Đánh giá lại các nguyên tắc cơ bản: Làm thế nào Falcon Finance thiết kế lại tài sản thế chấp và thanh khoản trên chuỗi

Thỉnh thoảng trong DeFi, một giao thức xuất hiện không chỉ để lặp lại những gì đã quen thuộc, mà còn âm thầm tháo dỡ khung scaffolding mà chúng ta đã xây dựng, tiết lộ rằng nhiều phần trong đó được giữ vững bởi sự lạc quan hơn là kiến trúc. Chúng ta đã dành nhiều năm xem collateral như một công cụ thô sơ, đổ ETH hoặc stablecoin vào, vượt quá mức thế chấp lên tới 150 phần trăm, và cầu nguyện các oracle và liquidator giữ vững hệ thống trong các đợt sụp đổ nhanh tiếp theo. Trong khi đó, thanh khoản đã trở thành thứ bùn lỏng thụ động trong các pool, không phân biệt liệu nó đang hỗ trợ ngân khố, một thương vụ hay một trang trại lợi nhuận. Falcon Finance tham gia cuộc trò chuyện này không bằng sự phô trương, mà bằng một thiết kế lại cơ bản đặt câu hỏi: nếu collateral có thể là phổ biến, thông minh và thực sự linh hoạt mà không ép mọi tài sản vào cùng một khuôn cứng nhắc. Ở cốt lõi, Falcon xem lại collateral như một động cơ có thể lập trình thay vì một vault tĩnh. Người dùng gửi vào nhiều loại tài sản thanh khoản, stablecoin, cổ phiếu blue-chip, altcoin, cổ phiếu tokenized, thậm chí các tài sản thực tế như trái phiếu chính phủ hoặc cổ phiếu, và mint USDf, một đồng đô la tổng hợp vượt mức thế chấp được hỗ trợ bởi tỷ lệ bảo vệ thận trọng và đánh giá rủi ro động. Đây không phải là CDP tiêu chuẩn của bạn nơi một loại collateral chiếm ưu thế, hệ thống Falcon đánh giá độ biến động của từng tài sản, độ sâu thanh khoản, rủi ro tương quan, và khả năng hợp nhất theo thời gian thực, gán các khoản cắt giảm và điểm số sức khỏe phù hợp, thay đổi theo điều kiện thị trường. Sau đó, stake USDf đó vào sUSDf, một wrapper sinh lợi dựa trên các chiến lược cấp tổ chức, giao dịch cơ sở, tín dụng cấu trúc, lợi nhuận ngắn hạn, mang lại lợi nhuận mà người dùng không cần phải quản lý từng khoản chơi. Vẻ đẹp nằm ở sự liền mạch, BTC hoặc tokenized AAPL của bạn vẫn tiếp xúc với tiềm năng tăng giá gốc của nó trong khi mở khóa thanh khoản ổn định, tất cả đều được thanh toán minh bạch trên chuỗi với hệ thống multi-sig và quy trình KYC dành cho cộng đồng tổ chức. Thanh khoản cũng nhận được sự chăm sóc tương tự, biến từ một pool duy nhất thành các luồng phân đoạn, mục đích rõ ràng. Thay vì một đường cong sử dụng lớn điều chỉnh lãi suất cho tất cả mọi người, Falcon định tuyến vốn qua các phân đoạn phù hợp với các chân trời khác nhau, cực ngắn cho các nhà giao dịch chênh lệch intraday, dài hơn cho các giao thức gửi trữ ngân khố, và thậm chí các cầu nối chuỗi chéo cho RWAs chảy từ TradFi. Điều này tạo ra các lớp tiện ích nơi collateral không chỉ đứng yên, mà còn đảm bảo các thị trường cho vay, hỗ trợ các sản phẩm tổng hợp, và tham gia vào các vòng lợi nhuận, với các khoản thanh lý xử lý dự đoán được thông qua các cuộc đấu giá trên chuỗi thay vì roulette oracle. Các nhà cung cấp chọn hồ sơ rủi ro của họ, người vay có hiệu quả vốn, và giao thức giữ bền vững theo thiết kế, ưu tiên tính bền vững hơn đòn bẩy mạnh mẽ. Điều nổi bật là một hệ thống có cảm giác sống động, phản ứng theo các dòng chảy thực mà không cần đến các cuộc chiến tranh quản trị hoặc tạm dừng khẩn cấp. Hãy tưởng tượng một nhà sáng lập dự án gửi token dự án làm collateral, mint USDf để tài trợ cho hoạt động, rồi staking để sinh lợi và phản hồi vào phát triển, tất cả trong khi vẫn giữ phần của mình trong trò chơi. Hoặc một sàn giao dịch tích hợp sUSDf để cung cấp các sản phẩm lợi nhuận bán lẻ thực sự mở rộng theo độ sâu của thị trường. Đây là DeFi phản chiếu sự trưởng thành của TradFi, collateral như một nguyên thủy phổ quát, thanh khoản như vốn hướng đích, không có các người gác cổng. Thiết kế lại