Giá vàng lại tăng mạnh, người bình thường còn có thể nhập một vị thế không?

Tác giả: Bourbon

“Thời đại mà nhắm mắt mua gì cũng kiếm tiền, thật sự đã qua rồi.” Chủ đề trong buổi họp mặt bạn bè đang dần chuyển từ việc mua nhà, đầu tư chứng khoán sang “còn đâu có thể đầu tư chút tiền.”

Quý II năm 2025, tiền gửi mới của cư dân lại vượt qua ngàn tỷ, trong khi đó, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm trong bảy ngày của một số sản phẩm giảm xuống dưới 2%, hầu hết các sản phẩm quản lý tài chính của ngân hàng cũng giảm xuống dưới 3%. Thị trường chứng khoán biến động gia tăng, chỉ số “Mao” và “Ninh” lần lượt điều chỉnh, khiến không ít nhà đầu tư trải nghiệm tình hình thị trường như tàu lượn.

Một sự đồng thuận ngày càng rõ ràng là: tài sản chất lượng có giá trị ổn định đang trở nên khan hiếm.

Trong khi đó, trên mạng xã hội, chủ đề #thế hệ trẻ bắt đầu tích trữ vàng đã vượt qua một tỷ lượt đọc. Trên Xiaohongshu, các bài viết của người dùng chia sẻ về việc “tích lũy đậu vàng” đã nhận được hàng chục nghìn lượt thích.

Trong hai năm qua, vàng đang mạnh mẽ trở lại ánh đèn sân khấu. Trong các buổi phát trực tiếp, những người dẫn chương trình của các thương hiệu trang sức vàng lớn nói rất nhanh để bán hàng, ngày càng nhiều người tiêu dùng đang xem việc mua vàng như một hình thức “tiêu dùng tiết kiệm” không đau đớn - đồng thời mang lại sự vui vẻ trong tiêu dùng và hiệu quả bảo toàn tài sản, và cũng có thể chuyển đổi thành tiền mặt khi cần.

Tại đầu tư, một đợt tăng giá vàng đang diễn ra. Hôm qua, giá vàng quốc tế đã vượt qua 4400 USD mỗi ounce, tăng từ hơn 2600 USD mỗi ounce vào đầu năm 2025. Giá vàng trong nước cũng đã vượt qua mốc 900-1000 nhân dân tệ mỗi gram, tăng hơn 60%. Đặc biệt đáng chú ý là, thị trường đã thiết lập hơn 30 lần kỷ lục mới trong năm 2024, và sau khi bước vào năm 2025, số lần phá kỷ lục còn vượt quá 50 lần. Khi giá vàng tăng, chủ đề này cũng liên tục trở thành tiêu đề tin tức và xu hướng tìm kiếm trên mạng xã hội.

“Khi giá vàng trong nước là 300 nhân dân tệ mỗi gram, tôi thấy đắt nên không mua, khi lên 600 nhân dân tệ tôi nghĩ chắc chắn đã đạt đỉnh, giờ đã 900 nhân dân tệ rồi, còn có điều gì khó chịu hơn thế nữa không?” Zhang Chen, một quản lý sản phẩm internet 30 tuổi, tự chế giễu tại buổi họp mặt với bạn bè.

Bây giờ, Zhang Chen bắt đầu suy nghĩ nghiêm túc về một vấn đề: “Vàng, cuối cùng thì nên đầu tư như thế nào cho đúng?”

01 Tại sao trong một thế giới không chắc chắn, chúng ta vẫn có thể tin tưởng vào vàng

Giá vàng thường có mối tương quan tích cực với “mức độ sôi động” của tin tức quốc tế. Giống như gần đây, triển vọng đàm phán Nga - Ukraine vẫn chưa rõ ràng, trong khi Mỹ lại đang chuẩn bị hành động với Venezuela. Theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới, vào năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ tiếp tục mua vàng. Để trích dẫn một câu trong tiểu phẩm, “Thế giới đang khá loạn, ngày nào cũng tranh giành, nhìn chung tình hình thế giới, (vàng) bên này phong cảnh thật đẹp.”

