Yên Nhật tăng giá mạnh mẽ? Nguy cơ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất tháng 12 vượt qua 80%

**Thị trường dự đoán thay đổi mạnh mẽ, tín hiệu diều hâu được phát đi**

Biến động của tỷ giá USD/JPY gần đây gia tăng. Ngày 1 tháng 12, tỷ giá này giảm xuống còn 154.66, mức thấp nhất trong hai tuần. Đợt điều chỉnh này xuất phát từ phát biểu mới nhất của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, ông Ueda Kazuo — sẽ đánh giá tổng thể lợi ích và bất lợi của việc nâng lãi suất tháng 12, và sẽ đưa ra quyết định tùy theo tình hình. Cách diễn đạt này được thị trường xem là tín hiệu diều hâu mạnh nhất từ trước đến nay.

Dữ liệu hoán đổi chỉ số qua đêm ngay lập tức phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng của thị trường. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã nâng khả năng nâng lãi suất tháng 12 lên trên 80%, con số này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh chính sách của Nhật Bản trong tuần vàng và cuối năm.

**Nhiều ngân hàng đầu tư có dự đoán khác nhau**

Về nội dung bài phát biểu của ông Ueda Kazuo, các nhà kinh tế của Ngân hàng Paris của Pháp thừa nhận, điều này gần như là một lời báo trước về khả năng nâng lãi suất tháng 12. Các nhóm phân tích của Barclays và JPMorgan Chase còn điều chỉnh dự đoán trực tiếp, đưa kế hoạch nâng lãi tháng 1 năm tới lên sớm hơn, vào tháng 12.

Tuy nhiên, không phải tổ chức nào cũng tự tin như vậy. Goldman Sachs giữ quan điểm thận trọng hơn, cho rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể vẫn đang chờ đợi dữ liệu lương của doanh nghiệp đủ đầy hơn, do đó khả năng nâng lãi tháng 1 vẫn cao.

**Giao dịch chênh lệch lãi suất phản ứng ngược**

Ngược lại với xu hướng diều hâu của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, thị trường gần như đã đặt cược tới 90% vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất tháng 12. Chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản tiếp tục thu hẹp, điều này đang kích hoạt làn sóng cắt lỗ trong các giao dịch chênh lệch lãi suất quan trọng.

Giao dịch chênh lệch lãi suất, hay còn gọi là arbitrage, là chiến lược vay đồng tiền lãi thấp (như yên Nhật) để mua các tài sản sinh lợi cao (như tài sản USD). Khi chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật thu hẹp, lợi nhuận từ các giao dịch này giảm mạnh, nhà đầu tư bắt đầu giảm vị thế. Nhà phân tích Nic Puckrin của Coin Bureau nhận định, sự tăng nhanh của tỷ giá yên Nhật đang định hình lại thị trường, làn sóng đóng vị thế arbitrage đã bắt đầu lại.

**Triển vọng tỷ giá trong tương lai**

Các nhà phân tích của Mitsubishi UFJ Financial Group, ông Lee Hardman, cho rằng, khi kỳ vọng nâng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lên, đà tăng giá của yên Nhật có thể sẽ tiếp tục. Dự báo của ông hướng tới đầu năm 2026, tỷ giá USD/JPY có thể giảm xuống quanh mức 150.

Điều này có nghĩa là khả năng tăng giá của yên Nhật so với USD vẫn còn tiềm năng. Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến phân bổ tài sản bằng yên Nhật và xu hướng tỷ giá USD/JPY, các thông báo chính sách và dữ liệu kinh tế trong thời gian tới sẽ là các chỉ số quyết định hướng đi.