Những động thái thú vị đang diễn ra trên thị trường truyền thống ngay bây giờ. Đồng rupee và trái phiếu chính phủ đang ở mức thấp lịch sử — hoặc đúng hơn, ở các ngưỡng lợi suất chính chưa từng được kiểm tra trong nhiều năm. Điều gì đang giữ chúng ở đó? Chính là sự can thiệp mạnh mẽ từ ngân hàng trung ương.

Các cơ quan tiền tệ rõ ràng đang sử dụng bộ công cụ của mình để bảo vệ những vùng này. Dù là can thiệp ngoại hối, các chương trình mua trái phiếu, hay tín hiệu về chính sách tương lai, cách làm quen thuộc nhưng mức độ rủi ro trong chu kỳ này có vẻ cao hơn. Đối với những người theo dõi macro chặt chẽ, điều này quan trọng hơn ngoài các nhà giao dịch FX và các phòng giao dịch cố định thu nhập.

Khi ngân hàng trung ương can thiệp mạnh để bảo vệ các mức cụ thể, điều này sẽ lan tỏa qua các tài sản rủi ro. Điều kiện thanh khoản thay đổi. Các chiến lược carry trade điều chỉnh. Và đặc biệt đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, việc hiểu các dòng chảy xuyên thị trường này giúp dự đoán các mô hình luân chuyển vốn. Nếu các đồng tiền của thị trường mới nổi tiếp tục bị áp lực và lợi suất bị nén một cách nhân tạo, vốn thường tìm kiếm cơ hội sinh lời không đối xứng ở nơi khác — đôi khi là các tài sản kỹ thuật số.

Cần theo dõi xem mức hỗ trợ này duy trì được bao lâu và điều gì sẽ phá vỡ trước: sàn tiền tệ hay trần lợi suất.