Cảnh quan thay đổi đằng sau sự suy giảm gần đây của Bloom Energy

Sự Chuyển Hướng Tham Vọng Của SpaceX Định Hình Lại Cạnh Tranh Trung Tâm Dữ Liệu

Sự sụt giảm gần đây trong cổ phiếu Bloom Energy(NYSE: BE)—giảm 8,5% vào chiều thứ Sáu—phản ánh một sự chuyển mình sâu sắc trong ngành. Đầu tuần này, các báo cáo xác nhận rằng SpaceX đang tăng tốc kế hoạch cho một đợt phát hành công khai vào năm 2026, có thể định giá công ty hàng không vũ trụ này lên tới 1,5 nghìn tỷ đô la. Điều thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư không chỉ là thời gian IPO, mà còn là chiến lược được Elon Musk công bố: triển khai các trung tâm dữ liệu AI ở quỹ đạo, được cung cấp năng lượng bằng năng lượng mặt trời, có khả năng mở rộng lên tới 100 terawatt công suất.

Làm thế nào Cơ sở Hạ tầng Quỹ Đạo Thách thức Giải pháp Trên Mặt Đất

Những tác động lan tỏa qua lĩnh vực năng lượng sạch. Sự tăng vọt của cổ phiếu Bloom Energy trong suốt năm qua được thúc đẩy bởi một câu chuyện hấp dẫn: công nghệ pin nhiên liệu của họ có thể trở thành hạ tầng thiết yếu cho việc cung cấp năng lượng cho thế hệ trung tâm dữ liệu AI tiếp theo trên Trái Đất. Hệ thống pin nhiên liệu hydro của công ty cung cấp một giải pháp năng lượng phân tán cho các cơ sở tính toán tiêu thụ năng lượng lớn.

Nhưng thông báo của SpaceX đã làm nở ra giả định thị trường cốt lõi của Bloom. Bằng cách đặt các trung tâm dữ liệu trong chân không của không gian—nơi nhiệt độ vẫn lạnh và bức xạ mặt trời cung cấp năng lượng phong phú, không bị gián đoạn—nhu cầu về hệ thống làm mát và cung cấp năng lượng tế bào nhiên liệu trên mặt đất giảm đi đáng kể. Điều này đại diện cho một thách thức cơ bản đối với luận điểm đầu tư đã kích thích sự tăng giá trị của Bloom.

Các tác động của thị trường và những bất ổn rộng hơn

Thời điểm này làm trầm trọng thêm những lo ngại hiện có về tính bền vững của ngành trí tuệ nhân tạo. Các nhà đầu tư tổ chức ngày càng đặt câu hỏi liệu các mức định giá trong các cổ phiếu liên quan đến AI có bị kéo dài quá mức trước khi có doanh thu thực tế và thời gian triển khai hay không.

Đối với các cổ đông của Bloom Energy, cách tính toán đã thay đổi. Những gì dường như là một cơ hội tăng trưởng lâu dài gắn liền với sự mở rộng không thể tránh khỏi của các trung tâm dữ liệu giờ đây phải đối mặt với sự cạnh tranh từ một mô hình hạ tầng thay thế—mô hình có thể chứng minh là hiệu quả hơn trong các ứng dụng cụ thể. Liệu điều này có đại diện cho một phản ứng thái quá tạm thời của thị trường hay báo hiệu một sự định hướng lại thật sự của vốn vẫn còn chưa rõ ràng.

Các quý tới sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu Bloom Energy có thể đa dạng hóa câu chuyện của mình vượt ra ngoài câu chuyện trung tâm dữ liệu AI hay không, hoặc nếu các giải pháp thay thế sẽ tiếp tục gây áp lực lên cổ phiếu.