Hiểu về ý nghĩa của Cổ phần vốn góp và vai trò của nó trong quyền sở hữu doanh nghiệp

Ý Nghĩa Của Cổ Phần Tư Nhân Là Gì?

Khi một nhà đầu tư mua cổ phần trong một công ty, họ đang thiết lập một khái niệm gọi là cổ phần tư nhân—cơ bản là mua một phần quyền sở hữu trong doanh nghiệp đó. Tỷ lệ sở hữu này thường được thể hiện bằng số, dao động từ phần trăm nhỏ cho cổ đông thiểu số đến 100% cho quyền sở hữu hoàn toàn. Ý nghĩa của cổ phần tư nhân rất đơn giản: nó đại diện cho yêu cầu tài chính của bạn đối với tài sản và hoạt động của công ty.

Cổ phần được tính bằng cách trừ đi các khoản nợ và nghĩa vụ của công ty khỏi tổng giá trị của nó. Dù bạn đang mua cổ phiếu của một tập đoàn niêm yết công khai hay một công ty cổ phần tư nhân, nguyên tắc vẫn như nhau. Thỉnh thoảng, các nhà cho vay sẽ chấp nhận cổ phần tư nhân như một hình thức trả nợ để tha thứ một phần nợ của công ty—một hình thức khác biệt so với cho vay truyền thống, vốn có quyền ảnh hưởng hạn chế hơn nhiều đối với hoạt động kinh doanh.

Cách Tỷ Lệ Sở Hữu Quyết Định Được Chuyển Đổi Thành Ảnh Hưởng

Mối quan hệ giữa cổ phần tư nhân và quyền kiểm soát không đồng nhất trong tất cả các cấu trúc doanh nghiệp. Trong hầu hết các trường hợp, mức độ kiểm soát của bạn tăng lên tỷ lệ thuận với tỷ lệ sở hữu của bạn. Sở hữu vượt quá 50% thường mang lại quyền quyết định chi phối, mặc dù điều này có thể thay đổi tùy thuộc vào cách cấu trúc cổ phần.

Đối với cổ đông trong các công ty công khai, quyền biểu quyết thường tương ứng với số cổ phần—một cổ phần bằng một phiếu bầu. Tại các cuộc họp cổ đông hàng năm, nhà đầu tư bỏ phiếu cho các đề xuất lớn, thường bao gồm bầu cử thành viên hội đồng quản trị và chính sách thù lao. Các vấn đề chiến lược lớn hơn nằm trong phạm vi quyền của cổ đông, trong khi các chi tiết vận hành như quyết định phát triển sản phẩm vẫn thuộc về lãnh đạo công ty.

Khi Các Cổ Đông Thiểu Số Có Thể Có Quyền Lực Bất Ngờ

Thật thú vị, các cấu trúc công ty có thể được thiết kế để trao quyền lực đáng kể hoặc thậm chí kiểm soát cho các cổ đông thiểu số. Công ty Ford Motor là ví dụ điển hình với cổ phiếu hạng B, dành riêng cho các thành viên trong gia đình Ford. Mặc dù các cổ phiếu này chỉ chiếm 2% tổng số cổ phần lưu hành, nhưng chúng chiếm tới 40% quyền biểu quyết. Cấu trúc này giữ vững quyền kiểm soát của gia đình mà không cần phải sở hữu đa số cổ phần, cho thấy cách quyền biểu quyết có thể tách rời khỏi tỷ lệ sở hữu thực tế.

Hiện Tượng Nhà Đầu Tư Chủ Động (Activist Investor)

Các nhà đầu tư chủ động thường mua cổ phần tư nhân dưới 50% sở hữu, nhưng vẫn có ảnh hưởng lớn đến các quyết định quan trọng của công ty. Một cổ phần từ 5% đến 10% có thể đủ để tạo ra ảnh hưởng đáng kể nếu nhà đầu tư chủ động thuyết phục các cổ đông khác cùng mục tiêu. Những nhà đầu tư này có thể thúc đẩy bán chia, mua lại toàn bộ công ty hoặc theo đuổi các sáng kiến về môi trường. Khi các công ty cảm thấy bị đe dọa bởi hoạt động này, họ đôi khi sử dụng các chiến thuật phòng thủ—bao gồm phát hành thêm cổ phiếu để pha loãng cổ phần của nhà đầu tư chủ động, chiến lược này gọi là “thuốc độc” (poison pill).

Phân Biệt Cổ Phần Tư Nhân Công Khai Và Riêng Tư

Tính chất ảnh hưởng của cổ phần khác biệt rõ rệt giữa đầu tư công khai và tư nhân. Cổ đông của các công ty công khai, kể cả các nhà đầu tư tổ chức lớn, thường bị giới hạn trong kiểm soát vận hành hàng ngày. Hầu hết các cổ đông tổ chức tập trung vào quản trị cấp cao hơn chứ không can thiệp vào các quyết định kinh doanh cụ thể.

Ngược lại, các công ty cổ phần tư nhân thường đàm phán quyền sở hữu kiểm soát, cho phép họ ảnh hưởng toàn diện đến hoạt động. Các nhà đầu tư mạo hiểm thường có các thỏa thuận đặc biệt, như quyền chỉ định đại diện hội đồng quản trị, từ đó củng cố vai trò quản trị của họ so với các cổ đông tư nhân thông thường.

Phân Tán Cổ Phiếu Và Ảnh Hưởng Của Nó

Cổ phần tư nhân có thể bị giảm giá trị khi phát hành thêm cổ phiếu mới. Khi các công ty phát hành cổ phiếu mới, tỷ lệ sở hữu của các cổ đông hiện tại giảm theo tỷ lệ, làm giảm quyền biểu quyết của họ. Cơ chế pha loãng này giải thích tại sao các nhà đầu tư chủ động và cổ đông thiểu số cần phải cảnh giác—hành động của công ty có thể làm giảm ảnh hưởng của họ một cách hệ thống mà không cần thay đổi số lượng cổ phiếu họ nắm giữ.

Những Điểm Chính Cần Nhớ

Hiểu rõ ý nghĩa của cổ phần tư nhân cung cấp cái nhìn cần thiết về động thái đầu tư. Tỷ lệ sở hữu của bạn quyết định quyền biểu quyết và ảnh hưởng chiến lược trong các công ty công khai, mặc dù các cấu trúc có thể tập trung quyền biểu quyết vào tay cổ đông thiểu số. Trong môi trường tư nhân, cổ phần thường mang lại quyền kiểm soát vận hành lớn hơn. Đối với hầu hết các nhà đầu tư cá nhân trên thị trường công khai, cổ phần của họ thường nhỏ do số lượng cổ phiếu lưu hành hàng trăm triệu, khiến chỉ các nhà đầu tư tổ chức lớn mới có thể ảnh hưởng đáng kể đến các tập đoàn lớn.