Đằng sau đó là sự đồng thuận vượt thời gian: khi triển vọng không rõ ràng, vàng là chứng nhận tài sản đáng tin cậy nhất. Như câu nói cổ của Trung Quốc: “Đồ cổ trong thời thịnh, vàng trong thời loạn.” Khi thế giới đối mặt với những thách thức và sự không chắc chắn mới, giá của các tài sản như đồ cổ, ngọc bích phụ thuộc vào bối cảnh văn hóa cụ thể và xã hội ổn định sẽ giảm mạnh, trong khi đặc tính trú ẩn của vàng lại tỏa sáng một lần nữa.

Nhìn lại lịch sử nền văn minh nhân loại, vai trò của vàng là bền vững, phổ quát và đa dạng. Vàng có đặc tính ổn định kép về trạng thái vật lý và sự công nhận giá trị, đồng thời có tính thanh khoản cao, có thể được hiện thực hóa bất cứ lúc nào, điều này khiến nó từ xưa đã được thế giới công nhận là “thần bảo toàn giá trị”. Người Ai Cập cổ đại gọi vàng là “mặt trời có thể chạm tới”, từ mặt nạ vàng của nền văn minh hai dòng sông đến tiêu chuẩn vàng của hệ thống Bretton Woods, vàng luôn là nơi lưu trữ giá trị tối thượng và điểm neo tín dụng.

Ai Cập cổ đại, mặt nạ vàng Tutankhamun

Cổ phiếu, nhà cửa, và các sản phẩm tài chính thường có xu hướng cùng lên cùng xuống. Nhưng vàng lại giống như một “kẻ độc hành”, thường có xu hướng khác với chúng.

Lịch sử là bằng chứng mạnh mẽ nhất, trong cơn chấn động thị trường do đại dịch vào năm 2020, thị trường chứng khoán Mỹ đã nhiều lần ngừng giao dịch, hợp đồng tương lai dầu thô giảm xuống giá trị âm, nền kinh tế toàn cầu bị tạm dừng. Vàng đã thể hiện đặc tính của nó, bắt đầu từ khoảng 1500 đô la vào đầu năm, tăng vọt lên mức cao kỷ lục hơn 2000 đô la vào tháng 8 cùng năm, trở thành một trong những tài sản chính nổi bật nhất trong năm. Ví dụ gần đây là vào năm 2022, đối mặt với lạm phát toàn cầu mạnh nhất trong nhiều thập kỷ và xung đột địa chính trị, sự kết hợp cổ phiếu và trái phiếu truyền thống đã gặp phải hai cú sốc, chỉ số S&P 500 giảm gần 20%, trong khi vàng lại đứng vững, duy trì hiệu suất tương đối bền bỉ.

Vàng, như một loại tài sản tiền tệ không phụ thuộc vào tín dụng của bất kỳ chính phủ hoặc tổ chức nào, với tính độc lập, tính thanh khoản và chức năng lưu trữ giá trị được công nhận toàn cầu, tự nhiên trở thành lựa chọn trú ẩn cuối cùng. Nhu cầu trú ẩn này sẽ bùng phát tập trung khi sự không chắc chắn gia tăng, đẩy giá vàng lên cao, từ đó một phần nào đó bù đắp tổn thất của các tài sản khác trong danh mục đầu tư.

Ngoài việc có thể phòng ngừa rủi ro và trở thành tài sản trú ẩn, vàng còn có thuộc tính tiền tệ, trong hàng nghìn năm, nó luôn là “mỏ neo” cuối cùng đứng sau tiền bạc. Dấu ấn này đã ăn sâu vào tâm trí mọi người. Mặc dù nó không sinh lãi, nhưng lại tăng giá ổn định trong thời gian dài.

Cần biết rằng máy in tiền luôn hoạt động, sức mua của tiền mặt đang âm thầm giảm sút. Nhà máy có thể liên tục sản xuất điện thoại, quần áo, nhưng vàng dưới lòng đất chỉ có bấy nhiêu, không thể sản xuất nhanh. Do đó, vàng là một trong những công cụ quan trọng giúp người bình thường giữ được tài sản vượt qua tốc độ in tiền và bảo vệ sức mua. Nó bảo vệ không phải là con số trên giấy, mà là số tiền đó có thể đổi lấy bao nhiêu thứ thực sự.

Khối lượng và tốc độ khai thác vàng quyết định rằng lượng dự trữ của nó rất khó tăng nhanh.

