Gần đây, trên thị trường xuất hiện một số tín hiệu vĩ mô đáng theo dõi, đặc biệt là dấu hiệu cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể sắp kết thúc việc thu hẹp bảng cân đối kế toán. Điều này đã kích thích cuộc thảo luận và kỳ vọng về một thị trường tăng trưởng toàn diện sắp tới.

Từ nhiều góc độ quan sát, các chỉ số quan trọng trong hệ thống Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang phát đi cảnh báo:

Đầu tiên, chênh lệch lãi suất giữa SOFR và IORB tiếp tục mở rộng, cho thấy chi phí vốn trên thị trường tài chính ngắn hạn đang tăng lên, tính thanh khoản hệ thống đang bị hút nhanh chóng. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi SOFR liên tục cao hơn mức trần của IORB, Cục Dự trữ Liên bang (FED) thường sẽ thực hiện các biện pháp can thiệp.

Thứ hai, dự trữ ngân hàng đã giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng 30.000 tỷ USD. Kinh nghiệm thị trường trong quá khứ cho thấy, khi dự trữ thấp hơn mức này, rủi ro thanh khoản trên thị trường repo sẽ nhanh chóng gia tăng.

Cuối cùng, tỷ lệ mua lại (TGCR) tạm thời vượt qua tỷ lệ dự trữ (IORB), có nghĩa là các nhà tham gia thị trường sẵn sàng chịu chi phí cao hơn để vay tiền mặt, thay vì gửi tiền vào tài khoản của ngân hàng trung ương. Điều này cho thấy dự trữ tiền mặt trong hệ thống đã gần cạn kiệt.

Những dấu hiệu này đều chỉ ra một kết luận rõ ràng: chính sách thu hẹp bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thể sắp đạt đến điểm giới hạn. Một khi đạt đến điểm giới hạn này, Cục Dự trữ Liên bang có thể phải ngừng thu hẹp bảng cân đối kế toán, thậm chí có thể chuyển sang mở rộng bảng cân đối kế toán. Việc kết thúc thu hẹp bảng cân đối kế toán thường được coi là điểm chuyển tiếp của chu kỳ thanh khoản đô la, trong khi bitcoin có thể trở thành một trong những người hưởng lợi sớm nhất và nhạy cảm nhất trong sự chuyển mình của chu kỳ này.

Đáng chú ý là, quan điểm về chính sách thu hẹp bảng cân đối kế toán trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang (FED) không hoàn toàn nhất quán. Tuy nhiên, trọng tâm thảo luận của ủy ban đã chuyển từ 'liệu có tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán' sang 'khi nào kết thúc thu hẹp bảng cân đối kế toán', điều này tự nó đã là một tín hiệu quan trọng.

Trong bối cảnh này, biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED) sắp công bố sẽ trở nên đặc biệt quan trọng, đặc biệt là trong tình hình hiện tại khi chính phủ Mỹ đình trệ dẫn đến sự thiếu hụt dữ liệu vĩ mô. Các nhà đầu tư và nhà phân tích sẽ theo dõi chặt chẽ các chi tiết có thể được công bố trong biên bản.

Mặc dù hiện tại có thể vẫn chưa thể xác định được thị trường tăng đã đến, nhưng có nhiều dấu hiệu cho thấy chúng ta có thể đang ở trong đêm trước của một thị trường tăng toàn diện. Các nhà tham gia thị trường nên giữ cảnh giác, theo dõi chặt chẽ những diễn biến trong tương lai, chuẩn bị cho những bước ngoặt lớn có thể xảy ra trên thị trường.