Tuần trước, một sàn giao dịch hàng đầu đã tổ chức họp báo tài chính, sau khi CEO của họ trả lời các câu hỏi của các nhà phân tích, đột nhiên ông ấy đọc một chuỗi từ ngữ khó hiểu. Sau đó mới biết - những từ này là những gì mà các người chơi thị trường dự đoán đã đặt cược rằng ông ấy "có thể sẽ nói".

Điều này khiến tôi nhớ đến lý thuyết "tính phản hồi" của Soros. Kỳ vọng của các nhà tham gia thị trường sẽ ảnh hưởng ngược lại đến thực tế. Liệu làn sóng AI hiện tại có phải cũng như vậy không? Mọi người đều cho rằng AI sẽ bùng nổ, vì vậy họ đặt cược điên cuồng, và kết quả thật sự đã đẩy định giá lên cao. Nhưng bong bóng này thực sự là nhu cầu chân chính hay chỉ là một lời tiên tri tự thực hiện?

Thị trường dự đoán bản thân chính là sự thể hiện cực điểm của tính phản thân: các nhà giao dịch đặt cược vào việc CEO sẽ nói gì → CEO thật sự nói → thị trường lại điều chỉnh kỳ vọng dựa trên điều này. Một khi vòng lặp này hình thành, tín hiệu giá sẽ không còn chỉ phản ánh đơn thuần các yếu tố cơ bản, mà còn bị lẫn quá nhiều cuộc chơi và kỳ vọng tâm lý.

Lĩnh vực AI hiện cũng giống như vậy. Giá trị dự án tăng vọt không phải vì đột phá công nghệ, mà vì "mọi người đều tin rằng nó sẽ tăng giá". Đến một ngày nào đó khi kỳ vọng đảo chiều, hiệu ứng domino sẽ ngã nhanh hơn bất kỳ ai.