Tối nay, quyết định tăng lãi suất của Ngân hàng trung ương Nhật Bản rất có thể sẽ trở thành cọng rơm cuối cùng đè bẹp Bitcoin.

Một khi quyết định lãi suất quan trọng nhất trong ba mươi năm qua được thực hiện, cấu trúc thanh khoản của thị trường vốn toàn cầu sẽ hoàn toàn thay đổi. Bitcoin đã bắt đầu giảm từ mức cao 90.000 USD, thậm chí có thời điểm giảm xuống dưới 85.000 USD. Các nhà phân tích trên Phố Wall đều kêu gọi - đừng có hy vọng, Bitcoin ít nhất sẽ giảm 10%, mục tiêu hướng tới 84.500 USD. Điều đau lòng hơn là dữ liệu lịch sử: sau ba lần tăng lãi suất của Ngân hàng trung ương, mức giảm của Bitcoin trong 1 đến 2 tháng không lần nào thấp hơn 20%, lần tồi tệ nhất gần 32%.

Có logic gì đứng sau điều này? Nói trắng ra, trò chơi chênh lệch tỷ giá yên Nhật sắp kết thúc. Trong một thời gian dài, các tổ chức lớn quốc tế đã dựa vào việc vay yên Nhật với chi phí gần như bằng không, sau đó đổi thành đô la Mỹ để điên cuồng mua vào Bitcoin và các tài sản có lợi suất cao khác. Một khi Ngân hàng trung ương bắt đầu tăng lãi suất, chi phí vay mượn ngay lập tức tăng vọt, những tổ chức này sẽ phải bán tài sản để thu hồi yên Nhật để trả nợ. Và vì Bitcoin có tính thanh khoản mạnh nhất và biến động cũng lớn nhất, nó tự nhiên trở thành mục tiêu ưu tiên để bán.

Hiện tại thị trường yếu ớt không chịu nổi. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy có một lượng lớn Bitcoin đang chảy vào các sàn giao dịch, lợi nhuận của thợ mỏ bị ép xuống rất thấp, nhiều người đã tắt máy trực tiếp dẫn đến sức mạnh tính toán toàn mạng giảm sút; câu chuyện "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin đã bị vỡ, logic biến động hiện tại của nó giống như cổ phiếu công nghệ; chính sách của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu ngày càng phân hóa nghiêm trọng, thanh khoản hỗn loạn, áp lực thị trường bị phóng đại lên mức không thể tin được.

Lần tăng lãi suất này cơ bản đã được thị trường hấp thụ, biến số thực sự nằm ở việc Ngân hàng trung ương sẽ phát biểu như thế nào tiếp theo. Nếu tiếp tục phát tín hiệu thắt chặt, thị trường bán tháo sẽ kéo dài rất lâu; nhưng nếu Ngân hàng trung ương nhẹ nhàng hơn, thị trường có thể sẽ đón nhận một đợt phục hồi sau khi tin xấu đã hết.

Có lẽ điều này nên khiến tất cả những người tham gia vào tiền điện tử tỉnh táo: Khi Bitcoin được các quỹ ETF của Phố Wall đưa vào hệ thống tài chính, nó đã bị ràng buộc với dòng chảy của tài chính truyền thống. Khái niệm phi tập trung và kháng rủi ro đó trở nên vô giá trị trước dòng chảy vĩ mô. Cách mà thế giới tiền điện tử có thể xây dựng một điểm neo giá trị thực sự độc lập và ổn định đã trở thành một câu hỏi cần phải suy nghĩ.