Gần đây, thị trường Ethereum đã xuất hiện hiện tượng khó hiểu. Mặc dù giá giảm 4.77%, xuống còn 4456 USD, nhưng quỹ tổ chức lại đang âm thầm tăng cường nắm giữ. Chín quỹ ETF Ethereum của Mỹ đã tổng cộng mua vào 34138 ETH, trong đó BlackRock đã thu hút 18959 ETH, tổng lãi suất mở gần 3950000 ETH.

Tình huống mâu thuẫn giữa sự giảm giá nhưng dòng tiền vào này đã tiết lộ sự phức tạp của thị trường. Dòng tiền ròng vào ETF không thể đảm bảo sự ổn định của thị trường, thực tế là dòng tiền mãn tính đang được bố trí, trong khi dòng tiền nhanh lại đang ảnh hưởng đến giá cả trên thị trường. Sự giảm giá của ETH trong 48 giờ qua chủ yếu xuất phát từ việc giảm đòn bẩy và thanh lý trên thị trường hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn.

Từ góc độ vĩ mô, dự đoán lạm phát trong 1 năm của Cục Dự trữ Liên bang New York tăng lên 3,38% vào tháng 9, và dự đoán giảm lãi suất bị ảnh hưởng. Thành viên hội đồng Cục Dự trữ Liên bang, Milan cho biết chính sách hiện tại đang quá chặt chẽ, không điều chỉnh rủi ro lớn hơn, ám chỉ rằng lãi suất có thể không được giảm nhanh chóng. Trong môi trường lãi suất cao, các tài sản rủi ro cao như ETH sẽ bị ảnh hưởng ngay lập tức. Hơn nữa, việc bỏ phiếu phân bổ ngân sách của chính phủ Mỹ đang rơi vào bế tắc, rủi ro đình trệ tăng lên, cũng khiến các nhà đầu tư tổ chức trở nên thận trọng hơn.

Tuy nhiên, đây không phải là sự tái diễn của thị trường gấu, mà là giai đoạn điều chỉnh trong thị trường bò. ETF tiếp tục tích lũy cho thấy vốn dài hạn vẫn đang chảy vào, chỉ có vốn ngắn hạn đang tránh rủi ro. Khi sự sai lệch này đạt đến đỉnh điểm, nó có thể kích hoạt đợt tăng giá tiếp theo.

Các chuyên gia thị trường nhắc nhở các nhà đầu tư: đừng bị đánh lừa bởi những biến động ngắn hạn, sự điều chỉnh trong thời gian ETF thu gom là sự chuyển nhượng chứ không phải là rút lui; nếu lợi suất trái phiếu Mỹ không đạt mức cao kỷ lục, thì định giá ETH có khả năng phục hồi; sau khi vượt qua đợt biến động này, cơ hội mới có thể xuất hiện.

Tình trạng thị trường hiện tại giống như bia vừa rót, chỉ khi bọt tan biến, cơ hội thực sự mới xuất hiện. Các nhà đầu tư cần giữ bình tĩnh, chú ý đến xu hướng dài hạn, thay vì bị ảnh hưởng bởi những biến động ngắn hạn.