Hiểu về Định giá Quyền chọn: Năm yếu tố cốt lõi quan trọng

Giao dịch Tùy chọn yêu cầu nhiều hơn là trực giác—nó đòi hỏi kiến thức về những gì thực sự thúc đẩy giá trị của một tùy chọn. Dù bạn đang bảo hiểm rủi ro danh mục đầu tư hay tận dụng chuyển động giá, việc hiểu cơ chế phía sau giá tùy chọn là điều thiết yếu. Mô hình Black-Scholes, được phát triển bởi Myron Scholes và Fischer Black vào năm 1973 ( đã mang lại cho họ Giải Nobel năm 1997), giải thích một cách toán học cách mà các tùy chọn được định giá. Bạn không cần phải thành thạo công thức, nhưng bạn chắc chắn cần nắm rõ năm yếu tố ảnh hưởng đến mọi tùy chọn mà bạn giao dịch.

Năm trụ cột của định giá tùy chọn

Giá Tài Sản Cơ Sở

Mỗi tùy chọn được xây dựng trên một tài sản cơ sở—dù đó là một cổ phiếu như AU, một chỉ số, hay một loại tài sản khác. Giá của tài sản cơ sở này là nền tảng mà toàn bộ tùy chọn dựa vào để xác định giá trị của nó. Khi giá cơ sở chuyển động, giá trị của tùy chọn cũng thay đổi, mặc dù không theo tỷ lệ 1:1.

Biến động: Động cơ của Tùy chọn Premium

Biến động đại diện cho mức độ không chắc chắn xung quanh các chuyển động tương lai của một tài sản. Đây là lý do tại sao nó quan trọng: nếu AU giao dịch ở mức $100 hôm nay và có thể hợp lý đạt được cả $125 hoặc $75 vào tháng tới, người nắm giữ tùy chọn có tiềm năng lợi nhuận đáng kể. Sự không chắc chắn đó chuyển thành giá tùy chọn cao hơn. Các chứng khoán có biến động lớn tạo ra những biến động giá lớn hơn, có nghĩa là lợi suất tiềm năng lớn hơn cho người mua tùy chọn. Biến động có lẽ là yếu tố ảnh hưởng mạnh mẽ nhất đến chi phí tùy chọn—một môi trường có biến động cao làm cho tùy chọn trở nên đắt đỏ, trong khi các thị trường yên tĩnh làm cho chúng trở nên rẻ hơn.

Thời gian phân hủy: Chiếc đồng hồ tích tắc

Khi một tùy chọn tiến gần đến hạn sử dụng, giá trị của nó giảm một cách dự đoán được. Tại sao? Bởi vì tài sản cơ sở có ít cơ hội hơn để có chuyển động giá đáng kể. Một tùy chọn hết hạn trong một tháng có tiềm năng cao hơn cho hành động giá có lợi so với một tùy chọn hết hạn trong một ngày. Mối quan hệ này có nghĩa là các tùy chọn ngắn hạn thường rẻ hơn so với các tùy chọn có thời gian dài hơn, trong mọi trường hợp đều như nhau.

Lãi suất miễn rủi ro

Mặc dù không rõ ràng như các yếu tố khác, tỷ lệ không rủi ro hiện tại ( thường là lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ) ảnh hưởng đến giá tùy chọn thông qua các yếu tố chi phí cơ hội. Nó phản ánh mức lợi nhuận mà bạn có thể kiếm được mà không có rủi ro, và chuẩn mực này ảnh hưởng đến mức mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả cho quyền chọn.

Giá thực hiện: Điểm vào của bạn

Giá thực hiện xác định mức giá mà tùy chọn có thể được thực hiện. Các giá thực hiện khác nhau trên cùng một tài sản cơ sở với cùng một thời hạn sẽ có mức phí rất khác nhau. Tùy chọn ngoài tiền thì rẻ hơn; tùy chọn trong tiền thì đắt hơn.

Điều gì thực sự quan trọng cho giao dịch của bạn

Trong số năm yếu tố này, chỉ có hai yếu tố nằm trong tầm kiểm soát của bạn với tư cách là một nhà giao dịch: ngày hết hạn bạn chọn và mức giá thực hiện bạn chọn ( giả sử bạn đã chọn tài sản cơ sở của mình ). Thị trường xác định giá tài sản, độ biến động và lãi suất không rủi ro. Chiến lược của bạn nên tập trung vào việc chọn dòng thời gian hết hạn và mức giá thực hiện phù hợp với triển vọng thị trường và khả năng chấp nhận rủi ro của bạn. Dù bạn đang sử dụng tùy chọn bán hay tùy chọn mua để đầu cơ hoặc phòng ngừa, hai biến số này là nơi mà lợi thế của bạn nằm. Thay vì chống lại các chỉ số biến động của thị trường hoặc giá tài sản, hãy tập trung nỗ lực của bạn vào việc chọn mức giá thực hiện và khung thời gian phù hợp nhất cho giao dịch cụ thể mà bạn muốn thực hiện.