Những bạn còn thức đến 3 giờ sáng để theo dõi thị trường chắc hẳn đã cảm nhận được cảm giác nghẹt thở đó. Một bên là cuộc tranh luận nội bộ dữ dội của Cục Dự trữ Liên bang, một bên là thị trường liên tục bị thử thách trong những biến động cực đoan. Đường giá như ECG, khiến người ta căng thẳng hơn cả rủi ro mất hết hợp đồng.

Cuộc chia rẽ nội bộ của Fed lần này, nói đơn giản là một câu hỏi trắc nghiệm không có người thắng cuộc. Các phe diều hâu và chim bồ câu đã hoàn toàn xé rách mặt nhau, trọng tâm tranh luận rất đơn giản: tiếp tục chống lạm phát hay ưu tiên giữ việc làm?

Quan điểm của phe diều hâu rất cứng rắn. Họ cho rằng vết đốt của lạm phát vẫn chưa được xử lý triệt để, việc bơm tiền một cách vội vàng chỉ làm mọi thứ trở lại điểm xuất phát. Ý nghĩa rõ ràng: đừng mong đợi giảm lãi suất bất ngờ trong thời gian tới. Trong khi đó, phe chim bồ câu dựa trên áp lực của thị trường lao động, lo ngại chính sách thắt chặt quá mức sẽ đẩy tỷ lệ thất nghiệp tăng cao hơn, gây ra rủi ro kinh tế lớn hơn. Sự đối lập này không phải là điều mới, nhưng lần này mức độ phân chia thực sự đã được nâng lên.

Đối với những bạn mới vào thị trường, có thể nghĩ rằng đây chỉ là cuộc chiến nội bộ của Washington, không liên quan gì đến tài khoản của mình. Nhưng thực tế hoàn toàn không phải vậy. Mỗi lần Fed điều chỉnh chính sách, đều tác động trực tiếp đến hướng dòng tiền toàn cầu, và tài sản rủi ro như tiền điện tử thường là đối tượng biến động dữ dội nhất. Việc vị thế của bạn có thể vượt qua giai đoạn này an toàn hay không phần lớn phụ thuộc vào cách Fed sẽ chọn trong thời gian tới.

Vấn đề thực tế hơn là, phát biểu gần đây của Powell gần như đã tuyên bố khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Dù ông không dùng lời lẽ quá thẳng thắn, nhưng tín hiệu đã rất rõ ràng. Điều này có nghĩa là khoảng thời gian kỳ vọng giảm lãi suất đã gần như khép lại, kỳ vọng về chính sách nới lỏng thanh khoản cũng đang được định giá lại. Đối với người giữ vị thế, đây chắc chắn là một tín hiệu cần phải xem xét nghiêm túc.

Từ kinh nghiệm thị trường tám năm, các quyết định của Fed trong trạng thái này thường rất bất định. Họ thực chất đang chơi trò cược - cược rằng lạm phát có thể giảm dần mà không gây tổn hại đến việc làm, cược rằng thị trường có thể chịu đựng được sự dao động của chính sách. Và chúng ta, những người nắm giữ tài sản điện tử, chính là những người đứng trước trận cược này. Bất kỳ điều chỉnh nhỏ nào của chính sách cũng có thể gây ra phản ứng dữ dội của thị trường.

Vì vậy, nếu bạn vẫn còn phân vân giữa việc tăng hay giảm vị thế, điều quan trọng là hãy để mắt đến sự thay đổi trong thái độ của Fed. Đây không chỉ là câu chuyện về chính sách mà còn là động lực thị trường ảnh hưởng trực tiếp đến việc phân bổ tài sản của bạn.