Cắt lãi suất của Fed sắp diễn ra: 105 nhà kinh tế cho biết điều này sẽ xảy ra vào ngày 17 tháng 9

Đây là thỏa thuận—Cục Dự trữ Liên bang sắp cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong một năm, và sự đồng thuận cơ bản đã được khóa chặt. 105 trong số 107 nhà kinh tế được khảo sát bởi Reuters đang đặt cược vào một cắt giảm 25 điểm cơ bản khi Jerome Powell gặp gỡ vào ngày 17 tháng 9. Nếu điều này xảy ra, hãy chuẩn bị vì nó sẽ thay đổi mọi thứ cho thị trường.

Những con số mà mọi người đang theo dõi

Theo hầu hết các dự báo, lãi suất chuẩn đang hướng xuống 4.00–4.25%. Nhưng đây là nơi nó trở nên thú vị:

• 60% các nhà phân tích hiện nay nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy tổng cộng 50 điểm cơ bản trong các đợt cắt giảm đến tháng 12 ( đó là hai động thái )
• 37% đang yêu cầu 75 điểm cơ bản—một bước nhảy vọt lớn từ chỉ 22% vào tháng Tám
• Phố Wall đang định giá ba lần cắt giảm trước cuối năm, tăng từ hai lần chỉ vài tuần trước

Một nhóm nhỏ (2 trong số 107) vẫn nghĩ rằng Powell sẽ hành động mạnh mẽ với một động thái tăng 50 điểm cơ bản ngay lập tức, nhưng đó là quan điểm ngược chiều.

Tại sao lại có sự thay đổi đột ngột? Thị trường lao động đang trở nên xấu đi

Thị trường lao động vừa gây sốc. Trong tháng Tám chỉ có 22,000 việc làm được tạo ra (gần như bị đình trệ), tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.3%, và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đạt 263,000—cao nhất trong gần bốn năm.

Cú sốc thực sự? Chính phủ đã điều chỉnh lại và thừa nhận rằng nền kinh tế đã tạo ra 911.000 việc làm ít hơn từ tháng Ba trở đi so với những gì họ đã nói ban đầu. Michael Gapen của Morgan Stanley đã tóm tắt: “Chúng ta hiện có bốn tháng bằng chứng cho thấy sự suy giảm trong nhu cầu lao động.” Đó là vũ khí mà Powell cần để biện minh cho việc nới lỏng.

Nếp Nhăn Lạm Phát

Đây là vấn đề - lạm phát không hợp tác. CPI lõi giữ nguyên ở 3.1%, vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed. Lạm phát tổng thể đạt 2.9%.

Thủ phạm? Thuế quan của Trump ( dao động từ 10–50%) đang lan tỏa qua chi phí nhập khẩu, và các công ty đang chuyển trực tiếp điều đó đến tay người tiêu dùng—xe hơi, hàng gia dụng, thực phẩm, bạn có thể kể tên. Atakan Bakiskan từ Berenberg chỉ ra sự kết hợp tồi tệ: thuế quan + chính sách nhập cư hạn chế + lạm phát kéo dài = sức mua của người Mỹ đang bị tàn phá một cách âm thầm.

Trump vs. Powell: Bối cảnh mà không ai bỏ qua

Có chính trị đang diễn ra ở đây. Trump đã công khai chỉ trích Powell vì không cắt giảm lãi suất sớm hơn và tiếp tục khẳng định rằng thuế quan không làm gia tăng lạm phát. Powell phản bác lại bằng cách bảo vệ sự độc lập của Fed, nhưng các nhà phân tích đang lo lắng. Stephen Juneau tại Bank of America đã cảnh báo: “Cắt giảm quá mạnh dựa trên sự yếu kém của thị trường lao động có thể dẫn đến một sai lầm chính sách phản tác dụng.”

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo

Ngày 17 tháng 9 đã được xác nhận. Nhưng cú twist thực sự? Giọng điệu của Powell trong cuộc họp báo sau đó sẽ quyết định liệu các thị trường có được ba lần cắt giảm hay Fed sẽ phanh lại. Cũng hãy chú ý xem liệu ứng cử viên của Trump cho Fed Stephen Miran có được xác nhận hay không - thời gian thì gấp gáp cho FOMC tuần tới.

Kết luận: Sẽ có sự cắt giảm lãi suất, nhưng điều này đang tạo ra một điệu nhảy căng thẳng giữa việc chống lại sự yếu kém của lao động và kiểm soát lạm phát cứng đầu. Một cuộc đi bộ trên dây chính sách cổ điển.