Hơn 61% BTC chưa được di chuyển trong một năm: Điều này có nghĩa gì cho giá Bitcoin

Hơn một nửa nguồn cung Bitcoin đang lưu hành chưa được di chuyển trong 12 tháng, một đặc điểm cấu trúc sẽ định hình cách thị trường tiếp nhận nhu cầu cho đến cuối năm.

Khoảng 61% các đồng tiền đã không hoạt động trong hơn một năm, với nhóm sâu nhất, trên mười năm, khoảng 17%.

Sự phân chia HODL Waves mới nhất cho thấy 7--10 năm gần 8%, 5--7 năm gần 5%, 3--5 năm gần 13%, 2--3 năm gần 7%, 1--2 năm gần 11.5%, 6--12 tháng gần 13%, 3--6 tháng gần 7.5%, 1--3 tháng gần 9.5%, và dưới một tháng gần 5%.

Các băng này đo lường cung cấp dựa trên chuyển động chuỗi cuối cùng, không phải là sự thay đổi trong tổng cung, và nhạy cảm với các lựa chọn phân loại và gán nhãn trao đổi giữa các nhà cung cấp.

Các sóng HODL theo vốn hóa thực hiện, mà nặng các băng theo giá vốn thay vì số lượng coin, có thể tiết lộ trọng lượng kinh tế của những người nắm giữ, là một góc nhìn quý giá để phát hiện xem các đợt tăng giá có phụ thuộc vào lượng cổ phiếu ngắn hạn mỏng hay niềm tin rộng rãi trong bảng cân đối.

Hồ sơ cung cấp giao thoa với bối cảnh nhu cầu được hình thành bởi các quỹ được quản lý và chính sách vĩ mô. Trong tuần kết thúc vào ngày 4 tháng 10, các sản phẩm giao dịch trao đổi tiền điện tử đã chứng kiến sự rót vốn ròng khoảng 5,95 tỷ đô la, dẫn đầu bởi các sản phẩm giao ngay của Mỹ.

Với giá khoảng 125.000 đô la cho mỗi Bitcoin, một tuần 5,95 tỷ đô la ngụ ý việc hấp thụ khoảng 47.600 BTC, tương đương khoảng 0,24% nguồn cung lưu hành, nếu tốc độ này tiếp tục trong một tuần đầy đủ.

Khung này không giả định dòng tiền vào liên tục; nó thiết lập một cơ sở so với kích thước và hành vi của các nhóm tuổi ngắn hơn, mà lịch sử cung cấp nhiều hơn cho phía bán biên.

Nguồn cung ngắn hạn vẫn có ý nghĩa.

Sự kết hợp của 1--3 tháng, 3--6 tháng và 6--12 tháng chiếm khoảng 30 đến 35 phần trăm nguồn cung, dựa trên số liệu đọc mới nhất. Đó là sự kết hợp băng nhạy cảm nhất với biến động giá cả và vĩ mô trong một quý.

Những nhóm này có xu hướng nhận ra lợi nhuận vào sức mạnh trong khi nhóm từ hai năm trở lên thường xoay vòng chậm hơn. Một cách kiểm tra chéo để xem liệu những người nắm giữ lâu năm có đang hồi sinh hay không là Coin-Days Destroyed.

Theo dõi trung bình động 90 ngày của CDD cùng với giá giúp xác định các đợt phục hồi từ những đồng tiền nắm giữ lâu dài so với các giai đoạn tích lũy yên tĩnh, nơi tuổi đồng tiền vẫn tiếp tục tăng.

Một xu hướng CDD ổn định hoặc giảm xuống khi giá cao hơn cho thấy sự phân phối vừa phải từ những người nắm giữ lâu dài, trong khi một sự gia tăng CDD mạnh mẽ cùng với sự biến động thường đánh dấu những đồng coin già cỗi ra thị trường.

Chính sách vĩ mô có thể ảnh hưởng đến sự kết hợp của các dòng chảy và cách xử lý của những người nắm giữ trung niên đến cuối năm. Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản vào tháng 9, và Tóm tắt Dự báo Kinh tế của nó chỉ ra rằng sẽ có thêm sự nới lỏng vào năm 2025, tùy thuộc vào kết quả lạm phát.

Con đường trung vị ngụ ý rằng lãi suất chính sách sẽ thấp hơn trong năm tới.

Về mặt lạm phát, giá tiêu dùng của Mỹ đã tăng 2.9 phần trăm so với cùng kỳ năm trước vào tháng Tám.

Xu hướng giảm phát vẫn không đều nhưng đã giảm so với các đỉnh trước đó. Một con đường lạm phát giảm dần và nới lỏng chính sách theo từng bước có thể làm giảm lợi suất thực ở mức biên, một sự kết hợp mà lịch sử đã ủng hộ sự thèm muốn rủi ro, bao gồm cả dòng chảy vào các sản phẩm liên kết với Bitcoin, mặc dù chuỗi nguyên nhân là xác suất hơn là xác định.

Toán cung-cầu có thể được khung lại bằng các kịch bản đơn giản mà ánh xạ dòng quỹ so với lượng lưu thông có sẵn từ các băng tuổi ngắn hơn. Sử dụng cùng một giá neo để so sánh, mỗi tỷ đô la dòng tiền ròng ở mức 125.000 đô la mỗi BTC hấp thụ khoảng 8.000 BTC.

Một khoảng tuần từ 0,5 đến 2,0 tỷ đô la có nghĩa là từ 4.000 đến 16.000 BTC mỗi tuần, điều này có thể so sánh với các tỷ lệ quay vòng hàng tháng khả thi từ các nhóm 1--12 tháng.

Nếu 30 phần trăm nguồn cung nằm trong các dải này, việc quay vòng 5 phần trăm hàng tháng sẽ giải phóng khoảng 0.05 × 0.30 × 19.7 triệu, hoặc xấp xỉ 295,500 BTC trong một tháng, trung bình gần 73,900 BTC mỗi tuần.

Con số đó sẽ vượt quá tốc độ dòng tiền từ 0,5 đến 2,0 tỷ USD, tuy nhiên sự luân chuyển thường không đồng nhất và thường tập trung quanh các sự kiện giá cả và vị trí của các hợp đồng phái sinh.

Nếu tỷ lệ quay vòng giảm xuống 1 phần trăm mỗi tháng, lượng phát hành hàng tuần sẽ gần 14.800 BTC, một quy mô mà một tuần dòng tiền vào $2 tỷ có thể hoàn toàn bù đắp.

Mục đích của mô hình hóa không phải là để cố định một dự đoán mà là để xác định các ngưỡng mà tại đó nhu cầu hoặc hấp thụ hoặc được hấp thụ bởi nguồn cung gần hạn.

| HODL band | Khoảng chia sẻ | |--------------|---------------| | >10 năm | ~17% | | 7--10 năm | ~8% | | 5--7 năm | ~5% | | 3--5 năm | ~13% | | 2--3 năm | ~7% | | 1--2 năm | ~11.5% | | 6--12 tháng | ~13% | | 3--6 tháng | ~7.5% | | 1--3 tháng | ~9.5% | | <1 tháng | ~5% |