Mặc dù có nhiều bàn tán về việc định giá quá cao trong lĩnh vực công nghệ, các nhà đầu tư từ Hồng Kông vẫn tiếp tục đổ vốn vào cổ phiếu công nghệ Mỹ. Sự thèm muốn này cho thấy một động lực thú vị: ngay cả khi những cảnh báo về bong bóng vang lên trong các vòng tròn tài chính, sức hấp dẫn của các gã khổng lồ đổi mới sáng tạo của Mỹ vẫn không thể cưỡng lại đối với các danh mục đầu tư có trụ sở tại Châu Á.

Điều gì đang thúc đẩy điều này? Một phần của nó đến từ chiến lược đa dạng hóa. Các nhà đầu tư Hồng Kông từ lâu đã coi công nghệ Mỹ như một hàng rào chống lại sự biến động khu vực. Các cổ phiếu của Bảy Người Hùng Vĩ Đại vẫn mang lại câu chuyện tăng trưởng mà các thị trường trong nước khó có thể sánh kịp. Chắc chắn, tỷ lệ giá trên lợi nhuận có vẻ bị kéo căng. Chắc chắn, sự cường điệu về AI có thể đang vượt lên trước doanh thu thực tế. Nhưng các nhà giao dịch theo đà không dễ bị hoảng sợ bởi những lo ngại về định giá khi lợi nhuận hàng quý liên tục gây bất ngờ về phía tăng.

Cũng có một yếu tố FOMO đang hoạt động. Việc bỏ lỡ bước tiếp theo trong điện toán đám mây hoặc các lĩnh vực bán dẫn cảm thấy rủi ro hơn so với việc mua vào ở mức cao. Đối với các nhà quản lý tài sản tại Hồng Kông, áp lực từ khách hàng để duy trì sự tiếp xúc với công nghệ vượt trội hơn so với các tín hiệu thận trọng từ các nhà phân tích trái chiều.

Câu hỏi thực sự: liệu những dòng tiền này có phải là tiền thông minh đang chuyển vào một lĩnh vực đã được chứng minh, hay là sự nhiệt tình muộn màng đang theo đuổi những người chiến thắng của ngày hôm qua? Lịch sử gợi ý rằng các bong bóng chỉ trở nên rõ ràng trong quá khứ. Cho đến khi có điều gì đó bị phá vỡ—dù là cú sốc chính sách của Fed hay sự thất vọng về lợi nhuận—dòng vốn chảy về phía bắc qua Thái Bình Dương có khả năng sẽ tiếp tục. Sự thèm khát rủi ro, có vẻ, vẫn vượt trội hơn so với đánh giá rủi ro trong góc này của thị trường toàn cầu.