Có một việc cần nói, chương trình thắt chặt định lượng (QT) của Fed sẽ chính thức kết thúc vào lúc 11:59 tối nay theo giờ miền Đông nước Mỹ. Việc này có ý nghĩa gì với thị trường crypto? Nói đơn giản là thị trường sẽ không còn bị rút thanh khoản liên tục nữa.

Trước tiên, hãy làm rõ logic. Việc dừng QT không có nghĩa là sẽ bơm tiền ngay lập tức, nhưng ít nhất giai đoạn thắt chặt này đã thực sự khép lại. Áp lực thanh khoản trong hệ thống ngân hàng sẽ giảm rõ rệt, đà tăng liên tục của lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ cũng sẽ được kìm lại. Quan trọng hơn, những tài sản có độ biến động cao như BTC trước đây bị định giá thấp do thiếu thanh khoản, giờ đây có cơ hội phục hồi.

Tất nhiên, dừng QT và khởi động lại nới lỏng định lượng (QE) là hai chuyện hoàn toàn khác nhau. Trạng thái hiện nay giống như chuyển từ đạp phanh sang nhả chân ga, thị trường bắt đầu suy đoán bước tiếp theo—khi nào sẽ giảm lãi suất? Có mở rộng bảng cân đối kế toán không? Tín hiệu đáy của chính sách thực ra đã khá rõ ràng, từ động thái chủ động siết chặt sang chủ động hỗ trợ thị trường, sự chuyển hướng này chính là cơ hội cho tài sản rủi ro.

BTC khó mà không được hưởng lợi từ đợt này. Khi môi trường thanh khoản được cải thiện, cộng thêm kỳ vọng giảm lãi suất trước đây vẫn chưa được phản ánh hết vào giá, đặc tính đàn hồi cao của BTC rất có thể sẽ được khuếch đại. Nhìn lại lịch sử, mỗi lần xuất hiện điểm ngoặt về thanh khoản, BTC đều có màn thể hiện khá ấn tượng.