Các quy định nghiêm ngặt hơn của Ngân hàng Trung ương mở ra một chu trình tích cực cho hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số

Nguồn: Exame Tiêu đề gốc: Các quy định nghiêm ngặt hơn của BC khởi đầu chu kỳ tích cực cho hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số Liên kết gốc: Mặc dù cuộc tranh luận về tài sản tiền điện tử thường được liên kết với một công nghệ mới nổi, nhưng cuộc thảo luận về quy định ở Brazil đã vượt qua một thập kỷ. Điểm khởi đầu trở lại năm 2015, khi Dự án Luật 2.303, ban đầu được thiết kế cho thị trường vé máy bay, đã giới thiệu khái niệm về tiền tệ ảo.

Kể từ năm 2017, văn bản này đã trở thành cơ sở cho những nỗ lực định hình các tài sản tiền điện tử, một phong trào đã gia tăng khi bitcoin ngày càng trở nên phổ biến và gây áp lực cho những câu trả lời thể chế có cấu trúc hơn.

Quá trình tiến hóa này đã dẫn đến Luật 14.478 năm 2022, quy định các tiêu chuẩn chung cho việc quản lý các Nhà cung cấp Dịch vụ Tài sản ảo (PSAV). Tuy nhiên, luật này không tự động có hiệu lực. Nó phụ thuộc vào việc ban hành các quy định dưới luật để xác định phạm vi hoạt động, các yêu cầu vận hành và cơ quan có thẩm quyền giám sát lĩnh vực này. Năng lực này đã được giao cho Ngân hàng Trung ương theo Nghị định 11.563 năm 2023.

Với cơ sở quy định này, một giai đoạn mạnh mẽ của các cuộc tham vấn công khai về quy định các tài sản tiền điện tử đã được bắt đầu. Cuộc tham vấn đầu tiên là Cuộc Tham Vấn Công Khai 97, vào cuối năm 2023, khi Ngân hàng Trung ương áp dụng một chiến lược không thường thấy: trước khi trình bày một dự thảo quy tắc, họ đã tìm cách hiểu các thực tiễn, rủi ro và cấu trúc thị trường thông qua 38 câu hỏi mở.

Vào năm 2024, đã có các Cuộc Tư vấn Công cộng 109, 110 và 111, đã đi sâu vào các chủ đề như yêu cầu thận trọng, quy trình cấp phép cho PSAV, quản trị và việc đưa các hoạt động với tài sản ảo vào khung pháp lý của hệ thống tài chính.

Chu kỳ này đã được hoàn thành vào ngày 10 tháng 11, với việc công bố các Nghị quyết 519, 520 và 521 của Ngân hàng Trung ương. Các quy định đặt ra các tiêu chí rõ ràng cho hoạt động của các Nhà cung cấp dịch vụ Tài sản Ảo. Đến thời điểm đó, thị trường Brazil hoạt động trong một khoảng trống quy định, nơi mỗi công ty áp dụng quy trình và diễn giải riêng của mình.

Các quy định mới yêu cầu đầu tư vào quản trị, công nghệ, tuân thủ và kiểm soát nội bộ, tích hợp logic thận trọng điển hình của các hoạt động được giám sát và củng cố bảo vệ nhà đầu tư.

Các tác động sẽ khác nhau giữa các công ty trong lĩnh vực tài sản ảo. Một số đã có các cấu trúc vững chắc và có xu hướng thích nghi nhanh hơn. Những công ty khác sẽ cần thực hiện các khoản đầu tư đáng kể để đáp ứng các tiêu chuẩn mới. Nhưng tác động hệ thống dự kiến là tích cực: lĩnh vực này bắt đầu hoạt động với tính dự đoán cao hơn, ổn định pháp lý và sự phù hợp với các tiêu chuẩn quy định áp dụng cho các cơ sở hạ tầng quan trọng khác của thị trường tài chính.

Chúng tôi đã quan sát thấy rằng các quỹ đầu tư, quỹ hưu trí và các nhà đầu tư lớn khác đang thể hiện sự quan tâm ngày càng tăng đối với tài sản ảo và việc tiếp xúc với thị trường tiền điện tử. Ngay cả sau những tiến bộ do CVM thúc đẩy, vẫn còn sự không chắc chắn về mặt pháp lý đối với các công ty chịu trách nhiệm về việc lưu ký, giao dịch hoặc trung gian cho những tài sản này. Các nghị định mới đã giảm bớt khoảng trống quy định này và tạo ra các điều kiện thuận lợi hơn cho việc thu hút vốn từ các tổ chức vào hệ sinh thái.

Ngoài mối quan tâm về tính an toàn pháp lý của các cấu trúc này, một chủ đề khác đã gây ra nhiều nghi ngờ gần đây là khả năng áp dụng thuế IOF đối với các giao dịch với tài sản ảo. Cuộc tranh luận đã thu hút sự chú ý sau các sáng kiến giám sát như chương trình Khai báo Tài sản Tiền điện tử của Cục Thuế Liên bang, nhằm theo dõi các giao dịch trong lĩnh vực này.

Cần làm rõ rằng Ngân hàng Trung ương không có thẩm quyền để thiết lập hoặc thu IOF. Mọi loại thuế đối với tài sản ảo đều phụ thuộc vào luật cụ thể và được quản lý bởi Cục thuế Liên bang. Các Nghị quyết 519, 520 và 521 chỉ đề cập đến việc điều chỉnh thận trọng các Nhà cung cấp Dịch vụ Tài sản Ảo và không tạo ra, thay đổi hoặc mở rộng các nghĩa vụ thuế hiện có.

Việc chính thức hóa ngành sẽ thúc đẩy khối lượng giao dịch và mở rộng quy mô thị trường, khai mở một chu trình tích cực cho hệ sinh thái tài sản ảo của Brazil.

Sau hơn mười năm tranh luận, đất nước đã có một khuôn khổ quy định có khả năng cung cấp tính dự đoán, an toàn pháp lý và nền tảng vững chắc hơn để công nghệ, thị trường và các tổ chức có thể phát triển một cách có cấu trúc.