Gần đây có nhiều người hỏi: Cục Dự trữ Liên bang (FED) làm cái "thu hẹp bảng cân đối" đó là gì? Tại sao tài sản tiền điện tử lại giảm ngay khi nghe đến từ này? Hôm nay tôi sẽ giải thích rõ ràng cho mọi người.

**Nói một cách đơn giản trước đã**
Thu hẹp bảng cân đối, nói trắng ra là ngân hàng trung ương "thu hồi" — trước đây đã bơm tiền vào thị trường một cách ồ ạt, giờ đây đang phải thu hồi lại. Việc này đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin mà nói, giống như đột ngột cắt đứt nguồn nước.

**Cục Dự trữ Liên bang (FED)「sổ cái」trông như thế nào?**
Chúng ta có thể tưởng tượng nó như một cuốn sổ kế toán của một kho báu khổng lồ.
Bên trái ghi tài sản: chủ yếu là đống lớn trái phiếu chính phủ Mỹ, còn có một đống trái phiếu liên quan đến thế chấp (gọi chuyên môn là MBS).
Bên phải ghi nợ: Những tờ đô la lưu thông trên khắp phố, cộng với dự trữ của các ngân hàng gửi tại Cục Dự trữ Liên bang (FED).

**Sổ cái này đã mở rộng như thế nào?**
Quay trở lại thời điểm khủng hoảng tài chính năm 2008, và sau đó là sự bùng phát của Covid-19, nền kinh tế suýt nữa đã sụp đổ. Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã đưa ra đòn bẩy—nới lỏng định lượng (chắc chắn bạn đã nghe đến thuật ngữ QE này).
Cách vận hành rất đơn giản và thô bạo: khởi động máy in tiền (tất nhiên bây giờ đều là thao tác điện tử), tạo ra một lượng lớn đô la, sau đó lao ra thị trường để điên cuồng mua trái phiếu.
Bạn nghĩ xem, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã cho ngân hàng và công ty quỹ tiền, số tiền này đã chảy vào hệ thống tài chính. Thị trường chứng khoán tăng, giá nhà tăng, tài sản tiền điện tử cũng bay cao theo - vì khắp nơi đều có tiền rẻ.
Dữ liệu trở nên trực quan hơn: Tài sản của Cục Dự trữ Liên bang (FED) từ 900 tỷ USD trước năm 2008 đã tăng vọt gần 9 ngàn tỷ. Tốc độ mở rộng này, tương đương như thổi bóng.

**Vậy "thu hẹp bảng" là ngược lại?**
Đúng vậy. Hiện nay áp lực lạm phát đã tăng, Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu thu hẹp định lượng (QT).
Cụ thể thì làm thế nào? Những trái phiếu đã mua trước đây đã đến hạn, không còn mua mới nữa. Tiền cứ thế tự nhiên biến mất khỏi thị trường.
Giống như một cái ao, trước đây cố gắng đổ nước vào, bây giờ thì tắt vòi và rút phích cắm để xả nước. Nước trong ao (tính thanh khoản) ngày càng ít, tất cả các tài sản cần "nước" - cổ phiếu, Tài sản tiền điện tử - tự nhiên sẽ chịu áp lực.

Đây là lý do tại sao ngay khi nghe thấy "thắt chặt tăng tốc", giới tiền điện tử lại bắt đầu run rẩy. Tiền trên thị trường giảm, tài sản rủi ro sẽ phải chịu ảnh hưởng trước tiên.