Doanh số bán thuốc MASH của Madrigal vượt qua kỳ vọng—Đây là những gì nhà đầu tư cần biết

Madrigal Pharmaceuticals vừa công bố kết quả Q3 hỗn hợp: lợi nhuận không đạt nhưng doanh thu vượt. Công ty sinh học này chịu lỗ EPS $5.08 so với mức lỗ dự kiến $1.98—đau đớn. Nhưng đây là bước ngoặt: Rezdiffra (thuốc MASH của họ) đã tạo ra $287.3M doanh thu theo quý, vượt qua đồng thuận $249M. Đây là sản phẩm duy nhất mang lại doanh thu, và nó đang hoạt động rất tốt.

Thị trường vẫn yêu thích điều đó—cổ phiếu MDGL tăng 7.8% vì các nhà đầu tư hoàn toàn tin tưởng vào câu chuyện tăng trưởng doanh thu. Kể từ khi ra mắt vào tháng 4 năm 2024, Rezdiffra đã có mặt trong tay 29,500+ bệnh nhân với hơn 10,000 bác sĩ kê đơn. Thật điên rồ cho một loại thuốc mới chỉ 18 tháng tuổi.

Trà Thật: Điều Gì Đang Xảy Ra Ở Bên Trong

Chi tiêu R&D tăng gấp đôi lên $174M (do một khoản thanh toán lớn ban đầu cho đối tác CSPC Pharma). Doanh thu và tiếp thị gần như tăng gấp đôi lên 209,1 triệu đô la—họ đang thực sự ném tiền vào việc thương mại hóa. Tình hình tiền mặt được củng cố lên 1,1 tỷ đô la nhờ một khoản vay mới từ Blue Owl Capital.

Bức tranh lớn hơn? Rezdiffra là liệu pháp MASH đầu tiên và duy nhất được FDA phê duyệt tại Mỹ—thực chất là một cuộc chơi độc quyền cho đến khi các đối thủ cạnh tranh bắt kịp. Nó vừa nhận được sự chấp thuận có điều kiện ở châu Âu, với việc ra mắt tại Đức đã diễn ra.

Các bước của Pipeline: Chiến lược Điều trị Kết hợp

Madrigal đã ký một thỏa thuận cấp phép cho MGL-2086, một chất kích thích GLP-1, dự định kết hợp nó với Rezdiffra cho liệu pháp kết hợp MASH. Dữ liệu lâm sàng dự kiến sẽ được công bố vào H1 2026. Dữ liệu xác nhận lâu dài từ thử nghiệm MAESTRO-NASH dự kiến sẽ có vào năm 2027—điều này sẽ quyết định xem Rezdiffra có được phê duyệt hoàn toàn bởi FDA ngoài con đường tăng tốc hay không.

Bản án: Tăng trưởng doanh thu là hợp pháp, nhưng thua lỗ hoạt động lớn có nghĩa là lợi nhuận còn cách xa nhiều năm. Hãy theo dõi dữ liệu kết quả năm 2027 - đó là điểm chuyển biến tiếp theo cho cổ phiếu.