#数字货币市场洞察 💥Phố Wall đang thay đổi thái độ đối với tài sản tiền mã hóa. Chỉ trong hơn một tháng ngắn ngủi cuối năm 2025, các ETF giao ngay cho các đồng như Solana, XRP, Dogecoin – từng bị tài chính truyền thống coi thường – đã lần lượt niêm yết trên NYSE và Nasdaq. So sánh mà nói, ETF Bitcoin năm xưa mất gần mười năm mới được chấp thuận, còn các đồng mới này chỉ mất nửa năm từ lúc nộp đơn đến khi chính thức giao dịch. Sự thay đổi về quy tắc diễn ra khá đột ngột.

🚨Vấn đề là thị trường xuất hiện sự đối lập kỳ lạ. Các ETF này hút vào hơn 700 triệu USD vốn, nhưng giá của các đồng tương ứng lại giảm hơn 20%. Tại sao? Một phần lý do rất cũ – nhà đầu tư nhỏ lẻ đã mua vào ở giai đoạn kỳ vọng “có được phê duyệt không”, đến khi thật sự được duyệt thì lại bắt đầu xả hàng, kiếm lời là rút lui. Bối cảnh khác là áp lực kinh tế: dữ liệu việc làm của Mỹ giữ vững mạnh mẽ, trực tiếp bóp chết kỳ vọng giảm lãi suất, khiến toàn bộ tài sản rủi ro đều chịu ảnh hưởng tiêu cực.

📈Còn một vấn đề tiềm ẩn dễ bị bỏ qua: thanh khoản của altcoin vốn đã yếu. So với Bitcoin có độ sâu giao dịch hàng chục tỷ, nhiều đồng chỉ vài trăm triệu, dòng tiền lớn vào khuấy động là giá lập tức biến động mạnh. Dù nói vậy, nhưng ETF vẫn là bước ngoặt mang tính cột mốc về lâu dài.

🔍Hệ sinh thái thị trường đang được phân tầng. Những đồng có kênh ETF – Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Dogecoin – đã đứng vào nhóm đầu, hưởng “phí bảo hiểm tuân thủ”, có thể thu hút cố vấn được cấp phép và quỹ hưu trí tham gia. Các token Layer1 và DeFi khác do chưa có lối đi này, vẫn phải dựa vào nhà đầu tư nhỏ lẻ và giao dịch on-chain để duy trì. Điều thú vị là Solana ETF của Bitwise đang muốn chia lợi nhuận staking cho nhà đầu tư ETF, nếu thành công thì giống như cổ phiếu chia cổ tức, rất hấp dẫn về dòng tiền.

🧣Tiếp theo sẽ ra sao? Hiện tại thị trường đúng là đang trong chu kỳ giảm, nhưng Avalanche, Chainlink cũng đang chuẩn bị hồ sơ tuân thủ để sao chép con đường này. Thị trường tiền mã hóa đang bị đẩy vào một giai đoạn mới: từ một thế giới dựa vào câu chuyện và đầu cơ, trở thành đội ngũ chính quy sống nhờ giấy phép tuân thủ và phân bổ của tổ chức. Ngắn hạn thì đau, nhưng sự thay đổi cơ cấu dài hạn đã đặt lên bàn rồi.