Cách mà stablecoin trở thành phần quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử

Giới thiệu: Tại sao sự biến động lại là vấn đề?

Khi bạn giao dịch tiền điện tử, sự không ổn định liên tục của giá cả tạo ra những vấn đề thực sự. Bitcoin hôm nay có giá 50 nghìn đô la, và ngày mai có thể giảm xuống một nửa. Đối với những người bình thường và các công ty, điều này làm cho tiền điện tử trở nên không thực tiễn cho cuộc sống hàng ngày.

Chính ở đây các tài sản kỹ thuật số chuyên nghiệp, được thiết kế để duy trì giá trị ổn định, sẽ giúp đỡ. Chúng cho phép sử dụng những lợi ích của blockchain — tốc độ, tính minh bạch, sự phi tập trung — mà không sợ gặp phải những biến động giá. Hãy cùng tìm hiểu cách chúng hoạt động và tại sao chúng được hàng triệu người dùng trên khắp thế giới sử dụng.

Stablecoin là gì: định nghĩa và bản chất

Stablecoin là một token kỹ thuật số có giá trị gắn liền với một tài sản khác. Thông thường đó là đô la Mỹ, nhưng cũng có thể là các loại tiền tệ khác như euro, bảng Anh hoặc thậm chí là kim loại quý như vàng, bạc và hàng hóa như dầu.

Ý tưởng chính rất đơn giản: bạn nhận được toàn bộ chức năng của tiền điện tử ( chuyển khoản tức thì, truy cập 24/7, phí thấp ), nhưng giá cả vẫn ổn định. Người bán nhận được 5 đô la trong stablecoin cho cà phê - và tài sản này sẽ trị giá 5 đô la cả ngày mai và sau một tháng.

Điều này cho phép các nhà giao dịch khóa lợi nhuận, các nhà đầu tư phòng ngừa danh mục đầu tư và các hệ thống thanh toán thực hiện các giao dịch mà không có rủi ro thừa.

Ba mô hình xây dựng stablecoin

( Mô hình 1: Gắn kết với fiat

Đây là cơ chế đơn giản nhất. Nhà phát hành giữ trên tài khoản ngân hàng những đồng đô la Mỹ, euro hoặc các loại tiền tệ khác. Mỗi token được phát hành được đảm bảo bởi một số tiền tương ứng trong các quỹ dự trữ.

Ví dụ: TrueUSD )TUSD( hoạt động theo cách đó. Đối với mỗi TUSD trong dự trữ có 1 đô la Mỹ. Người dùng có thể chuyển đổi fiat → stablecoin → fiat theo tỷ giá cố định.

Lợi ích: độ tin cậy, sự đơn giản, dễ dàng kiểm toán. Nhược điểm: sự phụ thuộc vào nhà phát hành tập trung, cần thiết phải có hệ thống ngân hàng, rủi ro bị tịch thu dự trữ.

) Mô hình 2: Đảm bảo tiền điện tử

Thay vì đô la trong dự trữ — tiền điện tử (Ethereum, Bitcoin và các loại khác). Bởi vì tài sản này có tính biến động, các hệ thống sử dụng bảo đảm thừa: để phát hành 100 đô la giá trị của stablecoin cần phải đặt cọc tiền điện tử trị giá 150 đô la.

Cách nó hoạt động trên ví dụ DAI:

Để nhận 100 DAI, được gắn với USD, bạn cần đặt cọc tài sản tiền điện tử trị giá 150 đô la. ###hệ số 1,5x(. Đồng tiền có thể được chuyển nhượng, đầu tư, giữ lại tùy thích. Để hoàn trả tài sản đã đặt cọc, bạn cần trả lại 100 DAI. Nếu giá trị vị trí của bạn giảm xuống dưới hệ số tối thiểu cho phép, hệ thống sẽ tự động thanh lý tài sản đảm bảo.

Cơ chế ổn định hoạt động thông qua lý thuyết trò chơi:

• Khi giá DAI giảm xuống dưới )→ các chủ sở hữu nhận được động lực để trả lại token theo đảm bảo, cung giảm, giá tăng
• Khi giá tăng vượt qua ###→ người dùng có lợi khi phát hành token mới, cung tăng lên, giá giảm.

Loại này được điều hành bởi các hợp đồng thông minh và thường được xây dựng như một tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), nơi cộng đồng bỏ phiếu cho các thay đổi trong dự án.

