Remitly Global: Tại sao món cưng Tài chính này đang giao dịch với mức định giá hời

Phản ứng quá mức của thị trường trước sự tăng trưởng chậm lại

Sự sụt giảm gần đây trong cổ phiếu fintech đã tạo ra một cơ hội thú vị cho các nhà đầu tư có ý thức về giá trị. Một làn sóng lo ngại về sự suy giảm tín dụng, gia tăng sự chậm trễ thanh toán và nhu cầu tiêu dùng yếu đã đẩy nhiều công ty thanh toán kỹ thuật số xuống thấp—bao gồm Remitly Global (NASDAQ: RELY), đã giảm gần 25% sau thông báo lợi nhuận gần đây nhất của nó. Tuy nhiên, một cuộc khảo sát gần hơn về các yếu tố cơ bản cho thấy thị trường có thể đã quá khắt khe trong đánh giá của mình.

Nhà lãnh đạo chuyển tiền kỹ thuật số đã báo cáo kết quả Q3 cho thấy một câu chuyện về sự mở rộng bền vững. Số người dùng hoạt động đạt 8,9 triệu, phản ánh mức tăng 21% so với năm trước. Ấn tượng hơn, khối lượng giao dịch tăng 35% lên 19,5 tỷ đô la, trong khi doanh thu tăng 25% lên 419,5 triệu đô la—vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích khoảng 5,7 triệu đô la. Về mặt lợi nhuận, EBITDA điều chỉnh tăng 29% lên 61,2 triệu đô la, và công ty đạt được lợi nhuận GAAP dương trên mỗi cổ phiếu là 0,04 đô la.

Tại sao mô hình kinh doanh cung cấp sự bảo vệ chống lại rủi ro

Điều làm cho Remitly trở nên hấp dẫn trong thời kỳ suy thoái fintech chính là bản chất của các nguồn doanh thu của nó. Khác với các nền tảng cho vay hoặc dịch vụ mua ngay-trả sau bị gánh nặng bởi rủi ro tín dụng, Remitly tạo ra phần lớn thu nhập của mình thông qua phí giao dịch trên các khoản chuyển tiền xuyên biên giới. Lợi thế cấu trúc này có nghĩa là công ty có mức độ tiếp xúc với các khoản vay bị mất và việc chậm thanh toán thấp hơn đáng kể so với các phân khúc khác của hệ sinh thái fintech.

Cơ hội thị trường có thể tiếp cận vẫn rất lớn. Là một lựa chọn số hóa so với các đối thủ truyền thống như Western Union và MoneyGram, Remitly nắm giữ một thị trường tổng thể có thể tiếp cận trị giá $22 nghìn tỷ. Công ty tiếp tục đa dạng hóa các nguồn doanh thu thông qua các sáng kiến mới, nổi bật nhất là Remitly One - một gói đăng ký hàng tháng 9,99 đô la ra mắt vào tháng 9, bao gồm chức năng gửi ngay-trả sau lên đến ( không lãi suất $250 , một thành phần tiết kiệm lãi suất cao ) 4% APY (, và một thẻ ghi nợ miễn phí phí giao dịch nước ngoài.

Sự Ngắt Kết Nối Định Giá

Sau khi cổ phiếu giảm mạnh, Remitly hiện giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh thu kỳ vọng chỉ 1,7 lần - một hệ số cực kỳ thấp cho một công ty đang tăng trưởng doanh thu 25% và mở rộng lợi nhuận với tốc độ nhanh hơn 29%. Cổ phiếu cũng giao dịch ở khoảng 11 lần EBITDA trên cơ sở dự kiến cho cả năm là 234-) triệu đô la.

Sự mất kết nối giữa định giá và các yếu tố cơ bản cho thấy thị trường đã suy diễn sự yếu kém trong hướng dẫn ngắn hạn thành một câu chuyện rộng hơn về triển vọng dài hạn của công ty. Trong khi ban quản lý dự báo tăng trưởng doanh thu 21% trong Q4—một sự chậm lại so với tốc độ 25% gần đây—và dự đoán sự mở rộng ở mức cao cho năm 2026, những con số này vẫn đại diện cho sự mở rộng lành mạnh theo tiêu chuẩn lịch sử.

Con Đường Tiến Tới

Khả năng của Remitly trong việc thu hút các thuê bao mới thông qua các gói dịch vụ, mở rộng vào phân khúc chuyển tiền doanh nghiệp và duy trì lợi thế cạnh tranh so với các đối thủ truyền thống giúp công ty có vị thế tốt cho sự vượt trội bền vững. Với cổ phiếu đang ở mức thấp nhiều năm mặc dù lợi nhuận đang tăng tốc và mô hình kinh doanh được bảo vệ cấu trúc khỏi các chu kỳ tín dụng, tỷ lệ rủi ro-phần thưởng có vẻ nghiêng rõ rệt về phía các nhà đầu tư sẵn sàng nhìn qua những ồn ào ngắn hạn trong tâm lý fintech.