M2 : Thước đo thực sự của thị trường tài chính và tiền điện tử

Hiểu về khối lượng tiền tệ M2 để dự đoán các biến động của thị trường

Nếu bạn theo dõi các thị trường tài chính hoặc đầu tư vào tài sản kỹ thuật số, bạn có lẽ đã nghe nói về M2. Nhưng thật sự M2 là gì, và tại sao các nhà đầu tư lại coi trọng nó đến vậy? Câu trả lời rất đơn giản: M2 là nhịp đập của nền kinh tế, và hiểu cách nó hoạt động có thể giúp bạn dự đoán tốt hơn các xu hướng của thị trường.

M2 là gì chính xác?

Khối lượng tiền tệ M2 đại diện cho tổng số tiền đang lưu thông trong một nền kinh tế. Đây không chỉ là tiền mặt bạn có trong túi, mà là một thước đo rộng lớn hơn nhiều bao gồm nhiều hình thức tiền với các mức độ thanh khoản khác nhau.

Nói một cách đơn giản, M2 đo lường tổng tài sản tiền tệ mà các hộ gia đình và doanh nghiệp có thể truy cập tương đối nhanh chóng để chi tiêu hoặc đầu tư. Càng nhiều M2, càng có nhiều tiền sẵn có trong hệ thống. Càng ít M2, tài nguyên càng trở nên khan hiếm.

Cấu trúc của khối lượng tiền tệ: vượt ra ngoài tiền mặt

Khối lượng tiền M2 được chia thành nhiều lớp, mỗi lớp có một mức độ thanh khoản khác nhau. Hiểu cấu trúc này là rất quan trọng để nắm bắt lý do tại sao M2 lại ảnh hưởng nhiều đến các thị trường.

Nền tảng thanh khoản: tiền tệ có sẵn ngay lập tức

Thành phần đầu tiên của M2, thường được gọi là M1, bao gồm:

• Tiền mặt : tiền xu và tiền giấy mà bạn sử dụng hàng ngày
• Tài khoản séc : tiền trong tài khoản giao dịch của bạn, có thể truy cập bằng thẻ ghi nợ hoặc séc
• Tài khoản tiền gửi không kỳ hạn : tài khoản rất linh hoạt cho phép thanh toán ngay lập tức

Phần này của M2 là thanh khoản nhất vì nó có thể được sử dụng ngay lập tức cho các giao dịch.

Tiết kiệm và tài sản gần như lỏng

Ngoài tiền tệ có thể sử dụng ngay lập tức, khối lượng tiền tệ M2 cũng bao gồm:

• Tài khoản tiết kiệm : nơi tiền lãi nhưng vẫn có thể truy cập
• Chứng chỉ tiền gửi: các khoản đầu tư ngắn hạn (thường dưới 100 000 đô la) nơi bạn đồng ý khóa tiền của mình để nhận lãi.
• Quỹ thị trường tiền tệ: các khoản đầu tư tập thể an toàn và thanh khoản mang lại lợi suất cao hơn tài khoản tiết kiệm

Những yếu tố này tạo thành phần ít thanh khoản hơn của M2 nhưng vẫn có thể chuyển đổi thành tiền mặt khá nhanh.

Làm thế nào M2 định hình nền kinh tế và hành vi

M2 hoạt động như một chỉ báo về sức khỏe kinh tế. Khi khối lượng tiền M2 tăng lên, tiền bạc lưu thông dễ dàng hơn trong nền kinh tế. Các cá nhân và doanh nghiệp có nhiều nguồn lực hơn để tiêu dùng, đầu tư và vay mượn. Các hoạt động kinh tế gia tăng, các doanh nghiệp thu được nhiều lợi nhuận hơn, và việc làm tăng lên.

Ngược lại, khi M2 ngừng tăng hoặc giảm, nguồn lực trở nên khan hiếm. Mọi người chi tiêu ít hơn, tín dụng trở nên khan hiếm, các doanh nghiệp giảm hoạt động, và tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng lên.