này phù hợp rõ ràng với xu hướng chuyển đổi của ngành về hạ tầng có thể hợp thành, không phụ thuộc vào tài sản. Khi RWAs bùng nổ, trái phiếu tokenized chạm mức hàng tỷ đô la, cổ phiếu và tín dụng lên chuỗi, các giao thức bám vào collateral crypto đang ngày càng trở nên hạn chế. Falcon nối liền khoảng cách đó, xem các cổ phiếu tokenized hoặc vàng không như trò lừa bịp mà như các tài sản hỗ trợ hạng nhất cùng với ETH, cho phép TVL 1.9 tỷ đô la đã tạo ra của nó hấp thụ dòng vốn tổ chức mà không bị cô lập. Các xu hướng rộng hơn càng làm tăng điều này, phân mảnh L2 đòi hỏi các động cơ thanh khoản chuỗi chéo, trong khi rõ ràng quy định thúc đẩy các tổng hợp hợp lệ như USDf với hệ thống lưu ký BitGo và quản trị FF Foundation. Trong một thế giới nơi TVL của DeFi chạy theo các đô la ổn định, sinh lợi, hơn là đòn bẩy biến động, Falcon định vị mình như một người hỗ trợ âm thầm, cung cấp năng lượng cho mọi thứ từ bảng điều khiển ngân khố đến các quỹ phòng hộ trên chuỗi. Từ góc nhìn của tôi, sau khi phân tích vô số thị trường tiền tệ qua các đợt bùng nổ và suy thoái, cách tiếp cận của Falcon chạm đến một dây cảm xúc cá nhân bởi vì nó khắc phục những điểm đau mà tôi từng cảm nhận rõ ràng. Quá nhiều giao thức tối ưu hóa cho ảnh chụp màn hình TVL, whitelist collateral rác gây độc cho pool trong thời kỳ căng thẳng, hoặc giữ thanh khoản trong các vault không linh hoạt. Động cơ rủi ro chi tiết của Falcon, phân biệt chất lượng collateral với rủi ro chiến lược, như một lời xin lỗi của nhà xây dựng cho những tội lỗi đó, cho phép tôi suy nghĩ về sức khỏe thực sự của vị thế mà không cần phải nheo mắt nhìn dashboard. Tôi đã mô phỏng đủ các chuỗi thanh lý để đánh giá tỷ lệ mint thận trọng và các cuộc đấu giá minh bạch, chúng không loại bỏ được black swans, nhưng làm cho hệ thống trở nên chống giòn, biến volatility thành một đặc điểm cho lợi nhuận thay vì lỗi. Và thành thật mà nói, với tư cách là người trân trọng giữ lâu dài, việc mở khóa thanh khoản từ altcoin mà không bán ra là điều khiến tôi gắn bó với hệ sinh thái này hơn là rút tiền. Tuy nhiên, cần phải thẳng thắn chỉ ra các rào cản. Collateral phổ quát nghe có vẻ tuyệt vời cho tới khi một nhà giữ token RWAs gặp sự cố hoặc thanh khoản của token niche biến mất, thử thách các tham số động theo cách mà các cuộc kiểm tra không thể dự đoán đầy đủ. Chiến lược lợi nhuận, ngay cả loại cấp tổ chức, mang rủi ro cơ sở và rủi ro đối tác, và việc xây dựng các phân đoạn đa dạng đòi hỏi các ưu đãi thực sự giữa các lần mở khóa token FF. Quản trị qua FF Foundation là bước tiến, nhưng các giao thức phi tập trung sống hoặc chết bởi sự chấp thuận của cộng đồng, không chỉ bởi quyền kiểm soát của foundation. Dù sao, với hơn 2 tỷ đô la trong lưu hành và các nhà đầu tư đặt cược vào mô hình này, quá trình thực thi cho đến nay cho thấy họ đã thử nghiệm các nguyên tắc cơ bản tốt hơn phần lớn. Nhìn về phía trước, Falcon phác thảo một DeFi nơi collateral không còn là điểm nghẽn mà là siêu năng lực, thúc đẩy một nền kinh tế chuỗi chéo trên chuỗi so với TradFi về độ sâu mà không kém phần minh bạch. Hãy hình dung các giao thức hợp thành USDf thành các trái phiếu tự động, RWAs chảy tự nhiên vào các vòng vay, và lợi nhuận tích lũy qua các chuỗi khi thanh khoản trở nên linh hoạt như chính mã nguồn. Đây không phải là hype, mà là điểm cuối hợp lý của các nguyên thủy trưởng thành, nơi việc suy nghĩ lại collateral và thanh khoản mở ra hàng nghìn tỷ vốn bị bỏ quên. Nếu Falcon mở rộng động cơ của mình mà không làm mất đi tính thận trọng, nó sẽ không chỉ thiết kế lại tài chính trên chuỗi, mà còn định hình lại khả năng của chúng ta khi tài sản cuối cùng làm việc cho chúng ta, chứ không phải chống lại chúng ta. $FF #FalconFinance @falcon_finance