Gần đây, hiệu suất của BTC thực sự khiến người ta cảm thấy mệt mỏi. Khối lượng giao dịch liên tục ảm đạm, Biến động cũng thu hẹp đến mức khiến người ta nghi ngờ cuộc sống. Giá đã giảm 20% từ đỉnh cao, tâm lý thị trường? Dùng chữ "sang" để mô tả cũng không quá đáng. Cảm giác này rất giống với đáy tuyệt vọng vào tháng 4 năm ngoái, nhưng có vẻ như vẫn chưa đến mức mọi người đều kêu gọi bán tháo.

Về đợt giảm này, có nhiều cách giải thích trên thị trường: lần điều chỉnh mạnh đầu tháng đã làm cho các tổ chức hoảng sợ, khẩu vị rủi ro ngay lập tức giảm về 0; chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh mới, dòng tiền toàn cầu đổ vào thị trường truyền thống, tiền trong giới tiền điện tử bị rút sạch; còn có thông tin rằng một cường quốc đang giảm bớt tài sản tiền điện tử trong bối cảnh cạnh tranh địa chính trị, bị coi là biện pháp đàn áp tài chính; những người tin vào chu kỳ 4 năm đã rút lui cùng với các nhà đầu tư lớn trên chuỗi; các nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao đều chuyển sang mua sản phẩm thu nhập cố định, thị trường thứ cấp không có ai tiếp nhận.

Nhưng khi suy nghĩ một cách bình tĩnh, những yếu tố này mặc dù đều có lý do, nhưng bản chất vẫn chỉ là biến động ngắn hạn. Thật sự muốn nói rằng thị trường gấu đã đến? Chứng cứ không đủ. Dự đoán về việc bơm tiền vẫn còn đó, chỉ số M2 mặc dù không tăng nhưng cũng không giảm.

Xét về mặt cơ bản, môi trường hiện tại thực sự khá thân thiện: Cấp cao Trung-Mỹ gần đây đã phát đi tín hiệu hòa hoãn, Cục Dự trữ Liên bang đã bước vào kênh giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng đã giảm từ mức cao, kỳ vọng về tính thanh khoản đang được khởi động lại. Sự ủng hộ công khai của chính quyền Trump đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, nhìn chung là một tín hiệu tích cực lâu dài. Hiện tại, bầu không khí đầy FUD này, giống như một sự xả stress về mặt cảm xúc ở đáy lịch sử, chứ không phải là sự điên cuồng trước khi bong bóng vỡ.

Kỹ thuật cũng chưa đến mức gấu lớn. Hiện tại chính xác đang kẹt ở khu vực quan trọng phân định giữa bò và gấu - vị trí này vừa là đỉnh của thị trường bò năm ngoái, cũng là