Sáng nay, Bitcoin bất ngờ rớt xuống dưới 83,000 USD, lần này không đơn giản chỉ là một đợt điều chỉnh kỹ thuật.

Xem qua dữ liệu mới nhất, xác suất thị trường đặt cược vào việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất vào tháng 12 đã tăng vọt lên 80%, thậm chí tháng 1 năm sau còn gần 90%. Con số này có ý nghĩa gì? Một khi Nhật Bản thực sự hành động, giao dịch carry trade với quy mô lên tới 19 nghìn tỷ USD bằng đồng yên có thể sụp đổ trong chớp mắt.

Nói thẳng ra thì logic là như này: mấy chục năm qua lãi suất Nhật Bản gần như bằng 0, dòng vốn toàn cầu đi vay yên rồi đổi sang USD, sau đó đổ vào cổ phiếu Mỹ, tiền mã hóa và các tài sản rủi ro cao. Giờ nếu Nhật tăng lãi suất, số tiền này sẽ rút về như thủy triều rút—Bitcoin, loại tài sản có tính thanh khoản cao, chắc chắn sẽ bị bán tháo đầu tiên.

Kịch bản này thực ra đã từng xảy ra. Trước Giáng sinh 2022, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bất ngờ điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong lợi suất, thị trường toàn cầu lập tức chao đảo. Giờ lại sắp đến kỳ nghỉ Giáng sinh 19/12, vốn dĩ là thời điểm thanh khoản cạn kiệt, nếu Nhật Bản lại tung thêm đòn, biến động chỉ có thể dữ dội hơn.

Nhìn vào trạng thái thị trường hiện tại: Bitcoin giảm hơn 20% trong một tháng, ETF rút ròng 3,5 tỷ USD, một ngày cháy hơn 400 triệu USD—quá mong manh.

Phiền phức hơn nữa là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Đêm qua Powell không tiết lộ bất cứ chính sách thực chất nào, sự im lặng này lại càng khiến người ta bất an. Nếu Nhật Bản thắt chặt thanh khoản, Mỹ lại không bơm tiền, Bitcoin thực sự sẽ bị kẹp giữa hai đầu.

Một đồng coin sàn lớn cũng giảm mạnh mấy ngày nay. Giám đốc tăng trưởng mới nói sẽ phục hồi hệ sinh thái, nhưng thực tế là lượng người dùng sụt giảm nghiêm trọng, nhiều token dự án đã giảm dưới giá vốn của các tổ chức. Nhưng nói đi cũng phải nói lại, bên lo lắng nhất chắc chắn là chính sàn giao dịch, động thái cứu thị trường có lẽ đang được lên kế hoạch.

Bình tĩnh mà nói: việc đóng carry trade chỉ là cú sốc thanh khoản ngắn hạn, không có nghĩa xu hướng dài hạn sụp đổ. Đầu năm 2024, sau khi Nhật tăng lãi suất, Bitcoin trong ba tháng vẫn lập đỉnh mới. Hiện tại, điều quan trọng là theo dõi sát cuộc họp lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tháng 12 và quan điểm của FED.

Đừng tất tay, kiểm soát vị thế, sống sót trước đã, mới có tư cách chờ nhịp hồi tiếp theo. Thị trường luôn có cơ hội, nhưng điều kiện tiên quyết là bạn vẫn còn ngồi trên bàn chơi.