Charles Hoskinson cho rằng token TRUMP đã khiến crypto mất một chiến thắng 70 phiếu tại Thượng viện và khởi xướng cuộc khủng hoảng chỉ dành cho Bitcoin

Charles Hoskinson gần đây đã lập luận rằng việc ra mắt TRU ba ngày trước khi Tổng thống Donald Trump nhậm chức đã làm trật bánh những gì lẽ ra sẽ là một đa số 70 phiếu ở Thượng viện cho Đạo luật CLARITY và biến một nỗ lực chính sách tiền điện tử thống nhất thành một cuộc chiến phân cực.

Trong một cuộc phỏng vấn, Hoskinson nói rằng vào tháng 12 năm 2024, “chúng tôi dự kiến khoảng 70 thượng nghị sĩ sẽ bỏ phiếu cho đạo luật CLARITY và một đa số siêu tại hạ viện,” và rằng việc ra mắt TRUMP trước khi dự luật được thông qua đã biến tiền điện tử “từ lưỡng đảng thành tiền điện tử bằng Trump bằng xấu bằng tham nhũng.”

Ông cũng đã gắn việc ra mắt đồng xu với đợt tăng giá chỉ có Bitcoin đã định hình năm 2025, lập luận rằng “sự can thiệp của chính phủ” và vụ bê bối của Trump đã làm sai lệch dòng tiền ra khỏi các đồng altcoin và khóa vốn trong BTC.

Đó là một câu chuyện hấp dẫn: một quyết định sai lầm của Trump đã phá hủy chính sách và thiết lập thị trường. Hồ sơ lập pháp và dữ liệu thị trường kể một câu chuyện phức tạp hơn.

TRUMP được ra mắt vào tháng 1 năm 2025 với 200 triệu token được bán ra và 800 triệu token được giữ lại bởi các thực thể do Trump kiểm soát.

Các chuyên gia đạo đức và một số đảng viên Cộng hòa ủng hộ tiền điện tử ngay lập tức chỉ ra đây là một phương tiện xung đột lợi ích: một tổng thống đương nhiệm bán một đồng meme trong khi thiết lập chính sách tiền điện tử. Đến ngày 6 tháng 5, những tác động lập pháp cụ thể đầu tiên đã xuất hiện.

Maxine Waters đã ngừng một phiên điều trần chung của Ủy ban Dịch vụ Tài chính và Nông nghiệp Hạ viện về các quy tắc cấu trúc thị trường tiền điện tử, nêu rõ memecoin của Trump và World Liberty Financial là những lạm dụng quyền lực.

Hoskinson là đúng khi nói rằng TRUMP đã làm cho con đường lập pháp trở nên khó khăn hơn. Nhưng một vài chi tiết làm phức tạp bức tranh. Đầu tiên, tiền điện tử đã trôi dạt vào Trumpworld trước khi đồng tiền này xuất hiện.

Trump đã vận động tranh cử với danh hiệu “tổng thống tiền mã hóa”, quyên góp được một khoản tiền đáng kể từ ngành công nghiệp, và đã ký một thỏa thuận sinh lợi với World Liberty Financial, nơi gia đình ông tuyên bố nắm giữ một phần lớn doanh thu từ token và phí.

Các mối quan tâm về đạo đức liên quan đến thỏa thuận đó và stablecoin USD1 đã xuất hiện từ trước khi Waters hủy cuộc điều trần vào tháng Năm. Thứ hai, câu chuyện lập pháp không kết thúc với cuộc điều trần bị hủy.

Mặc dù có drama, các thành viên Đảng Cộng hòa tại Hạ viện và một bộ phận của Đảng Dân chủ vẫn tiến hành các dự luật cốt lõi.

Đến giữa năm 2025, Hạ viện đã phê duyệt Đạo luật GENIUS cho stablecoins và Đạo luật CLARITY về Cấu trúc Thị trường Tài sản Kỹ thuật số với sự bỏ phiếu lưỡng đảng, mặc dù vẫn còn xa mới đạt được sự đồng thuận.

Báo chí nhấn mạnh rằng “nhiều đảng viên Dân chủ phản đối kịch liệt” gói này, xem nó là quá thân thiện với ngành công nghiệp và quá liên quan đến các dự án cá nhân của Trump, ngay cả khi những người khác đã vượt qua bên kia để bỏ phiếu đồng ý.

Liên minh đó trông khác với cuộc chiến dễ dàng do Hoskinson mô tả với 70 thượng nghị sĩ. Chính đảng Cộng hòa gần như đoàn kết, cùng với một số ít đảng viên Dân chủ, trong khi một nhóm cấp tiến ồn ào và những người theo đuổi đạo đức đang phản đối.

Thứ ba, phản đối của Waters tập trung vào việc tự lợi và lạm dụng chức vụ, không phải là sự thù địch đối với tiền điện tử. Bà lập luận rằng bà không thể ngồi trong một phiên điều trần về “cấu trúc thị trường tiền điện tử” trong khi Tổng thống đương nhiệm đang điều hành một đế chế memecoin và stablecoin có thể mang lại lợi ích cá nhân từ bất kỳ chế độ nào mà họ viết ra.

Sự phân biệt rất quan trọng: không phải là Đảng Dân chủ đột nhiên quyết định “tiền điện tử đồng nghĩa với Trump.” Mà là các dự án của Trump đã khiến các câu hỏi về xung đột lợi ích trở nên không thể tránh khỏi.

