#美联储重启降息步伐 Hãy cùng xem xét dữ liệu kinh tế của Mỹ trong tháng 11, có người vui mừng, có người buồn rầu.

Ngành sản xuất thì không mấy khả quan. Chỉ số PMI ngành sản xuất ISM chỉ đạt 48,2, thấp hơn kỳ vọng thị trường là 49, còn thấp hơn mức 48,7 của tháng trước. Quan trọng hơn nữa—đây đã là tháng thứ chín liên tiếp nằm dưới ngưỡng 50 phân định tăng trưởng và suy thoái. Đà suy yếu của ngành sản xuất lần này thực sự có vẻ khó kéo lại được.

Nhưng ngành dịch vụ lại là một bức tranh hoàn toàn khác. Chỉ số PMI phi sản xuất ISM tháng 11 tăng lên 52,6, không những vượt qua kỳ vọng 52,1 mà còn cao hơn mức 52,4 của tháng trước. Đã sáu tháng liên tiếp giữ trên ngưỡng phân định tăng trưởng và suy thoái, hai tháng gần đây còn tiếp tục cải thiện so với tháng trước. Có thể nói, hiện tại kinh tế Mỹ cơ bản dựa vào ngành dịch vụ để chống đỡ.

Dữ liệu việc làm thì lại khá trái chiều. Dữ liệu việc làm ADP gây bất ngờ—giảm 32.000 người! Thị trường vốn kỳ vọng tăng thêm 10.000 người, kết quả lại đảo chiều so với mức tăng 47.000 người của tháng trước. Điều này cho thấy một số doanh nghiệp thực sự đang thu hẹp tuyển dụng, thị trường lao động không còn nóng như trước.

Tuy nhiên, dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu lại cho thấy một khía cạnh khác: Tính đến tuần kết thúc ngày 29/11 chỉ có 191.000 người, thấp hơn kỳ vọng 220.000 và mức trước đó là 218.000. Thực ra không có quá nhiều người thất nghiệp, thị trường lao động vẫn còn sức chống chịu, chỉ là không mạnh như trước nữa.

Nói về lãi suất, hiện tại kỳ vọng giảm lãi suất trên thị trường khá cao. Theo dữ liệu của CME (tính đến ngày 5/12), xác suất Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 12 lên tới 87%, giữ nguyên chỉ còn 13%. Đến tháng 1 năm sau, xác suất giảm 25 điểm cơ bản là 64,1%, xác suất giảm tổng cộng 50 điểm cơ bản cũng đạt 27%.

Thời điểm then chốt tiếp theo: Tuần sau sẽ có cuộc họp chính sách tháng 12, thứ Sáu còn công bố chỉ số giá PCE lõi. Đây là chỉ số lạm phát mà Fed chú ý nhất, gần như quyết định đường đi tiếp theo của họ. Chu kỳ giảm lãi suất có được khởi động thực sự hay không, sắp tới sẽ có câu trả lời.

$BTC $ETH