Gần đây có một hiện tượng khá đáng chú ý: xung đột toàn cầu liên tục leo thang, theo lý thuyết BTC như "vàng số" nên sẽ tăng lên, nhưng lại có hành động đảo ngược - không chỉ không tăng, mà còn giảm xuống dưới 88000 USDT, mức hỗ trợ quan trọng. Điều này khiến không ít người bắt đầu suy nghĩ: nhãn "vàng số" này có phải đã lỗi thời?

Thực ra điều này phản ánh sự thay đổi sâu sắc trong cách thị trường định vị tài sản BTC. Nhìn lại đợt giảm phân vào năm 2024, BTC với những đặc điểm như tổng cung cố định và phi tập trung đã được thị trường gán cho nhãn tài sản trú ẩn. Lúc đó, chỉ cần có biến động nào trên toàn cầu, BTC sẽ ổn định tăng lên - tình hình địa chính trị căng thẳng? BTC bay lên. Dự báo kinh tế xấu đi? BTC bảo vệ thị trường. Chuỗi logic rất rõ ràng.

Nhưng câu chuyện bây giờ đã thay đổi. USD tiếp tục mạnh lên, trong khi BTC lại chịu áp lực, hiệu ứng bập bênh này cho thấy vấn đề ở chỗ nào - khẩu vị rủi ro của thị trường đang thay đổi. Mặc dù xung đột địa chính trị vẫn còn (đối đầu trên biển giữa Mỹ và Venezuela, tình hình Gaza, v.v.), nhưng những yếu tố này rõ ràng đã giảm sức hỗ trợ cho BTC, cho thấy câu chuyện "vàng kỹ thuật số" đang phai nhạt.

Vậy BTC thực sự là gì? Quan điểm của tôi là: BTC giống như một "nhiệt kế thanh khoản toàn cầu". Tại sao lại nói như vậy? Bởi vì với sự thâm nhập liên tục của ETF giao ngay, BTC đã trở thành công cụ chuẩn cho các tổ chức phân bổ tài sản rủi ro. Giá của nó không còn đơn thuần được điều khiển bởi tâm lý tránh rủi ro, mà ngày càng nhiều theo nhịp độ thanh khoản toàn cầu - Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giải phóng thanh khoản? Tiền sẽ đổ vào tài sản rủi ro. Thanh khoản thắt chặt? BTC sẽ là thứ đầu tiên bị bán tháo.