Tùy chọn giao dịch trong biến động ngụ ý (IV): từ người mới đến thành thạo

Ẩn số Biến động là gì? Nói một cách đơn giản như vậy

Giao dịch quyền chọn thường nghe mọi người nhắc đến từ “Biến động” này, đặc biệt là Biến động ẩn (IV). Nói một cách đơn giản, IV là kỳ vọng của thị trường về mức độ dao động giá trong tương lai. Sự đánh giá của bạn về biến động giá sẽ trực tiếp quyết định bạn lời hay lỗ trong giao dịch quyền chọn.

Ở đây có hai khái niệm dễ gây nhầm lẫn:

• Lịch sử Biến động (HV): xem xét mức độ Biến động trong quá khứ mạnh như thế nào
• Biến động ngầm (IV): Đoán xem biến động trong tương lai sẽ mạnh mẽ đến mức nào.

Hai chỉ số đều được biểu diễn dưới dạng tỷ lệ phần trăm hàng năm. Sự khác biệt chính là, HV nhìn về quá khứ, IV nhìn về tương lai. Dự đoán của thị trường về IV càng cao, giá quyền chọn càng đắt.

IV ảnh hưởng đến giá quyền chọn như thế nào?

Giá quyền chọn = Giá trị nội tại + Giá trị thời gian. Chỉ có Giá trị thời gian phần này bị ảnh hưởng bởi IV.

Dùng Vega để đo lường: Khi IV thay đổi 1%, giá quyền chọn thay đổi bao nhiêu. Nói chung, IV càng cao, quyền chọn càng đắt. Điều này là do Biến động cao có nghĩa là xác suất giá di chuyển đến cực đoan lớn, điều này là tốt cho người mua.

Hiểu qua ví dụ：

Andy đã mua quyền chọn mua BTC, giá BTC hiện tại là 20000 USDT, giá thực hiện là 25000 USDT.

• Nếu giá BTC có Biến động lớn, xác suất vượt qua 25000 vào thời điểm đáo hạn là cao, Andy sẽ kiếm tiền
• Nếu BTC không có biến động lớn, có thể đến hạn vẫn dưới 25000, Andy sẽ mất phí bảo hiểm.

→ Người mua hy vọng Biến động lớn (Có lợi khi IV cao) → Người bán mong muốn Biến động nhỏ (có lợi khi IV thấp)

IV còn phải xem thời gian còn lại và giá thực hiện

Ảnh hưởng của thời gian: Thời gian còn lại càng dài, IV càng ảnh hưởng lớn đến giá. Bởi vì thời gian dài, giá có nhiều cơ hội để phát triển theo hướng cực đoan.

Ảnh hưởng của giá thực hiện: Thông thường điểm thấp nhất của IV nằm ở ATM (quyền chọn tại giá), càng xa giá thực hiện, IV càng cao. Điều này tạo thành một “đường cong nụ cười” (Volatility Smile).

Tại sao? Bởi vì các quyền chọn xa mức giá thực hiện, nếu giá đột ngột biến động mạnh, bên bán không thể phòng ngừa rủi ro một cách hiệu quả, vì vậy cần tăng IV để bù đắp rủi ro.

Làm thế nào để xác định IV là đắt hay rẻ?

Lấy IV và HV so sánh:

• IV > HV：Quyền chọn bị định giá cao, có thể xem xét thực hiện chiến lược bán khống Biến động (ví dụ như bán khống lề).
• IV < HV：Quyền chọn bị định giá thấp, có thể xem xét làm chiến lược tăng biến động (chẳng hạn như chiến lược mua lệnh gọi).

Trong quá trình thực hiện, so sánh dữ liệu dài hạn của HV (60 ngày) và dữ liệu ngắn hạn (20 ngày), tổng hợp đánh giá xem IV có hợp lý hay không.

Làm thế nào để giao dịch IV trên Gate?

Trong trang giao dịch quyền chọn, chọn “Chế độ IV”, sau đó đặt hàng theo báo giá IV. Lưu ý, giá đơn hàng của bạn sẽ thay đổi theo thời gian thực cùng với giá tài sản cơ sở và thời gian còn lại.

Tóm tắt các điểm chính

✓ IV cao = quyền chọn đắt, chiến lược biến động mới có không gian lợi nhuận ✓ IV thấp = quyền chọn rẻ, chiến lược biến động ngược đáng xem xét ✓ Đừng chỉ nhìn vào con số tuyệt đối, hãy so sánh với mức độ lịch sử ✓ Quản lý Delta đồng thời, giữ vị thế trung lập mới an toàn.