Cơ cấu quyền lực của Cục Dự trữ Liên bang đang được định hình lại. Ứng cử viên tiềm năng cho vị trí Chủ tịch Fed của Trump—Cố vấn Kinh tế trưởng Nhà Trắng Hasset gần đây đã lên tiếng rõ ràng: dù ông có lên làm, ý kiến của Trump vẫn chỉ mang tính hình thức khi bỏ phiếu trong Ủy ban. Ý nghĩa rõ ràng là—Tổng thống có thể phát biểu ý kiến, nhưng quyền quyết định của Fed nằm trong tay chính họ.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử? Những kỳ vọng trước đó về việc "Fed sẽ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ" có thể sẽ dịu lại.

**Dự báo ngắn hạn cần điều chỉnh**

Trước đó, thị trường đã định giá quá lạc quan về sự chuyển hướng của Fed. Nếu Hasset thực sự giữ vững độc lập của Fed trước áp lực, tốc độ và mức cắt giảm lãi suất sẽ không quá quyết liệt như các phát ngôn chính trị. Điều này tạo áp lực lên các altcoin dựa vào kỳ vọng giảm lãi suất để tăng giá. Trong ngắn hạn, các tài sản có rủi ro cao này có thể đối mặt với điều chỉnh.

**Quyết định dựa trên dữ liệu**

Hasset nhiều lần nhấn mạnh rằng chỉ có "chính sách dựa trên dữ liệu" mới đáng để xem xét nghiêm túc. Điều này gửi đi một tín hiệu: các quyết định của Fed trong tương lai sẽ theo sát các yếu tố kinh tế cơ bản hơn. CPI, tỷ lệ thất nghiệp, tăng trưởng tiền lương—những chỉ số cứng này sẽ trở thành trung tâm của thị trường, sự hứa hẹn chính trị hư ảo sẽ giảm bớt trọng lượng. Sự chuyển đổi này sẽ giúp thị trường trở lại mô hình "đấu tranh kỳ vọng" sang "dựa trên dữ liệu".

**Xem xét lại cấu trúc vị thế nắm giữ**

Khi kỳ vọng bắt đầu giảm nhiệt, thị trường chắc chắn sẽ xuất hiện sự phân hóa. Những đồng tiền dựa trên câu chuyện thay vì yếu tố cơ bản sẽ đối mặt với rủi ro tăng rõ rệt. Trong khi đó, các tài sản như Bitcoin—với sự đồng thuận rộng rãi và tính khan hiếm—ngược lại, do yếu tố cơ bản ổn định, khả năng chống biến động sẽ mạnh hơn. Đây là thời điểm tốt để kiểm tra chất lượng các vị thế của mình—hãy tự hỏi, đồng tiền này dựa trên nền tảng gì.

**Chưa có biến số thực sự xuất hiện**

Hiện tại, chúng ta chỉ mới thấy tuyên bố thái độ của Hasset. Liệu ông có thể thực sự chống đỡ áp lực của Trump sau khi trở thành Chủ tịch Fed không? Đây là một ẩn số lớn. Từ khi được đề cử đến khi chính thức nhậm chức, thị trường sẽ còn trải qua nhiều giai đoạn thông tin khác nhau. Mỗi tiến triển mới đều có thể làm định giá lại kỳ vọng.

Trận đấu quyền lực của Fed vẫn còn dài. Thị trường tiền điện tử cần kiên nhẫn quan sát và phản ứng hợp lý, chứ không phải chạy theo từng đợt ồn ào chính trị.