S&P hạ xếp hạng Tether: Cuộc tranh cãi về dự trữ của stablecoin lộ diện

【Crypto World】Gần đây, S&P đã hạ xếp hạng dự trữ của Tether xuống mức “yếu”, sự việc này đã gây ra không ít tranh luận trong giới. Một đội ngũ phân tích của một ngân hàng quốc tế đã phát hành báo cáo chuyên sâu, họ cho rằng điều này phơi bày một nhược điểm lớn của stablecoin — rủi ro mất neo luôn treo lơ lửng, trong khi đây lại không phải là vấn đề khiến các tài sản token hóa khác phải quá lo lắng.

Vấn đề cốt lõi nằm ở đâu? Vẫn là câu chuyện cũ về cấu trúc dự trữ. Nhà phát hành stablecoin phải đảm bảo có thể ứng phó với làn sóng rút tiền bất cứ lúc nào, điều này đòi hỏi dự trữ phải là tài sản có tính thanh khoản cao và rủi ro thấp. Nhưng với Tether, tỷ trọng tài sản rủi ro cao trong danh mục dự trữ đang tăng lên, không còn hoàn toàn là tiền mặt và trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến việc liệu người dùng có thể đổi lại tài sản một cách suôn sẻ khi rút tiền hay không.

Từ góc độ quản lý, các cơ quan quản lý trên toàn cầu hiện nay đều nhấn mạnh tầm quan trọng của tính minh bạch và tài sản thanh khoản chất lượng cao. Trong xu hướng này, những stablecoin như USDC với xếp hạng cao hơn và mức độ tuân thủ tốt hơn có thể sẽ được dòng tiền tổ chức ưa chuộng hơn. Cục diện thị trường có lẽ sẽ có những thay đổi tinh tế vì lý do này.