Các yếu tố làm biến đổi khối lượng tiền tệ M2

Nhiều yếu tố và hiện tượng ảnh hưởng trực tiếp đến khối lượng tiền tệ M2:

Quyết định của các ngân hàng trung ương

Các ngân hàng trung ương, như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, kiểm soát lãi suất và xác định các quy tắc quản lý cho các ngân hàng thương mại. Khi một ngân hàng trung ương giảm lãi suất điều hành, việc vay mượn trở nên rẻ hơn, thúc đẩy cá nhân và doanh nghiệp vay nhiều hơn. Số tiền mới vay này được thêm vào M2, làm tăng khối lượng tiền tệ đang lưu thông.

Can thiệp của chính phủ

Các chính phủ ảnh hưởng đến M2 thông qua chi tiêu và chính sách tài khóa của họ. Một chương trình kích thích kinh tế hoặc tăng chi tiêu công làm tăng thêm tiền vào nền kinh tế, làm phồng M2. Ngược lại, giảm chi tiêu hoặc tăng thuế sẽ hạn chế khối lượng tiền tệ.

Hoạt động cho vay của các ngân hàng

Khi các ngân hàng thương mại cấp nhiều tín dụng hơn, họ tạo ra tiền tệ làm tăng M2. Ngược lại, việc thắt chặt tín dụng làm chậm lại sự tăng trưởng của M2.

Hành vi của người tiêu dùng và doanh nghiệp

Nếu các hộ gia đình và doanh nghiệp thích tiết kiệm thay vì chi tiêu, tiền sẽ bị giữ lại trong các tài khoản tiết kiệm. Mặc dù về mặt kỹ thuật được bao gồm trong M2, số tiền này lưu thông ít tích cực hơn trong nền kinh tế thực.

Khối lượng tiền M2 và lạm phát: một mối quan hệ phức tạp

Một trong những hậu quả rõ ràng nhất của việc tăng M2 là lạm phát. Khi có nhiều tiền hơn đang lưu thông trong khi khối lượng hàng hóa và dịch vụ không thay đổi, giá cả sẽ tăng lên. Đây là một hiện tượng đã được biết đến trong kinh tế học.

Tuy nhiên, mối quan hệ không phải lúc nào cũng tuyến tính. Sự tăng trưởng của M2 cũng có thể kích thích sản xuất kinh tế, từ đó tăng cung hàng hóa và dịch vụ. Trong trường hợp này, lạm phát có thể vẫn được kiểm soát mặc dù khối lượng tiền tệ tăng lên.

Ngược lại, một sự co hẹp của M2 có thể làm chậm lạm phát, nhưng nó cũng có thể làm chậm nền kinh tế, thậm chí gây ra một cuộc suy thoái. Đó là lý do tại sao các ngân hàng trung ương phải điều hành một cách thận trọng: nếu họ kìm hãm quá mức M2 để chống lại lạm phát, họ có nguy cơ làm tê liệt nền kinh tế.

Tác động quyết định của M2 đến các thị trường tài chính

Đối với các nhà đầu tư, M2 là một chỉ số quan trọng. Đây là cách mà khối lượng tiền M2 ảnh hưởng đến các phân khúc khác nhau của thị trường:

Tiền điện tử và tài sản thay thế

Trong thời kỳ mở rộng M2 và lãi suất thấp, các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao hơn so với những gì tiết kiệm truyền thống cung cấp. Các loại tiền điện tử, với tiềm năng tăng giá của chúng, thu hút vốn. Ngược lại, khi khối lượng tiền M2 co lại và lãi suất tăng, các tài sản rủi ro như tiền điện tử chịu sự rút vốn, điều này ảnh hưởng đến giá cả.

Thị trường chứng khoán

Ảnh hưởng của M2 lên cổ phiếu theo một logic tương tự: sự mở rộng của khối lượng tiền tệ có nghĩa là có nhiều tiền hơn để đầu tư vào thị trường chứng khoán. Giá cổ phiếu tăng lên. Sự thu hẹp của M2 giảm tính thanh khoản có sẵn, thường dẫn đến sự sụt giảm của các chỉ số.

