Giám đốc điều hành Deribit cho biết 'Vị thế tổ chức tinh vi' đang thúc đẩy sự tăng giá của Bitcoin.

Sàn giao dịch quyền chọn Bitcoin vẫn sôi động vào tối thứ Hai khi giá hạ xuống $124,843 vào lúc 8 giờ tối EST sau một cú tăng nhanh lên mức cao nhất mọi thời đại $126,272.

Nhu cầu đối với tùy chọn tăng lên cùng với giá khi các quỹ ETF và các yếu tố vĩ mô tác động.

Trên bảng tùy chọn, các lệnh gọi vẫn giữ vai trò chủ đạo. Thống kê cho thấy các lệnh gọi chiếm 59,77% lãi mở (OI) so với 40,23% cho các lệnh đặt --- khoảng 245.840 BTC trong lãi mở lệnh gọi so với 165.501 BTC trong các lệnh đặt --- và 24 giờ qua cũng nghiêng về phía đó, với các lệnh gọi chiếm 51,9% khối lượng so với 48,1% cho các lệnh đặt (khoảng 38.748 BTC trong các lệnh gọi, 35.914 BTC trong các lệnh đặt). Dịch: những người mua dip ưa chuộng các tùy chọn có rủi ro xác định.

Nơi mà các nhà giao dịch tập trung: Ngày 26 tháng 12 năm 2025, các quyền chọn gọi chiếm ưu thế trong lãi mở, dẫn đầu bởi hợp đồng $140,000 (9,893 BTC OI), sau đó là $200,000 (8,577 BTC), $120,000 (6,895 BTC), $150,000 (6,389 BTC), và $160,000 (5,463 BTC). Có sự quan tâm đáng kể ở mức $130,000 (4,727 BTC), trong khi một quyền chọn gọi $124,000 vào ngày 31 tháng 10 có số lượng cao 6,538 BTC --- vị trí gọn gàng cho sức mạnh gần hạn.

Dòng chảy hôm nay thiên về các hợp đồng quyền chọn ngắn hạn trên một nền tảng nhất định --- Ngày 31 tháng 10, các mức $128,000, $124,000 và $126,000 dẫn đầu về khối lượng (2,306 BTC, 1,737 BTC và 1,349 BTC). Những người bán không vắng mặt: hợp đồng quyền chọn bán ngày 24 tháng 10 với mức $108,000 đã ghi nhận 1,703 BTC và hợp đồng quyền chọn bán ngày 17 tháng 10 với mức $110,000 là 1,279 BTC. Ở một nền tảng khác, một hợp đồng quyền chọn bảo vệ được thanh toán bằng USDT với mức $40,000 vào ngày 26 tháng 12 đã xuất hiện với khoảng 1,403 BTC khối lượng --- cách nói của tổ chức rằng "bảo hiểm vẫn quan trọng."

Tổng số lãi mở của tùy chọn bitcoin nằm gần vùng kỷ lục, trong khoảng cao-$50 tỷ, đã tăng cao hơn cùng với giá trong Quý 3 đến tháng 10. Sự tăng này phù hợp với kịch bản cổ điển "xu hướng, sau đó tùy chọn khuếch đại": các hợp đồng quyền chọn mua tài trợ cho sự gia tăng trong khi các hợp đồng quyền chọn bán tài trợ cho cấu trúc.

Max pain --- mức độ mà người bán quyền chọn cảm thấy ít đau đớn nhất --- đánh dấu trường khuyến khích. Đối với ngày 31 tháng 10, nó dao động quanh mức $125,000. Đối với cụm ngày 10 tháng 10, nó dịch chuyển gần hơn tới $116,000. Vào cuối năm, nó có xu hướng gần hơn tới $110,000. Nói một cách đơn giản: các nhà giao dịch rất thích một khu vực ổn định gần $125K trong thời gian ngắn, trong khi sự kéo sâu hơn vào các ngày hết hạn mùa đông sẽ rất phù hợp với những người bán quyền chọn cao.