Trong 20 năm qua, giá vàng tính bằng nhân dân tệ đã tăng trưởng hàng năm vượt quá 10%, không chỉ vượt qua chỉ số Thượng Hải mà còn cao hơn lợi nhuận của các khoản đầu tư an toàn như trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm.

Hiện nay không chỉ người dân mua vàng, mà các tổ chức đầu tư lớn và các ngân hàng trung ương cũng đang tiếp tục tích trữ vàng với số lượng lớn. Đằng sau điều này là xu hướng ngược toàn cầu hóa và giảm phụ thuộc vào đô la Mỹ, vàng đang trở thành lá bài vững chắc nhất trong việc tích lũy tài sản.

02 Từ đáy đến động cơ, phân bổ tài sản cũng có tỷ lệ “vàng”

Vào ngày hôm nay của năm 2025, khi các ngân hàng trung ương trên toàn cầu tiếp tục gia tăng dự trữ vàng và các nhà đầu tư tổ chức xem xét lại danh mục của họ, vai trò của vàng đang trải qua một sự nâng cao thầm lặng: từ một tài sản bảo toàn giá trị cổ xưa, chuyển biến thành một kho dự trữ chiến lược không thể thiếu trong danh mục đầu tư hiện đại.

Trong đầu tư cá nhân, gia đình và thậm chí là tổ chức, vàng dần dần chuyển từ vai trò chiến thuật ngắn hạn sang một tài sản chiến lược dài hạn, đóng vai trò như một viên đá tảng. Nếu danh mục đầu tư là một đội bóng đá, thì đầu tư vào vàng giống như tiền vệ phòng ngự trong đội, có thể giúp bạn dựng hàng rào, tổ chức phòng thủ, giải quyết những đợt tấn công của đối thủ (rủi ro hệ thống thị trường), và khi chuyển từ phòng ngự sang tấn công, trở thành điểm khởi đầu cho các đường chuyền, kết nối toàn đội, mang lại lợi nhuận ổn định. Sự tồn tại của nó làm cho đội bóng trở nên vững chắc hơn, lối chơi tự tin hơn, có thể ứng phó tốt hơn với các tình huống bất ngờ.

Khi bạn đầu tư vào các sản phẩm khác, dù là mua một số lượng tích trữ vàng nhất định, hoặc phân bổ một phần vàng vào quỹ đầu tư định kỳ, hay thói quen mua một hoặc hai thanh vàng nhỏ mỗi năm, đều được coi là thực hành ý tưởng cấu trúc tích hợp vàng vào danh mục đầu tư đa dạng. Điều này có thể đạt được hiệu quả phòng ngừa rủi ro, bảo toàn tài sản và tăng giá trị lâu dài. Hiện nay, có một từ thời thượng để mô tả ý tưởng này về việc phân bổ vàng dựa trên chủ nghĩa dài hạn - “Vàng +”.

Việc đưa vàng vào danh mục đầu tư đa dạng có thể giúp phòng ngừa rủi ro, bảo vệ tài sản và tìm kiếm giá trị gia tăng lâu dài.

Li Wei, một đối tác của quỹ đầu tư tư nhân tại Thượng Hải, chính là người thực hành trung thành với triết lý này. Dù sao thì “thị trường đã dạy tôi một bài học”.

Lý Vệ nhớ rõ những biến động của thị trường năm 2022: “Trong danh mục của tôi lúc đó không có vàng. Khi A-shares điều chỉnh sâu, ngay cả hiệu ứng phòng thủ của trái phiếu cũng tỏ ra không đủ sức, mức giảm tổng thể khiến tôi không thể ngủ được.” Sau trải nghiệm đó, cô ấy đã nghiên cứu dữ liệu sâu hơn và phát hiện ra rằng hệ số tương quan giữa vàng và các tài sản cốt lõi trong nước như CSI 300 thường gần bằng không.

