Mạng lưới Quantum-AI: Tại sao Hạ tầng, chứ không phải các công ty hàng đầu, sẽ chi phối bức tranh đầu tư năm 2025

Trí tuệ nhân tạo tiếp tục định hình lại lĩnh vực đầu tư công nghệ, với cổ phiếu bán dẫn chiếm phần lớn vốn đầu tư của nhà đầu tư. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, một câu chuyện song song đã bắt đầu hình thành: tính toán lượng tử đang nổi lên như một chân trời mới trong tiến bộ tính toán. Khi công nghệ này ngày càng thu hút sự chú ý, một câu hỏi quan trọng đặt ra cho các nhà đầu tư thị trường—vốn nên chảy vào đâu thực sự?

Cuộc đua tính toán lượng tử: Phân biệt giữa Thổi phồng và Thực tế

Ngành công nghiệp tính toán lượng tử đã chứng kiến đà tăng trưởng phi thường vào cuối năm 2024. Các công ty như IonQ, D-Wave Quantum, Quantum Computing Inc., và Rigetti Computing đã trải qua sự tăng giá trị đáng kể, với một số chuyển từ thị trường micro-cap sang vốn hóa thị trường hàng tỷ đô la trong thời gian rất ngắn.

Tuy nhiên, hành động giá bùng nổ này cần được xem xét kỹ lưỡng. Các doanh nghiệp đang trong giai đoạn phát triển này có đặc điểm chung: họ tạo ra doanh thu tối thiểu trong khi liên tục sử dụng một lượng vốn lớn. Các công ty này hoạt động như các phương tiện nghiên cứu thuần túy, tiêu tốn tiền mặt khi theo đuổi các đột phá lý thuyết. Trong khi giá cổ phiếu có thể trông hấp dẫn, các hệ số định giá cơ bản cho thấy các mục tiêu giá cổ phiếu của các cổ phiếu AI lượng tử này không dựa trên các yếu tố nền tảng ngắn hạn. Thay vào đó, các biến động này phản ánh tâm lý đầu cơ và các mô hình giao dịch theo đà thường liên quan đến các chứng khoán rủi ro cao hơn.

Chiến lược hạ tầng: Một luận điểm đầu tư bền vững hơn

Lịch sử đầu tư cung cấp một bài học quý giá qua phép ẩn dụ về Cơn Sốt Vàng. Những người tích lũy của cải trong thời kỳ đó hiếm khi là các thợ mỏ—thay vào đó, các thương nhân cung cấp các công cụ thiết yếu đã thu lợi nhuận bền vững. Tương tự, phát triển tính toán lượng tử sẽ đòi hỏi đầu tư hạ tầng khổng lồ bao gồm phần cứng chuyên dụng, kiến trúc trung tâm dữ liệu và nền tảng phần mềm.

Thực tế này định vị một nhóm công ty khác cho cơ hội vượt trội. Nvidia đứng ở trung tâm của cơ hội hạ tầng này. Trong các bình luận gần đây của ngành, lãnh đạo Nvidia cho biết tính toán lượng tử có thể cần tới 20 năm trước khi đạt quy mô thương mại ý nghĩa. Đối với các công ty lượng tử đang trong giai đoạn phát triển, thời gian này báo hiệu chi tiêu R&D kéo dài và tiếp tục tiêu hao vốn hoạt động. Tuy nhiên, đối với các nhà cung cấp hạ tầng như Nvidia, cung cấp GPU, trung tâm dữ liệu và nền tảng phần mềm cần thiết cho sự tiến bộ của nghiên cứu lượng tử, đây là một hướng tăng trưởng kéo dài hàng thập kỷ.

Nvidia có vị thế trung lập về công nghệ—bất kể đột phá lượng tử nào xảy ra đầu tiên, hạ tầng của công ty có khả năng sẽ đóng vai trò then chốt trong thành tựu đó. Lợi thế cấu trúc này có nghĩa Nvidia thu về giá trị trong toàn bộ quá trình tiến hóa của AI lượng tử, mà không phụ thuộc vào thành công thương mại của bất kỳ công ty nào.

Xây dựng niềm tin qua thành tích lịch sử

Lịch sử cho thấy các khoản đầu tư vào công nghệ tập trung vào hạ tầng tích tụ theo thời gian dài. Những nhà đầu tư đã phân bổ vốn trong các điểm ngoặt quan trọng đã chứng kiến lợi nhuận phi thường:

• Các nhà đầu tư hạ tầng bán dẫn đầu tiên đạt được nhiều bội số lớn khi nhu cầu tính toán bùng nổ
• Các nhà cung cấp hạ tầng đám mây hưởng lợi trong toàn bộ chu kỳ ngành
• Các nhà sản xuất GPU thu lợi qua nhiều làn sóng công nghệ

Tính toán lượng tử là một chu kỳ khác trong quá trình này, với các nhà cung cấp hạ tầng đã được thiết lập sẵn vị thế để kiếm lợi trong toàn bộ giai đoạn phát triển thay vì đặt cược vào các công ty đột phá cụ thể.

Cơ hội mục tiêu giá cổ phiếu AI lượng tử

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc có ý nghĩa với tính toán lượng tử mà không phải gánh chịu rủi ro công nghệ thuần túy, các nhà cung cấp hạ tầng mang lại một điểm vào an toàn hơn. Các công ty này có dòng doanh thu đa dạng, đặc điểm dòng tiền tích cực và mô hình kinh doanh đã được chứng minh—những đặc điểm hiếm thấy ở các công ty chuyên về tính toán lượng tử chưa có doanh thu.

Luận điểm đầu tư AI lượng tử trở nên đáng tin cậy hơn khi tập trung vào các công nghệ hỗ trợ thay vì dựa vào các doanh nghiệp đang trong giai đoạn phát triển. Cách nhìn nhận này cho phép các nhà đầu tư tham gia vào quá trình chuyển đổi tính toán lượng tử trong khi duy trì kỷ luật rủi ro danh mục. Khi các ứng dụng thương mại dần xuất hiện trong thập kỷ tới, các nhà cung cấp hạ tầng đã có thể thu về giá trị đáng kể thông qua việc phân bổ vốn liên tục của các tổ chức nghiên cứu trên toàn cầu.