Giấc mơ "Tiền Siêu Âm" của Ethereum đã kết thúc?

Dencun vừa làm lung lay câu chuyện giảm phát của ETH. Đây là những gì thực sự đã xảy ra.

Lời Hứa vs Thực Tế

Sau khi hợp nhất, Ethereum trông có vẻ không thể ngăn cản: EIP-1559 đã đốt cháy phí giao dịch, Hợp nhất đã giảm phát hành, và đột nhiên nguồn cung ETH thực sự giảm. Lý thuyết “tiền tệ siêu âm” dường như có thật - một tài sản kỹ thuật số có thể cạnh tranh với câu chuyện khan hiếm của Bitcoin.

Sau đó Dencun đã hạ cánh.

Dencun Thực Sự Làm Gì

Cải tiến đã giảm mạnh phí giao dịch ( tốt cho người dùng, xấu cho những người nắm giữ ETH ). Nhưng đây là vấn đề: nó đã tách rời phí khỏi hoạt động của mạng lưới. Ngay cả khi mạng lưới bị tắc nghẽn, tỷ lệ đốt giảm mạnh vì phí cơ sở đã sụp đổ.

Kết quả? ETH hiện đang lạm phát trở lại - và nó sẽ vẫn như vậy trừ khi hoạt động của mạng đạt đến mức vô lý.

Con số quan trọng

Sự giảm phát sau khi hợp nhất hoạt động vì phí cao = đốt cao. Dencun đã đảo ngược kịch bản: phí thấp = đốt thấp, bất kể mạng lưới có bận rộn đến đâu. Bạn sẽ cần một khối lượng giao dịch duy trì vượt xa mức hiện tại để thậm chí trở lại mức trung lập, chưa nói đến giảm phát.

Điều này có nghĩa là

Câu chuyện về “tiền siêu âm”? Về mặt chức năng đã chết trừ khi Ethereum tìm ra một cơ chế đốt cháy khác ( mà có vẻ không thể xảy ra ). ETH hiện đang cạnh tranh dựa trên tiện ích và sức mạnh hệ sinh thái, không phải chính sách tiền tệ.

Điều đó không nhất thiết là xấu - nó chỉ đơn giản là trung thực.