Là một tài sản phi tín dụng điển hình, logic biến động của vàng không phụ thuộc vào lợi nhuận doanh nghiệp hay lãi suất, có mối tương quan thấp với các sản phẩm đầu tư khác. Chúng ta thường nói không nên để tất cả trứng vào một giỏ, trong khi vàng và các “trứng” khác không chỉ không ở trong cùng một giỏ, mà thậm chí còn không ở cùng một mặt bàn. Điều này có nghĩa là khi cổ phiếu và trái phiếu “không hoạt động”, vàng thường có thể cung cấp nguồn thu nhập hiếm có và không liên quan, trở thành một viên đá tảng thực sự trong danh mục đầu tư. Vì vậy, Lý Vi bắt đầu coi vàng như một khoản đầu tư cố định dài hạn.

“Vàng không phải là vấn đề mua hay không mua, mà là vấn đề làm thế nào để tăng thêm.” Bây giờ, Lý Vi sẽ cho khách hàng xem ảnh chụp màn hình cấu hình tài khoản: 60% sản phẩm trái phiếu, 30% quỹ cổ phiếu, 10% vàng ETF.

“Nhiều người coi vàng như một công cụ, chỉ mua vào khi hoảng loạn và bán ra vội vàng trong những biến động.” Lý Vi tổng kết, “Nhưng thực ra, vàng giống như viên vitamin mà bạn ăn hàng ngày. Nó không chữa bệnh cấp tính, nhưng về lâu dài, nó có thể giúp bạn tăng cường thể chất (khả năng chống rủi ro của tổ hợp), giúp bạn tự tin hơn để đối phó với những thăng trầm của cuộc sống (biến động của thị trường).”

Đầu tư vàng có độ tương quan thấp với các sản phẩm đầu tư khác, giá trị tương đối ổn định, có đặc tính chống rủi ro.

Nếu bạn tưởng tượng việc phân bổ đầu tư của gia đình mình như một chiếc hũ tiết kiệm đơn giản với “một nửa cổ phiếu, một nửa trái phiếu”, trong hai mươi năm qua, chỉ cần thêm 10% vàng vào đó, chiếc hũ này sẽ không bị rơi quá mạnh trong những thời điểm tồi tệ nhất, và tính lâu dài thì lợi nhuận cũng ổn định hơn. Trong 20 năm qua, giá vàng ở nhân dân tệ có mức lợi nhuận trung bình hàng năm trên 10%, điều này khá đáng kể, nhưng điều quý giá hơn là: thường thì trong những lúc mọi người hoảng loạn nhất, nó lại có thể giữ vững, thậm chí lặng lẽ tăng một chút, như thể đã ăn một viên thuốc an thần.

Một so sánh đơn giản có thể minh họa: Nếu 10 năm trước, tức là vào tháng 12 năm 2015, dùng 10.000 nhân dân tệ để mua quỹ ETF theo dõi chỉ số tổng hợp Thượng Hải A-shares, thì sau 10 năm thăng trầm, giá trị tài sản hiện tại khoảng 8.500 nhân dân tệ. Còn nếu năm đó chúng ta dành 10% để đầu tư vào quỹ ETF vàng, và 90% còn lại vẫn là quỹ ETF chỉ số tổng hợp Thượng Hải, thì giá trị tài sản tổng cộng hiện nay sẽ khoảng 12.000 nhân dân tệ.

Là một người bình thường, nên đầu tư vàng như thế nào? Nguyên lý đã hiểu rồi, nhưng khi tự mình thực hiện thì lại gặp khó khăn. “Tôi cũng biết nên thêm một ít vàng, nhưng thêm bao nhiêu là hợp lý? Hiện tại giá vàng cao như vậy có nên mua không? Nếu lỡ mua sai thì sao?” Cũng giống như bạn biết sức khỏe cần dinh dưỡng cân bằng, nhưng khi đối mặt với đủ loại nguyên liệu và công thức phức tạp, ngay lập tức bạn mất hết động lực nấu ăn.

Những người có kinh nghiệm đầu tư và quan điểm rõ ràng như Lý Việt thật sự là hiếm. Nhiều người thiếu sự hiểu biết và nắm bắt về các loại hình đầu tư vàng cũng như thời điểm đầu tư, vì vậy họ ngại ngần trong việc đầu tư trực tiếp vào vàng.

