Cách đồng rupee Pakistan sụp đổ: Một cái nhìn tổng quan tài chính 77 năm

Đồng rupee của Pakistan kể một câu chuyện tàn khốc. Năm 1947, khi quốc gia được thành lập, 1 USD chỉ có giá 3,31 PKR. Còn hôm nay? 277 PKR. Đó là sự mất giá 83 lần trong chưa đầy 8 thập kỷ.

Thời gian suy giảm

Kỷ Nguyên Ổn Định (1947-1971) Trong 24 năm đầu tiên, đồng tiền của Pakistan không thay đổi—giữ ở mức 3,31 PKR mỗi đô la. Nghe có vẻ tốt? Không hẳn. Đó là sự ổn định giả tạo được hỗ trợ bởi các biện pháp kiểm soát vốn, chứ không phải sức mạnh kinh tế.

First Crack (1972-1981) Sau khi Bangladesh tách ra (1971), đồng rupee đột nhiên tăng vọt lên 11 PKR, sau đó ổn định quanh mức 10 PKR trong gần một thập kỷ. Chính phủ đang chật vật để duy trì tỷ giá.

Sự Tăng Tốc Bắt Đầu (1989-2000) Đây là nơi mọi thứ trở nên rối rắm. Chỉ trong 11 năm:

• 1989: 20.54 PKR
• 1999: 51.90 PKR

Đó là sự mất giá 150% trong một thập kỷ. Pakistan đã mất đi dự trữ ngoại hối và không thể ngăn chặn điều đó.

Những Năm Khủng Hoảng (2008-2024) Rồi thì sự sụp đổ thực sự đã đến:

• 2008: 81 PKR (khủng hoảng tài chính lan truyền)
• 2018: 139 PKR (cuộc khủng hoảng tiền tệ lớn)
• 2022: 240 PKR (cuộc khủng hoảng lạm phát + cứu trợ IMF)
• 2024: 277 PKR

Đã xảy ra điều gì sai?

1. Thiếu hụt mãn tính – Chi phí nhập khẩu bùng nổ, xuất khẩu không theo kịp
2. Vòng xoáy lạm phát – In tiền để trang trải nợ chỉ khiến tình hình tồi tệ hơn
3. Rút Dự Trữ Ngoại Tệ – Không thể duy trì dự trữ đô la
4. Vấn đề cấu trúc – Doanh thu thuế thấp, bộ máy hành chính cồng kềnh, khủng hoảng năng lượng
5. Cú sốc địa chính trị – Hậu quả chiến tranh, chi phí khủng bố, bất ổn khu vực

Những con số không biết nói dối

Nếu bạn giữ 100 PKR từ năm 1947 đến hôm nay, bạn sẽ cần 8,300 PKR để mua cùng một hàng hóa. Đó không phải là lạm phát—đó là sự hủy diệt tiền tệ.

Để có bối cảnh: mức lương hàng tháng 10,000 PKR vào năm 1989 là hợp lý. Ngày nay? Bạn cần 100,000+ PKR chỉ để đạt được sức mua tương đương.

Điều gì tiếp theo?

Pakistan đang bị khóa trong các chương trình cứu trợ của IMF ( một lần nữa ). Rupee đã ổn định gần đây, nhưng các vấn đề cấu trúc vẫn chưa được khắc phục. Nếu không có các cải cách tài chính nghiêm túc - cải cách hệ thống thuế, độc lập về năng lượng, tăng trưởng xuất khẩu - hãy mong đợi thêm áp lực lên đồng tiền.

Điều rút ra: sự sụp đổ của tiền tệ không xảy ra qua đêm. Đó là sự tích lũy chậm chạp của những quyết định chính sách sai lầm diễn ra trong nhiều thập kỷ.