hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá, cộng thêm các giao dịch chênh lệch lãi suất Đài tệ được tập trung đóng vị thế, đã làm tăng độ biến động của tỷ giá.

Điều đáng cảnh báo hơn nữa là bài báo của Financial Times đã tiết lộ, các doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ của Đài Loan sở hữu 1.7 nghìn tỷ USD tài sản nước ngoài (chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ), nhưng lâu nay thiếu các cơ chế phòng ngừa rủi ro phù hợp. Trước đây, Ngân hàng Trung ương luôn có thể kiểm soát tốt việc đồng Đài tệ tăng giá, nhưng nay rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan — lo ngại bị xem là thao túng tỷ giá. Điều này phơi bày các rủi ro mang tính cấu trúc của hệ thống tài chính Đài Loan.

UBS cảnh báo, nếu các tổ chức tài chính tiếp tục tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro, có thể gây ra áp lực bán USD khoảng 1000 tỷ USD (tương đương 14% GDP Đài Loan), tác động tiềm tàng không nhỏ.

Dự đoán xu hướng tỷ giá USD đến 2025: Đài tệ còn tăng được bao lâu?

Ngưỡng 28元 khó vượt qua

Dù thị trường dự đoán chính quyền Trump sẽ tiếp tục gây áp lực, nhưng các chuyên gia trong ngành đều cho rằng khả năng đồng Đài tệ lên tới 28元 đổi 1 USD là rất thấp. Thị trường cho rằng không còn nhiều dư địa để tăng giá nữa.

Đánh giá hợp lý bằng chỉ số tỷ giá thực hiệu quả(REER)

Chỉ số REER do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) xây dựng lấy 100 làm trung bình. Tính đến cuối tháng 3, dữ liệu cho thấy:

• Chỉ số USD khoảng 113: rõ ràng đang cao hơn mức hợp lý
• Chỉ số Đài tệ duy trì quanh 96: ở mức hợp lý nhưng hơi thấp
• Chỉ số Yên Nhật chỉ 73, Won Hàn chỉ 89: các đồng tiền của các nước xuất khẩu châu Á còn bị định giá thấp hơn đáng kể

Điều này cho thấy đồng Đài tệ vẫn còn dư địa tăng so với Yên Nhật và Won Hàn, nhưng mức tăng cần phải nhẹ nhàng.

So sánh mức tăng của các đồng tiền khu vực từ đầu năm đến nay

Nếu kéo dài thời gian từ đầu năm đến nay, mức tăng của đồng Đài tệ không khác biệt nhiều so với các đồng tiền khu vực:

• Đài tệ tăng 8.74%
• Yên Nhật tăng 8.47%
• Won Hàn tăng 7.17%

Điều này cho thấy, dù đà tăng gần đây của đồng Đài tệ rất ấn tượng, nhưng về mặt cả năm, cơ bản vẫn đồng đều với các đồng tiền cùng khu vực.

Dự báo của UBS: Đà tăng còn tiếp tục

UBS tổng hợp đánh giá cho rằng đà tăng của đồng Đài tệ chưa kết thúc. Các lý do gồm:

1. Mô hình định giá cho thấy đồng Đài tệ đã chuyển từ mức thấp hợp lý sang mức hợp lý cao hơn 2.7 độ lệch chuẩn
2. Thị trường phái sinh phản ánh kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm qua
3. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy sau các đợt tăng mạnh trong ngày, thường không xảy ra điều chỉnh ngay lập tức

UBS khuyên nhà đầu tư không nên phản ứng quá sớm theo chiều ngược lại, nhưng dự đoán khi chỉ số trọng số thương mại của đồng Đài tệ tăng thêm 3% (gần mức giới hạn Ngân hàng Trung ương chấp nhận), chính phủ sẽ tăng cường can thiệp để làm dịu biến động.

Nhà đầu tư làm thế nào để nắm bắt cơ hội tăng giá của đồng Đài tệ?

Chiến lược dành cho nhà giao dịch nâng cao

Những nhà đầu tư có kinh nghiệm ngoại hối và khả năng chịu rủi ro cao có thể thực hiện giao dịch ngắn hạn USD/TWD trên các nền tảng ngoại hối, bắt kịp biến động trong vài ngày hoặc trong ngày; hoặc những người sở hữu tài sản bằng USD có thể dùng hợp đồng kỳ hạn và các công cụ phái sinh khác để khóa lợi nhuận từ đà tăng.

