Airdrop token nên giữ hay bán? Dữ liệu cho thấy phần lớn dự án sau khi phát hành nhanh chóng bị cắt giảm một nửa

Về cuộc tranh luận “Token airdrop nên giữ lâu dài hay bán càng sớm càng tốt” lại một lần nữa trở thành tâm điểm của thị trường tiền điện tử. Một phân tích dữ liệu on-chain và thị trường mới nhất cho thấy phần lớn token airdrop sau khi phát hành hoạt động kém xa kỳ vọng, giá nhanh chóng giảm đã trở thành trạng thái bình thường, điều này cũng khiến “bán ngay khi có thể” dần được xem là chiến lược hợp lý hơn.

Trader tiền điện tử Didi đã chia sẻ về lịch sử airdrop của mình trong vòng một năm qua trên nền tảng X, kết quả khá khắc nghiệt: trong 30 token nhận được, chỉ có 1 token hiện có giá cao hơn giá phát hành (TGE). Trong đó, M3M3 giảm 99.64%, Elixir giảm 99.50%, USUAL giảm 97.67%; ngay cả các dự án nổi tiếng như Magic Eden cũng giảm 96.6%, Jupiter giảm 75.9%, Monad giảm hơn 39%. Duy nhất Avantis đạt lợi nhuận dương với mức tăng 30.4%.

Didi thẳng thắn cho biết, giữ lâu dài các altcoin vốn đã là một khả năng thấp, thua lỗ còn phổ biến hơn nhiều so với việc liên tục có lợi nhuận. Ông nhấn mạnh rằng trong bối cảnh thị trường hiện tại, ưu tiên bảo vệ vốn gốc, kịp thời khóa lợi nhuận thường phù hợp hơn với logic thực tế so với “giữ trung thành theo niềm tin”.

Các nghiên cứu ở cấp độ tổ chức cũng xác nhận quan điểm này. Memento Research thống kê 118 sự kiện phát hành token trong năm 2025, phát hiện rằng 84.7% số token đã giảm giá dưới mức định giá TGE, 65% giảm gần hoặc vượt quá 50%, hơn một nửa dự án giảm hơn 70%. Đặc biệt, các dự án có giá trị Fully Diluted Valuation (FDV) trên 1 tỷ USD ban đầu gần như đều trong trạng thái lỗ.

Nghiên cứu chỉ ra rằng nhóm dự án có giá trị thấp nhất lại có tỷ lệ tồn tại cao nhất, khoảng 40% vẫn còn lợi nhuận, trong khi các dự án có giá trị cao hơn thường bị thị trường định giá lại, mức giảm trung bình đạt 70%–83%. Điều này phản ánh thị trường đang thực hiện quá trình điều chỉnh hệ thống đối với các token “định giá cao, độ trưởng thành thấp”.

Trong khi đó, sự nhiệt tình của nhà đầu tư đối với airdrop cũng rõ ràng giảm sút. So với mô hình “tham gia đơn giản, lợi nhuận cao” của những năm trước, cơ chế airdrop năm 2025 có ngưỡng cao hơn, chu kỳ dài hơn, việc mở khóa phức tạp hơn, nhưng lợi nhuận thực tế lại giảm rõ rệt. Một số nhà phân tích cho rằng, các cuộc tấn công kiểu witch hunt và việc lạm dụng cơ chế đã làm giảm tính công bằng và sức hút của airdrop.

Tổng thể, dữ liệu rõ ràng cho thấy phần lớn token airdrop sau khi phát hành đối mặt với áp lực bán mạnh và sự điều chỉnh về định giá. Trong bối cảnh giá trị cao được duy trì bình thường và thị trường ngày càng trở nên hợp lý, việc giữ lâu dài airdrop có đáng giá hay không đang ngày càng trở nên cần thận trọng hơn.