Lợi ích: phi tập trung hơn, minh bạch thông qua blockchain. Nhược điểm: sự phụ thuộc vào các tài sản biến động, độ khó trong quản lý, rủi ro thất bại của cơ chế.

( Mô hình 3: Phát hành thuật toán

Cách tiếp cận cực đoan nhất là từ chối hoàn toàn các dự trữ vật lý. Thay vào đó, các thuật toán và hợp đồng thông minh kiểm soát nguồn cung của các token.

Nếu giá giảm xuống dưới giá mục tiêu, thuật toán sẽ giảm cung thông qua việc đốt token, staking hoặc mua lại. Nếu giá tăng — các token mới sẽ được phát hành.

Đây là mô hình phức tạp nhất, và hầu hết các dự án như vậy đều không đạt được thành công. Nhưng về lý thuyết, nó cho phép mức độ phân cấp cao nhất.

Lợi ích: không cần dự trữ, lý thuyết là phi tập trung nhất. Nhược điểm: độ phức tạp trong việc triển khai, rủi ro thất bại cao, sự phụ thuộc vào cộng đồng.

Để làm gì thật sự sử dụng stablecoin

) 1. Đặt chỗ vị trí trên sàn giao dịch

Các nhà giao dịch giữ một phần vốn trong stablecoin trên các nền tảng giao dịch. Điều này cho phép họ nhanh chóng vào các vị thế mới mà không cần phải rút tiền về ngân hàng và chờ vài ngày để tiền được chuyển vào.

$1 2. Hedging danh mục

Nếu bạn sở hữu tài sản dễ biến động, stablecoin cho phép bạn bảo hiểm. Hãy dành 20-30% danh mục đầu tư cho tài sản ổn định — và tổng mức thua lỗ của danh mục sẽ giảm trong trường hợp sụp đổ thị trường.

$1 3. Vị thế ngắn

Bán crypto lấy stablecoin khi giá cao, sau đó mua lại với giá rẻ hơn. Toàn bộ quá trình diễn ra trên blockchain mà không cần rút về fiat.

( 4. Thanh toán và chuyển tiền

Chuyển tiền quốc tế bằng đô la hoặc euro thông qua các kênh truyền thống mất vài ngày. Stablecoin đến chỉ trong vài phút với mức phí tối thiểu. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các quốc gia có hệ thống ngân hàng yếu.

) 5. Cho vay và yield-farming

Người dùng gửi stablecoin vào các giao thức DeFi và nhận thu nhập. Điều này an toàn hơn việc đầu cơ vào các tài sản biến động, nhưng vẫn sinh lợi nhiều hơn so với các khoản gửi ngân hàng truyền thống.

Lợi ích của stablecoin: Tại sao chúng lại phổ biến như vậy

Sự ổn định + blockchain. Đây là sự kết hợp độc đáo. Bạn nhận được giá trị dự đoán được ### như trong fiat### và công nghệ đổi mới ### như trong crypto###.

Khả năng truy cập toàn cầu. Tạo ví chỉ trong 10 giây - và bạn có thể nhận chuyển khoản từ bất kỳ quốc gia nào. Chi tiêu kép là không thể, giao dịch là không thể đảo ngược.

Tốc độ giao dịch. Khác với hệ thống ngân hàng truyền thống, nơi mà chuyển khoản quốc tế mất 2-3 ngày làm việc, stablecoin đến trong vài phút.

Tính linh hoạt trong đầu tư. Bạn có thể vào và ra khỏi các vị trí trên thị trường tiền điện tử mà không cần tái cân bằng fiat. Điều này giảm thiểu chi phí giao dịch.

Ứng dụng thực tiễn. Khác với các tài sản đầu cơ, stablecoin có ứng dụng thực tế — thanh toán, tính toán, phòng ngừa.

Nhược điểm và rủi ro

Mặc dù phổ biến, stablecoin có những hạn chế nghiêm trọng.

Ràng buộc không được đảm bảo. Đã có nhiều dự án thất bại và mất giá trị do thiếu dự trữ hoặc sự cố kỹ thuật.

Thiếu minh bạch. Không phải tất cả các nhà phát hành đều công bố đầy đủ kết quả kiểm toán. Nhiều người chỉ cung cấp các chứng nhận định kỳ từ các kiểm toán viên tư nhân. Làm thế nào để đảm bảo rằng thực sự có các dự trữ như đã tuyên bố?