Nghĩa vụ và công cụ nợ

Trái phiếu, được coi là an toàn hơn, trở nên hấp dẫn khi M2 tăng và lợi suất được duy trì bởi lãi suất thấp. Điều ngược lại xảy ra khi khối lượng tiền tệ M2 co lại: lãi suất tăng, các trái phiếu hiện có mất giá trị.

Lãi suất điều hành

Lãi suất và M2 có mối quan hệ ngược. Các ngân hàng trung ương sử dụng lãi suất để điều chỉnh M2: lãi suất cao để làm chậm tăng trưởng M2 và chống lạm phát, lãi suất thấp để kích thích vay mượn và lưu thông tiền tệ.

Trường hợp cụ thể: M2 trong thời kỳ khủng hoảng COVID-19

Đại dịch năm 2020-2021 minh họa rõ ràng vai trò của M2. Chính phủ Mỹ đã áp dụng các biện pháp kích thích kinh tế quy mô lớn, tăng trợ cấp thất nghiệp, và Cục Dự trữ Liên bang đã hạ lãi suất xuống mức 0. Kết quả: M2 đã ghi nhận mức tăng trưởng bùng nổ, tăng khoảng 27% trong năm 2021 so với năm 2020, một kỷ lục lịch sử.

Sự gia tăng tiền bạc này đã thúc đẩy tiêu dùng, làm tăng giá tài sản, và kích thích một đợt tăng giá mạnh mẽ trên các loại tiền điện tử và cổ phiếu. Nhưng nó cũng đã góp phần vào lạm phát.

Khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất vào năm 2022 để chống lại lạm phát này, sự tăng trưởng của M2 đã chậm lại, trở nên âm vào cuối năm 2022. Sự co lại này đã làm nguội các thị trường, đặc biệt là các tài sản rủi ro, và đã báo hiệu một bước ngoặt trong chu kỳ kinh tế.

Tại sao cần theo dõi M2 khi đầu tư?

Đối với mọi nhà đầu tư, M2 là một công cụ chẩn đoán mạnh mẽ. Sự tăng trưởng nhanh chóng của M2 thường có xu hướng tăng giá cho các tài sản, nhưng có thể báo hiệu lạm phát sắp xảy ra. Sự ổn định của M2 phản ánh một nền kinh tế cân bằng. Sự co lại của M2 có thể giảm giá trong ngắn hạn nhưng cũng có thể mang lại cơ hội nếu lạm phát được kiểm soát.

Bằng cách quan sát các xu hướng của M2, bạn có thể dự đoán các điểm xoay của chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương, và do đó là các biến động có khả năng xảy ra của các thị trường. Đây là một yếu tố quan trọng trong phân tích vĩ mô cho các nhà đầu tư tinh thông.

Kết luận: khối lượng tiền M2, ở trung tâm của cơ chế thị trường

Khối lượng tiền tệ M2 vượt xa một thống kê kinh tế đơn giản. Đây là số lượng tiền có sẵn và sẵn sàng lưu thông trong hệ thống. Nó bao gồm tiền mặt hàng ngày và các công cụ tiết kiệm, chứng chỉ tiền gửi, và quỹ tiền tệ.

Theo dõi sự phát triển của M2 cho phép bạn hiểu nền kinh tế đang hướng tới đâu. Một sự mở rộng nhanh chóng có thể tạo ra việc làm và cơ hội đầu tư, nhưng nó cũng mang theo rủi ro lạm phát. Một sự thu hẹp có thể kỷ luật giá cả, nhưng nó cũng có thể kìm hãm sự tăng trưởng.

Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, cổ phiếu hoặc trái phiếu, vấn đề rất đơn giản: bỏ qua M2 có nghĩa là điều hành mù quáng trong các thị trường tài chính.