Vậy, có một “gói dinh dưỡng đầu tư vàng” một điểm đến nào không? Cần biết rằng, hiện nay các sản phẩm đầu tư vàng rất đa dạng, bạn có thể chọn để thanh bảo hiểm vàng ở nhà, hoặc chọn hình thức vàng vật chất hiện đại, chẳng hạn như vàng tích lũy của ngân hàng, mua quyền lợi vàng theo gram hoặc thậm chí đơn vị nhỏ hơn định kỳ hoặc rải rác, với mức độ đầu tư thấp, cảm giác tích lũy mạnh mẽ, vừa có tính chất tiết kiệm vừa có tính chất đầu tư; Bạn cũng có thể thông qua tài khoản chứng khoán, tài khoản ngân hàng, hoặc thậm chí trên nền tảng internet, trực tiếp mua bán ETF vàng theo dõi giá vàng trong nước, nó giao dịch dễ dàng như cổ phiếu, có tính thanh khoản tốt, là công cụ theo dõi hiệu quả xu hướng giá vàng. Ngoài ra, còn có nhiều quỹ đầu tư vàng với cấu trúc khác nhau, các sản phẩm tài chính liên kết với vàng.

Tuy nhiên, đối với hầu hết các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiện lợi và hiệu quả, việc nghiên cứu từng sản phẩm và tự quyết định tỷ lệ phân bổ cũng như thời điểm mua bán vẫn là một công việc chuyên môn tốn thời gian và công sức. Những người bình thường có thể không cần nhiều lựa chọn hơn, mà là một câu trả lời đã được tối ưu hóa dựa trên phán đoán chuyên môn.

03 Chuyên nghiệp thay thế làm việc đơn lẻ, cách đầu tư vàng mới

Vì vậy, các sản phẩm đầu tư loại “Vàng+” bắt đầu xuất hiện, chúng giống như một gói đầu tư được phối hợp tinh tế, đóng gói logic phân bổ tài sản chuyên nghiệp thành các sản phẩm tài chính dễ tiếp cận với nhà đầu tư bình thường.

Vương Thao là một trường hợp điển hình. “Tôi thuộc loại nhà đầu tư mới, không có thời gian nghiên cứu thị trường và cũng sợ mình thao tác sai.” Là một nhân viên bận rộn của một công ty lớn, vào đầu năm 24, Vương Thao đã mua một sản phẩm đầu tư đa tài sản với 10% vàng theo sự giới thiệu của một quản lý tài chính ngân hàng.

Sản phẩm đầu tư loại “Vàng+” mà Vương Đào mua được phát hành bởi các tổ chức tài chính chuyên nghiệp, là sản phẩm danh mục đa tài sản có tỷ lệ vàng hơn 5% trong tiêu chuẩn hiệu suất hoặc chiến lược phân bổ tài sản. Nó không yêu cầu nhà đầu tư phải trả lời câu hỏi “bây giờ có nên mua vàng không” mà là do người quản lý sản phẩm thực hiện việc phối hợp hệ thống giữa vàng và các tài sản khác (như cổ phiếu, trái phiếu, v.v.) theo mục tiêu và chiến lược đầu tư đã định, biến công việc phân bổ phức tạp thành một giải pháp có thể mua chỉ với một cú nhấp chuột, làm cho việc phân bổ vàng có chiến lược trở nên đơn giản và trực tiếp như việc chọn một kế hoạch tài chính đã trưởng thành.

“Tôi không cần phải theo dõi giá vàng liên tục, cũng không cần phải hiểu rõ tỷ lệ cụ thể của cổ phiếu và trái phiếu,” Vương Đào nói, “các tổ chức chuyên nghiệp đã giúp tôi thực hiện việc phân bổ. Tôi chỉ cần biết rằng trong danh mục đầu tư của tôi có vàng như một yếu tố ổn định là đủ. Hơn một năm trôi qua, tổng lợi nhuận của tôi đã vượt quá 10%, và tôi thấy một số sản phẩm ‘vàng+’, tỷ lệ sinh lời cao nhất trong hai năm thậm chí đã vượt quá 40%.”

Kinh nghiệm của Vương Đào cho thấy, “Vàng +” không chỉ mang lại lợi nhuận, mà còn mang đến cho anh sự chuyển biến trong nhận thức. “Tôi dần nhận ra rằng, đối với những tài sản như vàng, việc theo dõi sự tăng giảm trong một hoặc hai năm không có ý nghĩa lớn, chỉ khi nắm giữ, nó mới thể hiện được vai trò của một kho dự trữ chiến lược.” Hiện nay, Vương Đào không còn thường xuyên kiểm tra biến động ngắn hạn, mà chú trọng hơn đến logic phân bổ tài sản dài hạn.

