Rạng sáng nay, dữ liệu việc làm bên Mỹ vừa công bố, nói thật là hơi thảm.

Việc làm mới chỉ tăng 128.000, tỷ lệ thất nghiệp nhảy vọt lên 4,2%—cả hai con số này đều kém hơn dự báo của thị trường. Kết quả là gì? Kỳ vọng cắt giảm lãi suất lập tức tăng mạnh, xác suất Fed hạ lãi suất vào tháng 3 năm sau nhảy lên hơn 80%.

BTC và ETH cũng "đi tàu lượn": trước lao dốc, sau lại kéo về quanh mức 68.000 đô. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng giảm rồi tăng, tâm lý thị trường khá phân cực.

Nhưng chuyện này không đơn giản vậy đâu.

Thị trường việc làm thực ra đang bị chia rẽ—ngành dịch vụ đang thu hẹp, sản xuất cũng không khởi sắc, lần này Fed muốn cứng rắn chắc cũng khó trụ nổi. Quan trọng hơn là, lợi suất trái phiếu Mỹ lao dốc, chỉ số USD rớt dưới 104, kỳ vọng về thanh khoản đang được định giá lại.

Với crypto, chuỗi logic rất rõ ràng: kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng → USD suy yếu → nhu cầu phòng ngừa lạm phát của tổ chức tăng → dòng tiền bắt đầu nghiêng về tài sản số.

Nhìn vào gần đây, ETF spot của BlackRock đã liên tục có dòng tiền ròng vào 17 ngày liên tiếp, địa chỉ "cá voi" on-chain cũng đạt mức nắm giữ cao nhất từ tháng 10 tới nay. Tiền thông minh đã âm thầm vào cuộc từ lâu.

Ngắn hạn, chứng khoán Mỹ có thể sẽ bứt phá nhờ kỳ vọng hạ lãi suất, hút mất một phần dòng tiền. Nhưng về dài hạn, khi USD thực sự nới lỏng thanh khoản, đó mới là động lực cốt lõi cho thị trường crypto.

Tuy nhiên cần lưu ý: điểm đau lớn nhất của quyền chọn tháng 12 ở 65.000 USD, dữ liệu biến động kiểu này rất dễ bị thao túng phóng đại. Nhưng nếu xu hướng thực sự hình thành, mỗi lần điều chỉnh lại chính là cơ hội.

Giờ đây, tâm điểm của thị trường đã chuyển từ "có giảm lãi suất không" sang "giảm được bao lâu". Một khi Fed thực sự nới lỏng, altcoin có khi sẽ bùng nổ trước.

Nhớ một điều: trước khi chạm điểm đảo chiều thanh khoản, nắm giữ vẫn quan trọng hơn là chọn đúng thời điểm.