Bối cảnh rất quan trọng. Bitcoin đã khởi động tháng 10 với những màn pháo hoa, đạt đỉnh trên $125,500 và sống đúng với "Uptober," giảm khoảng 12% so với mức $110,000 của tuần trước, trong khi vàng cũng đạt kỷ lục --- một bức tranh gọn gàng về việc vốn đang nhẹ nhàng tiến tới các công cụ phòng ngừa tài sản cứng. Tâm lý vĩ mô đó đã trực tiếp ảnh hưởng đến các tùy chọn: nhiều đợt gọi, nhiều lịch, nhiều cấu trúc tăng --- với đủ hoạt động đặt để giữ cho các cán bộ quản lý rủi ro có thể ngủ ngon vào ban đêm.

Một giám đốc điều hành từ một nền tảng nhất định đã nói với truyền thông rằng sự tăng giá gần đây phản ánh sự hội tụ của nhiều yếu tố --- lo ngại về việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa, khoảng 3,2 tỷ đô la trong quỹ giao dịch trao đổi (ETF) ( inflows, và lượng hàng tồn kho giao dịch giảm --- một hỗn hợp mà ông gọi là một chu trình tự củng cố. Ông thấy các mục tiêu nằm giữa 128.000 đô la và 138.000 đô la nếu động lực tiếp tục, với một khoảng trống chiến thuật xuống 118.000 đô la nếu chính sách thay đổi.

Giám đốc điều hành đã chỉ ra sự biến động: "Trong bối cảnh tăng giá, các thị trường quyền chọn bitcoin vẫn rất sôi động, cho thấy sự định vị tinh vi của các tổ chức để tiếp tục tăng giá," ông cho biết trong một ghi chú thị trường. "Biến động ngụ ý BTC ATM 1 tuần đã tăng từ 30% vào đầu tháng 10 lên 38%, nhưng biến động ngụ ý 1 tháng chỉ tăng 2,5%, cho thấy một sự di chuyển có trật tự trong bối cảnh hành động giá giao ngay."

Ông đã nói thêm rằng thành phần dòng chảy nghiêng về xu hướng tăng mà không rơi vào cơn cuồng loạn: "Các hợp đồng quyền chọn tăng và các hợp đồng quyền chọn tăng theo lịch cho thấy hoạt động giao dịch mạnh mẽ, vì các hợp đồng quyền chọn chiếm khoảng 62% khối lượng quyền chọn trên nền tảng của chúng tôi. Các nhà giao dịch quyền chọn đang đặt cược vào việc gia hạn đà tăng vào quý 4 nhưng không hoàn toàn tin vào cơn hưng phấn với các hợp đồng quyền chọn được bảo vệ," ông nhận xét.

Giám đốc điều hành thêm:

"Đến cuối tháng Chín, độ nghiêng Put-Call trong 30 ngày đã giảm gần về vùng trung lập, xác nhận việc tái định vị tăng giá này. Và tỷ lệ Put/Call cho ngày hết hạn cuối tháng Mười và sau đó cho thấy một Lợi ích Mở lớn trong các quyền chọn mua so với quyền chọn bán. Các vị thế quyền chọn mua ngắn hạn cho cuối tháng Mười đã phải được chuyển lên cao hơn, di chuyển các mức giá thực hiện lên 126k--130k."

Danh sách kiểm tra rủi ro của anh ấy rất đơn giản và thực tiễn: "Từ đây, hãy theo dõi sự tăng vọt của độ biến động và bất kỳ sự thay đổi nào trong khối lượng đặt như một dấu hiệu cảnh báo cho những điều chỉnh trong thời gian gần. Những con bò đang nhắm đến $130K+, và những con gấu có thể tìm thấy cơ hội trong những lần mua quá mức."

Điểm mấu chốt cho các nhà giao dịch: sự hấp dẫn ở mức $126,000--$130,000 vẫn là điểm thu hút trong thời gian gần, tháng 12 vẫn giữ mức mục tiêu đầy tham vọng từ $140,000--$200,000, và lực hấp dẫn tối đa cộng với việc phòng ngừa của nhà giao dịch có thể làm cho mức $124K--) cảm thấy bám chặt. Giữ chênh lệch được xác định, tôn trọng gamma, và để thị trường quyền chọn trả cho sự kiên nhẫn của bạn.