Phương pháp bảo thủ cho người mới bắt đầu

Người mới cần ghi nhớ: bắt đầu bằng số vốn nhỏ để thử nghiệm, tránh đổ nhiều tiền một lúc, một lần mất kiểm soát tâm lý có thể dẫn đến thất bại toàn diện. Nên dùng tài khoản mô phỏng để luyện tập, thử nghiệm chiến lược trong môi trường không rủi ro. Các nền tảng ngoại hối thường cung cấp chức năng này, người mới nên tận dụng tối đa.

Phân bổ đầu tư dài hạn

Nền kinh tế Đài Loan vững chắc, xuất khẩu bán dẫn sôi động, đồng Đài tệ có thể dao động trong khoảng 30 đến 30.5元 trong dài hạn, vẫn duy trì trạng thái tương đối mạnh. Tuy nhiên, trong dài hạn, nhà đầu tư nên kiểm soát tỷ lệ ngoại hối trong tổng tài sản ở mức 5%-10%, phần còn lại phân bổ đa dạng các tài sản toàn cầu để giảm thiểu rủi ro.

Điểm vận hành: Giao dịch USD/TWD với đòn bẩy thấp, nhất định đặt lệnh dừng lỗ để bảo vệ. Theo dõi sát sao các động thái của Ngân hàng Trung ương Đài Loan và tiến trình đàm phán thương mại Mỹ - Đài, vì hai yếu tố này trực tiếp ảnh hưởng đến tỷ giá. Đồng thời, kết hợp đầu tư vào cổ phiếu Đài Loan hoặc trái phiếu, dù tỷ giá biến động mạnh, danh mục đầu tư tổng thể vẫn có thể kiểm soát rủi ro.

Nhìn lại: Xu hướng tỷ giá USD/Đài tệ trong 10 năm qua

Đường đi của tỷ giá từ 2014 đến 2024

Trong 10 năm qua (từ tháng 10 năm 2014 đến tháng 10 năm 2024), tỷ giá USD/Đài tệ dao động trong khoảng 27 đến 34元, biên độ khoảng 23%, thấp hơn nhiều so với các đồng tiền toàn cầu.

Ngược lại, tỷ lệ dao động của Yên Nhật so với USD lên tới 50% (từ 99 đến 161元), gấp đôi đồng Đài tệ, cho thấy tỷ giá Đài tệ khá ổn định.

Ảnh hưởng của các quyết sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đến tỷ giá Đài tệ

Quyết định của Fed kiểm soát tỷ giá Đài tệ chủ yếu dựa vào chính sách của Fed, không phải của Ngân hàng Trung ương Đài Loan. Thay đổi chính sách lãi suất của Fed trực tiếp thúc đẩy xu hướng của đồng Đài tệ:

• Sau khủng hoảng tài chính 2008: Fed bắt đầu 3 đợt nới lỏng định lượng, dòng vốn chảy vào các thị trường mới nổi, đồng Đài tệ mạnh lên
• Năm 2013, công bố thu hẹp QE: Lãi suất thị trường Mỹ tăng, dòng vốn quay về Mỹ, USD/Đài tệ từ đáy tăng lên 33元
• Năm 2020, dịch bệnh bùng phát: Fed mở rộng quy mô bảng cân đối kế toán từ 4.5 nghìn tỷ lên 9 nghìn tỷ USD, lãi suất về 0, USD mất giá, Đài tệ tăng lên đỉnh 27元
• Sau năm 2022, lạm phát vượt kiểm soát: Fed bắt đầu tăng lãi suất mạnh, USD tăng giá, tỷ giá dao động quanh 32元
• Tháng 9 năm 2024, Fed bắt đầu hạ lãi suất: Tỷ giá quay về quanh 32元

Các điểm tâm lý quan trọng của thị trường

Các chuyên gia đều thống nhất: 30元 là “mốc tâm lý của đa số người”. Phần lớn cho rằng, khi tỷ giá dưới 30元, có thể mua vào để chờ tăng; trên 32元, nên chốt lời. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, các điểm này có thể tham khảo để ra quyết định.