Các căng thẳng thương mại leo thang đang tạo ra những tác động lan tỏa trên các thị trường toàn cầu theo những cách mà chúng ta mới bắt đầu hiểu. Khi các hàng rào thuế quan được dựng lên, sản xuất chuyển dịch—nhưng không phải lúc nào cũng đến những nơi tốt hơn. Chuỗi cung ứng mất nhiều thập kỷ để xây dựng đang bị tháo dỡ trong chớp mắt.

Hãy xem những gì đang xảy ra: các nhà máy chuyển từ Trung Quốc sang Việt Nam, Thái Lan, Indonesia. Mức lương tăng lên ở đó, chi phí tăng vọt ở mọi nơi khác. Mexico cũng đang chịu ảnh hưởng của làn sóng sốc—chi phí sản xuất tăng, khả năng cạnh tranh giảm sút. Điều này không còn chỉ là về hàng hóa nữa; nó đang định hình lại dòng chảy vốn.

Đối với thị trường tiền điện tử, điều này còn quan trọng hơn những gì có vẻ. Khi các nền kinh tế truyền thống gặp phải áp lực cấu trúc, phân bổ vốn thay đổi. Độ biến động thường tăng vọt. Dù các nhà giao dịch đang phòng hộ chống lại sự mất giá của tiền tệ hay săn lùng lợi suất trong thời kỳ bất ổn, các yếu tố vĩ mô như thế này tạo ra cơ hội—và rủi ro. Cần theo dõi sát phản ứng của các số liệu việc làm trong các quý tới.