Bỏ phiếu và thời gian

Không có số phiếu công khai nào cho thấy 70 phiếu Thượng viện đã được khóa cho CLARITY vào tháng 12 năm 2024. Hồ sơ cho thấy các ủy ban quốc hội đã tiến hành các dự luật với phiếu bầu lưỡng đảng, nhưng Đảng Dân chủ ngày càng chia rẽ giữa những người theo chủ nghĩa trung dung và những người theo chủ nghĩa tiến bộ.

Câu chuyện về Tự do Thế giới và TRUMP đã làm gia tăng sự phản đối trong số các đảng viên Dân chủ, những người có thể đã bị thuyết phục. Ít nhất một phiên điều trần lớn đã bị hủy bỏ do những dự án liên quan đến Trump, Waters nói trong tuyên bố của bà.

Có một lối đi lưỡng đảng cho tiền điện tử, nhưng nó rất mong manh và phụ thuộc vào việc Nhà Trắng không biến quy định thành phương tiện làm giàu cho tổng thống.

TRUMP đã phơi bày một vấn đề xung đột lợi ích mà nhiều đảng viên Dân chủ đã lo lắng, thay vì tạo ra sự phản đối đảng phái từ đầu.

Ngay cả sau phản ứng dữ dội đối với TRUMP, Quốc hội vẫn quản lý để thông qua GENIUS và chuyển CLARITY ra khỏi Hạ viện, điều này cho thấy memecoin không làm hỏng hoàn toàn luật pháp.

Đợt tăng giá chỉ dành cho Bitcoin đã được tính toán từ trước

Hoskinson cũng liên kết cuộc tăng giá chỉ dành cho Bitcoin và các đồng tiền thay thế chậm chạp với “sự can thiệp của chính phủ” và câu chuyện memecoin. Dữ liệu thị trường chỉ ra những yếu tố thúc đẩy khác nhau.

Nhiều báo cáo độc lập năm 2025 đã chỉ ra những chủ đề giống nhau. Một cú sốc dòng chảy từ các tổ chức và nhà bán lẻ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, với nghiên cứu cho thấy rằng những người mua ETF mới chủ yếu tập trung vào BTC, một mô hình đã “chuyển vốn ra khỏi thị trường altcoin rộng lớn hơn.”

Một thị trường đang trưởng thành và thận trọng hơn, với CoinGlass và các cửa hàng phái sinh khác báo hiệu “sự yếu kém dai dẳng trong ETH và thị trường altcoin rộng lớn hơn” liên quan đến việc giảm khẩu vị rủi ro, cạnh tranh khốc liệt hơn và thiếu những ứng dụng nổi bật mới, không chỉ là chính trị.

Sự thống trị của Bitcoin tăng cao đến giữa năm 2025, với các bình luận trên thị trường liên tục ghi nhận thị phần của BTC trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử ở mức giữa 60 đến 70%, trong khi các đồng altcoin chậm trễ ngay cả trong những đợt tăng.

Một phân tích vào tháng Sáu đã liên kết điều đó với nhu cầu do ETF thúc đẩy được “đối xử tương tự như vàng,” với các lần giảm được mua vào và các lần tăng được duy trì, trong khi tính thanh khoản của altcoin vẫn mỏng.

Việc zoom vào các đồng tiền như XRP hoặc SOL cho thấy một câu chuyện được thúc đẩy bởi sản phẩm và cơ sở hạ tầng quy định: sự chấp thuận và tạm dừng ETF, sự không chắc chắn xung quanh những tài sản nào mà SEC sẽ chấp nhận trong các lớp giao dịch, và sự hỗ trợ lưu ký không đồng đều từ các tổ chức.

Khi SEC phê duyệt và sau đó tạm dừng việc chuyển đổi ETF chỉ số altcoin của Bitwise, XRP và các đồng tiền lớn khác đã bị dao động do sự không chắc chắn về quy định, không phải do drama của Donald Trump.

Scandal về memecoin của Trump và World Liberty đã tạo ra rủi ro cho tiêu đề và khiến một số tổ chức thận trọng hơn về việc tiếp xúc với crypto, trong khi các câu hỏi về đạo đức vẫn chưa được giải quyết.

Tuy nhiên, những lý do chính khiến chu kỳ này trông giống như “Bitcoin trước, có thể là altcoin sau” là do cấu trúc. ETFs và trái phiếu đã khiến BTC trở thành giao dịch thể chế rõ ràng nhất. Quy định rõ ràng hơn đối với BTC và, ở mức độ thấp hơn, ETH so với hầu hết các altcoin. Sự thèm muốn rủi ro và đổi mới ít hơn ngoài một vài hệ sinh thái L1.

Không có điều đó yêu cầu TRUMP tồn tại.

Tuy nhiên, Hoskinson đã đúng về mặt hình thức. Việc phát hành một đồng memecoin tổng thống trước một dự luật quy định quan trọng luôn complicate chính trị.

Tuyên bố tháng Năm của Waters làm điều đó trở nên cụ thể: bà không thể thương lượng cấu trúc thị trường trong khi tổng thống đang kiếm tiền từ chức vụ của mình thông qua những công cụ mà họ đang cố gắng điều chỉnh.

Tuy nhiên, những tuyên bố nguyên nhân rộng hơn gặp phải dữ liệu. Không có liên minh Thượng viện 70 phiếu nào được ghi nhận vào tháng 12 năm 2024. Đã có một cơ hội lưỡng đảng mong manh mà đế chế crypto của Trump, bao gồm World Liberty trước, sau đó là TRUMP, đã làm cho các đảng viên Dân chủ trở nên khó khăn hơn về mặt chính trị khi họ lo ngại việc ủng hộ việc tự phục vụ.

Được đề cập trong bài viết này