Tập trung hóa. Stablecoin được đảm bảo bằng fiat được kiểm soát bởi một công ty duy nhất, có thể chịu sự quản lý của nhà nước. Điều này có nghĩa là tiền của bạn có thể bị đóng băng hoặc tịch thu.

Sự phụ thuộc vào cộng đồng. Các stablecoin được đảm bảo bằng crypto và thuật toán phụ thuộc vào các quyết định của cộng đồng. Nếu cộng đồng đưa ra quyết định sai lầm - dự án có thể sụp đổ.

Rủi ro hệ thống. Nếu một stablecoin lớn mất gắn bó, điều này có thể gây ra hoảng loạn và khủng hoảng nghiêm trọng trên toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Ví dụ thực tế

DAI — stablecoin được đảm bảo bằng crypto

DAI — token trên Ethereum, được quản lý bởi cộng đồng MakerDAO thông qua token MKR. Bất kỳ ai cũng có thể tham gia bỏ phiếu cho sự phát triển của dự án.

Hệ thống sử dụng tài sản crypto vượt mức và hợp đồng thông minh để tự động quản lý việc phát hành và đốt token. Điều này làm cho DAI trở thành một trong những stablecoin phi tập trung nhất.

TUSD — stablecoin đảm bảo bằng fiat

TrueUSD — gắn liền với đô la Mỹ. Stablecoin đầu tiên áp dụng kiểm soát phát hành token bằng phần mềm với xác minh trên chuỗi ngay lập tức.

Quỹ dự trữ TUSD được kiểm soát thông qua oracle Chainlink, cho phép người dùng tự xác minh rằng mỗi token thực sự được bảo đảm bằng đồng đô la Mỹ.

Cách chọn stablecoin

Danh tiếng và hồ sơ. Dự án có tồn tại đủ lâu không? Có xảy ra sự cố nghiêm trọng nào không?

Mức độ minh bạch. Có công bố kiểm toán định kỳ không? Có thể kiểm tra độc lập các khoản dự trữ không?

Cơ chế ổn định. Bạn có hiểu cách mà stablecoin này duy trì giá trị của nó không?

Cấp độ phân quyền. Một tổ chức có kiểm soát toàn bộ dự án hay có cơ chế quản lý cộng đồng?

Phí. Chi phí cho việc phát hành, đốt và chuyển nhượng là bao nhiêu?

Tình hình quy định

Stablecoins đã thu hút sự chú ý của các nhà quản lý trên toàn thế giới. Sự kết hợp giữa fiat và crypto khiến chúng trở nên độc đáo từ góc độ pháp lý.

Một số quốc gia đang phát triển các stablecoin riêng của họ (, chẳng hạn như các phiên bản kỹ thuật số của tiền tệ quốc gia ). Những quốc gia khác đặt ra yêu cầu về tính minh bạch và vốn hóa đối với các nhà phát hành.

Các nhà phát hành stablecoin được bảo đảm bằng fiat thường cần có giấy phép ngân hàng và chịu sự quản lý tài chính. Stablecoin được bảo đảm bằng crypto đang ở trong một khu vực xám hơn — luật pháp vẫn đang phát triển.

Kết luận: Công cụ thực tiễn với những rủi ro thực sự

Stablecoins là một phần không thể thiếu của hệ sinh thái crypto hiện đại. Chúng được sử dụng để giao dịch, thanh toán, cho vay và phòng ngừa rủi ro. Hàng triệu người dùng giữ chúng trên các sàn giao dịch để vào và ra khỏi các vị trí.

Nhưng đó vẫn là tiền điện tử với những rủi ro của chúng. Chúng tôi đã thấy các dự án với việc gắn kết không thành công, thiếu dự trữ và các vấn đề pháp lý. Stablecoin là một công cụ tiện lợi, nhưng không phải là thần dược.

Các quy tắc chính khi làm việc với stablecoin:

• Thực hiện nghiên cứu của riêng bạn trước khi đầu tư
• Đa dạng hóa danh mục đầu tư, đừng giữ tất cả trong một stablecoin
• Đừng đầu tư nhiều hơn những gì bạn có thể đủ khả năng để mất
• Kiểm tra mức độ minh bạch của nhà phát hành
• Theo dõi tin tức của lĩnh vực được quản lý

Stablecoin là công cụ mạnh mẽ cho những ai hiểu cách chúng hoạt động và những rủi ro mà chúng mang lại.