Các ngân hàng trung ương châu Âu đang giữ vững quan điểm về mức lãi suất hiện tại, báo hiệu sự tự tin vào chính sách của họ. Bức tranh không sáng sủa—tăng trưởng vẫn chậm chạp, gần như chỉ dương nhẹ. Nhưng có một điểm sáng: đà của ngành dịch vụ và xu hướng lương cuối cùng đang đi đúng hướng mà các nhà hoạch định chính sách mong muốn.

Thông điệp? Đừng mong đợi các động thái mạnh mẽ. Các quan chức đang nghiêng về một cách tiếp cận thận trọng, chờ đợi và quan sát. Lạm phát gần như đã chạm mức mong muốn mà họ đã theo đuổi. Đối với các thị trường theo dõi điều kiện vĩ mô, điều này có nghĩa là môi trường thanh khoản vẫn khắt khe nhưng ổn định. Không có cú sốc đột ngột, nhưng cũng không có biện pháp giảm nhẹ nào.

Các tài sản nhạy cảm với lãi suất—bao gồm cả tiền điện tử—có thể sẽ bị mắc kẹt trong mô hình giữ này trong một thời gian.