Nắm giữ lâu dài sẽ thể hiện rõ giá trị đầu tư vào vàng.

Tất nhiên, việc công nhận giá trị của vàng không có nghĩa là nên đầu tư toàn bộ số tiền vào đó. Chiến lược “All in” cho một tài sản đơn lẻ, bất kể đó là gì, thường đi kèm với rủi ro biến động lớn và áp lực tâm lý, điều này tương đương với việc đặt tất cả trứng vào cùng một giỏ.

Nhiều nhà đầu tư quan tâm đến vàng thường gặp phải một số vấn đề thực tế: không biết tỷ lệ phân bổ nào là hợp lý, cũng không nắm được thời điểm mua vào, càng khó khăn hơn là vượt qua sự dao động cảm xúc khi giá lên xuống. Các sản phẩm loại “vàng+” có thể giải quyết những vấn đề này đến mức lớn. Nó giống như một “huấn luyện viên cá nhân về phân bổ tài sản”, thông qua các chiến lược đã được xác định của sản phẩm (chẳng hạn như tỷ lệ phân bổ vàng rõ ràng, cơ chế điều chỉnh phân tích vĩ mô chuyên nghiệp, và cấu trúc khuyến khích nắm giữ lâu dài), giúp bạn tiêu chuẩn hóa các tiêu chí quyết định phức tạp. Đồng thời, các nhà đầu tư thông thường cũng thường có vấn đề kỷ luật kém, chỉ cần giảm giá một chút thì tim đã đập thình thịch, tăng giá một chút lại muốn nhanh chóng hiện thực hóa. Trong bộ phim “Phiền muộn của Charlotte”, Đại Xuân sau khi nghe lời khuyên của Hạ Lạc đã mua nhà trước, nhưng lại bán quá sớm, đó là một ví dụ điển hình về sự thiếu kỷ luật trong đầu tư. Sản phẩm loại “vàng+” cũng có thể làm cho cảm xúc dao động trở nên có kỷ luật, giúp người bình thường có thể thực hiện một kế hoạch phân bổ vàng lâu dài một cách tương đối ổn định.

Theo thống kê của Hiệp hội Vàng Thế giới, từ năm 2021 đến giữa năm 2025, số lượng sản phẩm trong nước rõ ràng lấy “Vàng+” làm chiến lược đã tăng từ 1 sản phẩm ban đầu lên 24 sản phẩm. Tính đến tháng 6 năm 2025, trong số 515 sản phẩm FOF tại Trung Quốc, 45% nắm giữ vàng. “Vàng+” không còn là một thử nghiệm ở lề nữa, mà đang dần trở thành sự đồng thuận phổ biến trong ngành quản lý tài sản.

Nói một cách đơn giản, loại sản phẩm này đã hoàn thành một sự chuyển đổi khéo léo: nó kết hợp kiến thức phân bổ tài sản chuyên nghiệp, logic phân tích vĩ mô và yêu cầu kỷ luật để chống lại những biến động do bản năng con người gây ra, thành một hình thức sản phẩm rõ ràng. Nó giúp giá trị chiến lược “đáy thuyền” của vàng, từ những khái niệm trừu tượng và dữ liệu phức tạp, trở thành một giải pháp cụ thể có thể thực hiện và nắm giữ trong tài khoản của nhà đầu tư.

Giá trị của đầu tư vàng không chỉ nằm ở sự ổn định mà còn ở sự đa dạng về hình thức, mỗi người đều có thể tìm thấy cách đầu tư vàng phù hợp với bản thân. Trong thời đại ngày nay, dường như mỗi chúng ta đều có thể xem xét cách nắm bắt “lợi ích thời đại” thông qua vàng. Trong số nhiều loại hình đầu tư vàng, ít nhất về mặt thao tác, “Vàng +” chắc chắn là một trong những sản phẩm thân thiện nhất với người bình thường.

Quản lý tài sản thực sự không phải là tìm kiếm con đường tắt để trở nên giàu có chỉ sau một đêm, mà là xây dựng một cơ chế bền bỉ, có thể đồng hành cùng bạn vượt qua các chu kỳ.