Dữ liệu PMI mới nhất vừa được Thả, và có một sự phân kỳ thú vị đáng được khám phá. Hoạt động của lĩnh vực dịch vụ Mỹ đã tăng vọt lên mức cao nhất trong tám tháng, báo hiệu nhu cầu mạnh mẽ trong phần chi phối của nền kinh tế. Hoạt động kinh doanh rõ ràng đang gia tăng động lực khi chúng ta đi sâu vào Q1.

Nhưng đây là vấn đề – các chỉ số việc làm đang kể một câu chuyện hoàn toàn khác. Tăng trưởng việc làm trong lĩnh vực dịch vụ vẫn yếu ớt một cách kiên quyết, tạo ra một khoảng cách kỳ lạ giữa sự mở rộng hoạt động và quy mô lực lượng lao động. Các công ty đang làm nhiều hơn với ít hơn, cho dù thông qua việc nâng cao hiệu quả, tự động hóa, hoặc đơn giản là tuyển dụng thận trọng giữa sự không chắc chắn của nền kinh tế.

Câu chuyện phân tách này quan trọng đối với tài sản rủi ro. Hoạt động dịch vụ mạnh thường hỗ trợ chi tiêu của người tiêu dùng và tăng trưởng GDP tổng thể, điều này có thể duy trì sức ép tăng giá đối với các tài sản. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm yếu có thể cuối cùng sẽ hạn chế lập trường diều hâu của Fed, có thể mang lại lợi ích cho cả thị trường tài sản truyền thống và kỹ thuật số trong tương lai.

Câu hỏi thực sự: Liệu động lực dịch vụ có duy trì được mà không có việc làm tương ứng không? Hay chúng ta đang chứng kiến một sự tăng trưởng năng suất ngắn hạn mà cần sự hỗ trợ việc làm để tiếp tục? Một vài tháng tới của dữ liệu sẽ rất quan trọng trong việc xác định câu chuyện nào sẽ thắng.