Gần đây, thị trường đã xuất hiện một hiện tượng thú vị: Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu giảm lãi suất, nhưng thị trường lại không tăng, thậm chí còn tiếp tục yếu đi. Nghe có vẻ mâu thuẫn phải không? Nhưng điều này lại chính xác phản ánh một điều sâu xa hơn — thị trường không bao giờ giao dịch dựa trên thực tế, mà dựa trên sự khác biệt về kỳ vọng.

Hiểu theo cách này sẽ rõ ràng hơn: Một khi lợi ích từ việc giảm lãi suất đã được phản ánh hoàn toàn vào giá cả, thì động lực thúc đẩy xu hướng sẽ mất đi. Nếu vào thời điểm đó xuất hiện thêm các yếu tố tiêu cực mới, thì xu hướng tự nhiên sẽ điều chỉnh giảm. Điều này giống như thị trường đã kể hết câu chuyện sắp tới, không còn diễn biến mới, nhà đầu tư sẽ không còn lý do để tiếp tục mua vào ở mức cao.

Ở góc độ khác, hiện tượng lệch pha này giống như thị trường đang thực hiện một "kiểm tra sức khỏe". Nó đang sàng lọc — những dự án và câu chuyện chỉ dựa vào thanh khoản dồi dào để tồn tại, những dự án nào mới thực sự có nền tảng vững chắc. Điều này lại là cơ hội cho các nhóm làm thực chất. Khi mọi người đều lo lắng về các vấn đề vĩ mô, thì những dự án có thể đưa ra kết quả thực tế sẽ nổi bật hơn.

Ví dụ như dự án Max, sức cạnh tranh cốt lõi của nó không nằm ở việc thanh khoản vĩ mô có dồi dào hay không, mà ở hiệu quả quảng bá offline, dữ liệu tăng trưởng người dùng và các hoạt động từ thiện thực tế. Những điều này sẽ không thay đổi vì quyết định của Cục Dự trữ Liên bang. Thậm chí trong giai đoạn tâm lý thị trường ảm đạm, các hoạt động cộng đồng thực tế và kết quả vận hành có thể xác minh được, lại trở thành điểm tựa niềm tin của nhà đầu tư. Max có thể mang lại người dùng thực cho GiggleAcademy, sự xây dựng hệ sinh thái bổ sung này mới là nền tảng để phát triển lâu dài.