Giảm lãi suất tháng 12 thực sự đã đến, nhưng thị trường tiền điện tử lại không theo đà tăng trưởng mạnh mẽ, logic đằng sau đó đáng để xem xét kỹ hơn. Về mặt bề ngoài, mức giảm 25 điểm cơ bản không có gì đặc biệt, vấn đề thực sự nằm ở **sau khi giảm lãi suất, thái độ của Cục Dự trữ Liên bang trở nên thận trọng hơn**.

Sau khi cuộc họp kết thúc chuyển sang chế độ quan sát, các tuyên bố rõ ràng thiên về bảo thủ, thậm chí còn xuất hiện nhiều phiếu phản đối, cộng thêm phát biểu của ông Powell cũng mang phong cách dovish — tất cả đều đang gửi đi một tín hiệu: dù giảm lãi suất, nhưng không vội vàng nới lỏng chính sách. Điều đáng chú ý hơn nữa là, cùng lúc Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu mua vào trái phiếu ngắn hạn, chiến thuật này được thị trường hiểu rộng rãi là "khoản nới lỏng ẩn" (ẩn dụ).

Vì vậy, vấn đề không nằm ở "có giảm hay không", mà ở **nhịp điệu chung của chính sách thanh khoản sau khi giảm lãi suất**. Nhà đầu tư đang theo dõi xem Cục Dự trữ Liên bang có thực sự sẵn sàng nới lỏng hay không. Sự mơ hồ trong chính sách này chính xác là lý do thực sự khiến thị trường tiền điện tử thiếu động lực tăng trưởng.