Khi nghiên cứu sâu về dự án MITO, chúng tôi đã phát hiện ra một vấn đề đáng chú ý: mô hình kinh tế token của nó chứa đựng rủi ro thị trường tiềm ẩn. Tổng cung của MITO là 1 tỷ, nhưng hiện tại chỉ có 202 triệu đang lưu thông trên thị trường, chỉ chiếm 20%. Điều này có nghĩa là tới 80% token đang trong trạng thái khóa và sẽ được phát hành dần dần trong vài năm tới. Tình huống này có thể gây ra áp lực bán đáng kể cho thị trường.

Kế hoạch phân bổ token của MITO như sau: 45,5% được phân bổ cho cộng đồng (bao gồm airdrop, phần thưởng khai thác và quỹ phát triển sinh thái, v.v.), 30% được phân bổ cho nhà đầu tư và đội ngũ, phần còn lại 24,5% được sử dụng cho tính thanh khoản và các mục đích khác. Các token mà nhà đầu tư và đội ngũ nắm giữ thường có thời gian khóa từ 6 tháng đến 2 năm, và được mở khóa theo từng đợt. Mặc dù phần của cộng đồng về danh nghĩa được phân bổ cho cộng đồng, nhưng thực tế nhiều token cũng áp dụng cơ chế giải phóng khóa thời gian, ví dụ như tMITO cần 180 ngày sau mới có thể đổi thành MITO với tỷ lệ 1:2,5.

Cơ chế phân phối và mở khóa token này có nghĩa là từ bây giờ đến cuối năm 2026, thị trường sẽ định kỳ phải đối mặt với việc mở khóa token mới. Nếu chúng ta giả định rằng giá vốn của các nhà đầu tư sớm khoảng 0,01 đô la (dựa trên vòng gọi vốn hạt giống 7 triệu đô la, tính theo 10% cổ phần, định giá khoảng 70 triệu đô la), trong khi giá hiện tại là 0,16 đô la, điều này có nghĩa là họ đã thu được hơn 16 lần lợi nhuận. Khi đến thời điểm mở khóa, những nhà đầu tư này rất có thể sẽ lựa chọn chốt lời, ngay cả khi chỉ bán một nửa vị thế, cũng sẽ tạo ra áp lực bán hàng chục triệu đô la cho thị trường.

Điều đáng lo ngại hơn là những sự kiện mở khóa này không phải là sự kiện xảy ra một lần, mà sẽ tiếp tục diễn ra trong vài năm tới. Việc phát hành token liên tục này có thể gây áp lực lâu dài lên giá MITO, các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ yếu tố rủi ro này.

Ngoài ra, chúng ta cũng cần xem xét tác động của tâm lý thị trường và tình hình tiền điện tử tổng thể đến giá MITO. Trong thị trường tăng giá, các token mới mở khóa có thể được thị trường hấp thụ một cách dễ dàng, nhưng trong môi trường thị trường giảm giá, việc mở khóa quy mô lớn như vậy có thể làm trầm trọng thêm sự giảm giá.

Đối với những người nắm giữ MITO lâu dài, việc hiểu rõ những áp lực thị trường tiềm năng này là rất quan trọng. Họ cần cân nhắc giữa triển vọng phát triển lâu dài của dự án và những biến động giá có thể xảy ra trong ngắn hạn. Đồng thời, đội ngũ dự án cũng nên xem xét việc thực hiện các biện pháp để giảm thiểu tác động do việc mở khóa gây ra, chẳng hạn như thực hiện kế hoạch mở khóa dần dần hơn hoặc cung cấp nhiều động lực khóa token hơn.

Tổng thể, mô hình kinh tế token của MITO phản ánh những thách thức chung mà nhiều dự án tiền điện tử mới nổi đang phải đối mặt. Các nhà đầu tư khi tham gia vào những dự án như vậy cần xem xét toàn diện việc phân bổ token, kế hoạch mở khóa và các tác động tiềm năng đến thị trường để đưa ra quyết định đầu tư thông minh hơn.